Chýba jej rovnováha
Potom, čo Peking zaviedol masívny dvojročný vládny stimul vo výške 4 miliónu juanov a potom, čo bol v prvej polovici tohto roka zaznamenaný rekordný boom pôžičiek, vzrástli čínske investície v mestských oblastiach za prvých osem mesiacov roka 2009 o 33% a tým predbehli očakávanie ekonómov.
Rastie kvôli stimulom
"Čínske investičné oživenie financované pôžičkami bánk tak bude mať minimálny vplyv na zvyšok sveta," uviedol Roach. Jeho postoj odráža názor rady čínskych ekonómov a úradníkov, ktorí sa domnievajú, že ako náhle sa počiatočný efekt vládneho stimulu vytratí, potom v prípade, že nebude nahradený súkromnou spotrebou, nebude čínske oživenie trvale udržateľné.
Vláda už dlho sľubuje, že jej hospodársky rast bude postavený na domácej spotrebe a nie ne exportoch, ktoré ho viedli v uplynulom desaťročí. „Čína stále dúfa, že opätovný návrat silného exportu, čo zrejme vzhľadom k dlhodobej stagnácii externého dopytu nie je možné očakávať,“ uviedol k tomu Roach.
Ďalšie kolo bublín
Následne dodal, že v súvislosti s extrémnym objemom pôžičiek čelí Čína možnému vzniku bublín aktív: „Riziko ďalšieho kola bublín aktív je určite isté.“ Na základe vládnych krokov smerom k podpore hospodárskeho rastu dosiahli pôžičky čínskych bánk za prvých 6 mesiacov tohto roka nebývalých 7,37 bilióna juanov (1,079 miliárd dolárov). To je základom obáv, že môže dôjsť k bublinám na trhoch s nehnuteľnosťami a na akciovom trhu.
Roach taktiež uviedol, že sa Čína nedočká internacionalizácie svojej meny – juanu, pokiaľ neprehĺbi svoje kapitálové trhy a finančné inštitúcie a pokiaľ sa jej mena nestane voľne zameniteľná. „Podľa mňa sa jedná o záležitosť na 25 – 30 rokov,“ dodal na záver.
Radim Krejčí, www.patria.cz