Čas poučiť sa
Po 150 rokoch existencie Lehman Brothers dnes toto meno neznamená iba názov bývalého finančného ústavu. Stalo sa symbolom excesov na finančnom trhu a katastrofy pre americké hospodárstvo.
Ako investori si z pádu štvrtej najväčšej americkej banky iste môžeme vziať ponaučenie, ktoré by nám pomohlo vyhnúť sa podobnej situácii. Michael A. Yoshikami, zakladateľ, prezident a hlavný stratég YCMNET Advisors pre televíznu stanicu CNBC uviedol, že by sme si túto príležitosť nemali nechať ujsť.
Prehliadané signály
Nie je síce zrejmé, na koho je možné v hierarchickom rebríčku vedenia firmy zvaliť vinu; evidentné však je, že nikto nebral zreteľ na varovné signály v okamihu, keď dochádzalo k akcelerácii finančnej páky v segmente už aj tak predražených nehnuteľností. Aj keď bývalý výkonný riaditeľ Lehman Brothers Richard Fuld s týmto pohľadom nesúhlasí, jeho bývalí kolegovia uviedli, že vedenie spoločnosti prehliadalo varovanie o tom, že marže rástli na znepokojivé úrovne.
V svetle dnešných skúseností je jednoduché povedať, že príznaky boli predsa neklamné. Možno tomu tak je, ale niekedy je ťažké indikátorom správne porozumieť. A dnes sa investori pri hodnotení existujúcich podmienok nachádzajú v podobne neľahkej situácii.
Popremýšľajte o nasledujúcich otázkach:
- Je možné za súčasného krehkého stavu ekonomiky ospravedlniť súčasné ceny akcií?
- Dosiahli ceny nehnuteľností s prihliadnutím k rastúcej nezamestnanosti a menej dostupným úverom svoje dno?
- Môže sa čínske hospodárstvo počas dvoch rokov premeniť z ekonomiky orientovanej na export na ekonomiku založenú na domácej spotrebe?
Príliš neskoro
Na tieto otázky budeme poznať odpoveď za päť rokov. Avšak v tej dobe bude už príliš neskoro na to, aby investori svoje portfóliá podľa toho upravili. Z toho plynie, že výkonnosť investorských portfólií bude závisieť na tom, či dokážu na tieto otázky správne odpovedať už teraz. Skrátka a dobre, pokiaľ chcete mať správne nastavené portfólio, na tieto otázky si odpovedať MUSÍTE.
Až budete zvažovať svoje reakcie, opýtajte sa samých seba, aké výnosy očakávate. Lehman Brothers a mnoho iných investičných firiem si ako cieľ stanovili maximálny zisk a menej sa už zaujímali o riziká.
Balíčky nedostane každý
Je evidentné, že kontrola rizika je dôležitá a že portfóliové stratégie by sa mali zamerať na obmedzenie fluktuácií smerom nadol. V tejto kríze si zrejme veľa firiem osviežilo pravidlo, že sa nedá zameriavať len na to, čo sa podarí, ale že je potreba brať aj zreteľ na to, čo sa môže strašne pokaziť. Či si toto pravidlo osviežila tiež Wall Street, nie je bohužiaľ celkom jasné, zapochyboval pre CNBC Yoshikami.
„Preto neurobte v prípade svojho portfólia rovnakú chybu. Vám záchrannú ruku ani záchranný balíček nikto neposkytne.“
Magda Nováková, www.patria.cz