Rogers: Na ďalšiu recesiu už nebude munícia

Zabúdame ako na ich mimoriadne slabú porovnávaciu základňu, tak na veľmi neisté výhľady budúcnosti, naznačené napríklad prejavom šéfa Fedu Bernankeho.

Porovnávanie s koncom sveta

Na ďalšiu recesiu, možno s rokom 2012, už centrálne banky nebudú mať muníciu, znie od investora Jima Rogersa a z najväčšieho dlhopisového fondu Pimco od Mohameda El-Eriana. „Hlasné reporty podceňujú mimoriadne neistý výhľad, ktorý potvrdil aj šéf Fedu Bernanke. Korporátne výsledky sú spätne hladiaci indikátor, na ktorom staviame svoj súčasný optimizmus a vraciame sa k riskantnejšiemu správaniu na trhu. Kľúčový je však americký trh práce a ďalšie indikátory, na ktoré pozeráme a ktoré potvrdzujú, že ekonomika stráca dych. Kľúčové je vysporiadať sa s dostatkom pracovných miest a priestorom pre firemné investície," uviedol El-Erian s tým, že ten nevidí.

„To, že ekonomické výsledky firiem za druhý kvartál boli lepšie než očakávané, ešte vôbec neznamená, že kondícia ekonomiky je lepšia než očakávaná. Spomeňme si, s čím porovnávame. S druhým kvartálom roku 2009. S kvartálom, kedy sme si všetci mysleli, že sa blíži koniec sveta," pripomína k výsledkom za druhý štvrťrok roku Jim Rogers. „Neobávajme sa o vyznenie druhého štvrťroku, starajme sa o to, čo príde. Druhý kvartál je história," tvrdí Rogers.

Svet sa vystrieľal

Bernanke 21. júla uviedol, že výhľad ekonomiky zostáva mimoriadne neistý a že priemerných 100 tisíc vytvorených miest privátnym sektorom mesačne nie je dostatočné pre viditeľné zníženie nezamestnanosti. Fed taktiež znížil svoj rastový výhľad potom, čo fiškálna kríza Európy viedla k celosvetovému zníženiu ochoty k riziku na globálnych finančných trhoch.

Podľa Jima Rogersa Spojené štáty pravidelne prechádzajú recesiou v perióde štyroch až šiestich rokov, čo podľa neho znamená, že ďalšia vlna „smerom nadol" príde niekedy v roku 2012. „Keď tá príde, situácia sa výrazne zhorší, pretože svet vystrieľal muníciu," uviedol Rogers ako smerom k monetárnej stimulácii centrálnych bánk tak fiškálnej stimulácii vedúcej k dlhovým problémom vlád. „Pôjde pán Bernanke tlačiť ďalšie peniaze? Pomôže to? Nie," uviedol Rogers.

Podľa neho chrlíme ďalšie stimulačné zdroje v situácii, kedy austrálska, indická, nórska či kanadská centrálna banka zvyšujú úrokové sadzby, aby zastavili či predišli inflácii. „Hrnieme sa do inflačnej fázy. Väčšina centrálnych bánk by mala rezignovať," uviedol Rogers.

Brazília v zlomovej fáze

El-Erian zopakoval svoj (Pimca) výhľad nového normálu s podpriemerným rastom v budúcich troch až piatich rokoch, kedy sa vyspelé ekonomiky budú snažiť vysporiadať s rozpočtovými deficitmi a následkami zvýšenej regulácie. Pimco preto radí z pohľadu investícií zaujímať sa o rozvíjajúce sa trhy krajín, ako je Brazília či Čína, kde rast bude vo väčšej či menšej intenzite pokračovať, vládne zadlženie je na stabilných úrovniach a zdroj pre rast ekonomiky tvorí silnejúca stredná trieda obyvateľov. „Brazília je z pohľadu svojho rozvoja v zlomovej fáze," uviedol El-Erian.

Posledná mesačná návratnosť dlhopisového fondu Pimco je 1,32 percenta, čím prekonáva 72 % konkurentov. Návratnosť roku 2009 je 12,83 %, lepšia oproti dvom tretinám konkurencie.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC)