A tak v prebiehajúcom týždni nebránilo nič hlavným akciovým indexom k rastu, ktorý je výrazne podporovaný aj bezprecedentnou likviditou vo finančnom sektore, ktorú do neho napumpovali popredné svetové centrálne banky a ktorá si naďalej hľadá svoju cestu aj na finančné trhy. Podľa vyjadrení svetových centrálnych bankárov by mala uvoľnená monetárna politika pokračovať aj v najbližších mesiacoch, čo bude pozitívny vývoj na akciových trhoch naďalej podporovať. V prebiehajúcom týždni v tom obchodníkov utvrdila aj Bank of England, ktorá ponechala úrokové sadzby na historickom minime 0,5 % a objem nákupu dlhopisov na úrovni 175 mld. libier ako aj guvernér nemeckej Bundesbank Webber, ktorý aj napriek svojim predošlým vyhláseniam vyjadril podporu nízkym úrokovým sadzbám.
Týždeň priniesol málo významných makroekonomických udalostí, ktoré zahýbali obchodovaním na trhoch. Zmiešané dáta dorazili z európskej priemyselnej výroby, vo Veľkej Británii síce dokázala v júli rásť priemyselná výroba o chlp viac ako sa očakávalo (+ 0,3 %), o 0,5 %, vysoké prírastky závodných objednávok z posledných mesiacov však nedokázali potvrdiť dáta z nemeckej priemyselnej výroby, ktorá v júli klesla o 0,9 % (oč. +1,6 %). Závodné objednávky naopak vzrástli v júli v Nemecku už piaty mesiac po sebe, tentokrát o 3,5 % (oč. + 2,0 %). Podľa septembrovej béžovej knihy amerického FEDu, ktorý v nej komentuje vývoj v jednotlivých regiónoch americkej ekonomiky, bola v júli a v auguste ekonomická aktivita stabilná, prípadne dokonca rastúca, až v jedenástich z dvanástich regiónov. To je oproti predošlej béžovej knihe, v ktorej FED uvádza zmierňovanie ekonomického poklesu vo väčšine regiónov, výrazná zmena rétoriky. Očakávania, že americká ekonomika sa v treťom kvartáli dostane do zelených čísel sú tak stále silnejšie. V zelených číslach sa už nachádza japonská ekonomika, finálna revízia druhokvartálneho HDP však znížila jej medzikvartálny rast z 0,9 % na 0,7 %. V závere týždňa pomohli akciám aj údaje z Číny, v ktorej po júlovom poklese objemu nových úverov o vyše tri štvrtiny, nabrali v auguste nové úvery opäť rastúci trend. Čína tak síce v miernejšej podobe, ale predsa pokračuje v úverovej expanzii a nová likvidita tak môže naďalej podporovať domácu ekonomiku a akciové trhy.
Akcie na jedenásťmesačných maximách
Hlavné svetové akciové indexy tak počas väčšiny týždňa rástli a niektoré z nich si dokonca siahli na nové tohtoročné maximá. V Spojených štátoch vzrástli do štvrtku hlavné indexy Dow Jones a S&P o 2,0 %, resp. 2,7 % na nové jedenásťmesačné maximá, podobne sa na najvyšších úrovniach od minulého októbra obchodovali v piatok o 14:30 v Európe britský FTSE a nemecký DAX s týždňovým ziskom 3,6 %, resp. 4,5 % a japonský index Nikkei ukončil týždeň so ziskom 2,5 %.
Náladu na trhoch ešte v piatkovom popoludňajšom obchodovaní môže výrazným spôsobom ovplyvniť zverejnenie predbežnej augustovej spotrebiteľskej dôvery z dielne University of Michigan od ktorej sa očakáva rast na 67,2b. Obchodníci sú na vývoj americkej spotrebiteľskej dôvery mimoriadne citliví, keďže práve spotreba s viac ako dvojtretinovým podielom na americkom HDP je tradičným pilierom americkej ekonomiky. Rast nezamestnanosti sa však negatívne podpisuje na vývoji americkej spotreby, keď sa Američania naopak viac snažia ušetriť a naopak menej sa zadlžovať. Dokumentuje to aj júlový pokles objemu úverov americkým spotrebiteľom o 21,6 mld. dolárov (oč. -3,8 mld.).
Dolár pod predajným tlakom
Americký dolár sa dostal v priebehu týždňa na všetkých významných menových pároch pod silný predajný tlak, ktorý ho poslal na páre s eurom až k úrovniam z konca minulého decembra, kedy FED znížil úrokové sadzby blízko nule. Dolárové výpredaje prišli bez akýchkoľvek nových negatívnych správ pre dolár, potvrdzujú však strednodobý klesajúci trend amerického dolára, keď pozitívne správy z popredných svetových ekonomík z posledných mesiacov znižujú atraktivitu aktív denominovaných v dolároch, ktoré sú mnohými obchodníkmi považované za bezpečné, a bezprecedentné množstvo naliatych peňazí do americkej ekonomiky zo strany rezervnej banky FED vyvoláva obavy o hodnotu dolára. Voči euru klesol dolár do piatku 14:30 o 2,0 % na úroveň 1,4596 EUR/USD a na páre s japonským jenom o 2,2 % na sedemmesačné minimum 90,92 USD/JPY.
Zlato prekonalo magickú hranicu 1 000 dolárov za uncu
Úspešný týždeň zažili aj komoditné trhy, keď ich okrem pozitívnej nálady na trhoch dotlačil k ziskom aj slabý dolár, ktorý ich naďalej zlacňuje pre nedolárových obchodníkov. Mimoriadne sa darilo najmä energetickým komoditám, ktoré podporili nižšie než očakávané zásoby ropy a zemného plynu z predošlého týždňa. Pokles zásob ropy o 5,9 mil. barelov (oč. -1,5 mil.) pomohol do piatku 14:30 cene severomorskej ropy Brent k týždňovému ziskou 4,6 % na úroveň 69,67 dolárov za barel, a nárast zásob zemného plynu o 69 mld. kubických stôp (oč. -77 bil.) poslal dokonca ceny zemného plynu s týždňovým ziskom 19,2 % na úroveň 3,26 dolára za mil. britských tepelných jednotiek.
Slabší dolár podporil aj ceny zlata, ktoré sa v priebehu týždňa dostalo nad magickú hranicu 1 000 dolárov za uncu. Investičný dopyt po zlate s dlhším udržiavaním mimoriadne uvoľnenej monetárnej politiky, ktorá môže do budúcna vyústiť do vysokej inflácie, rastie, cena zlata tak vzrástla do piatku 14:30 o 0,7 % na 1 000,4 dolára za uncu. Menej sa už darilo kovom, ktoré koncom týždňa stratili väčšinu svojich ziskov, keď sa dostavil očakávaný pokles importov kovov zo strany prezásobenej Číny, ktorá bola v prvom polroku mimoriadne aktívna v nákupe kovov. Dovoz medi do krajiny klesol v auguste medzimesačne až o 20 %, a v piatok o 14:30 sa meď obchodovala s týždňovým ziskom 0,7 % na úrovni 6 293 dolára za tonu.
Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers |