Postupu akcií nezabránilo ani nešťastné prvé výročie kolapsu Lehman Brothers. Včerajší akciový kokteil: Dow Jones +0,59%/9683, SP500 +0,31%/1052, Nasdaq Composite +0,52%/2102. Dnešný Nikkei 225 +0,52%/10270.
Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:
- Investori včera sústreďovali svoju pozornosť hlavne na výsledok augustových maloobchodných tržieb. V tomto mesiaci sa totiž malo v hlavnej miere prejaviť šrotovné, ktorým chcela vláda podporiť skrachovaný automobilový sektor. Predchádzajúci výsledok maloobchodných tržieb príliš nepotešil a rovnako nadmerné očakávania neuspokojil ani výsledok augustových predajov automobilov. Preto boli očakávania investorov skôr nižšie, no oficiálny výsledok výrazne prekvapil, kedy tržby skončili s oveľa lepším než očakávaným výsledkom. Negatívne prekvapenie, ktorému sme dávali vyššiu pravdepodobnosť aj my sa tak nepotvrdilo a akcie získali prvý bod k dobru.
- Zároveň akciám priali aj vyjadrenia prezidenta FEDu Bernankeho. Jeho včerajší prejav bol síce rovnaký ako ten z konca augusta na konferencii centrálnych bankárov v Jackson Hole, no pri otázkach a odpovediach povedal, že z technického pohľadu recesia pravdepodobne už skončila. Od začiatku recesie, ktorú síce najsilnejší muž finančného sveta nevidel prichádzať, ide o jeho najjasnejšie vyjadrenie sa o konci recesie. Pred prílišným optimizmom ale varujú ďalšie slová Bernankeho, že zmenu smerovania ekonomiky nebude cítiť po dlhšiu dobu. Zároveň, čakať nemôžeme ani rýchlu obnovu zamestnanosti, kedy pracovný trh ostane slabý dlhšiu dobu. Takýto vývoj bude príťažou pre obnovu ekonomického rastu, ziskov spoločností ako aj finančných trhov. Psychologický efekt konca recesie je pre akcie veľmi pozitívny, no nezabúdajme, ako sa investori bránili tomu, že recesia sa vôbec blíži resp. už začala. Na druhú stranu, počas poslednej recesie trvalo Národnému úradu pre ekonomický výskum NBER viac ako rok, kým oficiálne oznámil koniec recesie a počas kontrakcie z rokov 1990/91 trval tento proces až 21 mesiacov. Oficiálny koniec recesie tak zatiaľ pravdepodobne neuvidíme. Riziko „double dip" recesie, teda tej v tvare písmena W je stále vysoké a druhý ponor hrozí po stiahnutí fiškálnych a monetárnych stimulov z finančných trhov a ekonomík.
- Posledným stimulom pre včerajší rast akciového trhu boli slová investorského mága, zázraku z Omahy, Warrena Buffetta. Ten na konferencii v Kalifornii povedal, že jeho spoločnosť Berkshire Hathaway nakupuje akcie „práve teraz". Prejav dôvery od tohto známeho value investora pomohol tiež akciám k včerajšiemu nárastu. Nezabúdajme ale na to, že Buffett nehľadá dno na akciovom trhu, ale nakupuje vtedy, keď považuje akcie za lacné. Za také ich považoval aj v októbri minulého roka. Ak by vtedy investoval do indexu SP500, svoje straty by vymazal len v polovici júla.
- Psychologickým vplyvom, no skôr negatívnym, bolo prvé výročie kolapsu bývalej vlajkovej lode US finančného sektora, Lehman Brothers. Jej bankrot bol najväčším korporátnym bankrotom v histórii US a pravdepodobne aj na celom svete. Možnosť, že by si investori „uctili" pamiatku kolapsu banky predajom akcií bola vysoká, no nakoniec sa finančnému sektoru podarilo zaknihovať minimálny zisk 0,1%. Príťažou sektora boli hlavne akcie banky Citigroup, kde sa objavili správy o možnosti vyplatenia vládneho podielu emisiou nových akcií. Tie staré reagovali na správy prepadom o 8,9%.
Technický výhľad
Index Dow Jones sa pohybuje stále vo formácii rastového klinu, ktorá je síce obratovou formáciou, no zatiaľ je aktivita v rámci klinu býčia. Index vytvára nové maximá a minimá sú vždy nižšie. Rastový výhľad tak ostáva zachovaný s najbližšou rezistenciou na úrovni 9 794 bodov, ako maximám októbrovej divokej rely. Kľúčovou prekážkou je ale horná línia formácie klinu, ktorá je dnes v okolí hladiny 9 860 bodov. Jej prelomenie by otváralo ďalší priestor k vyplneniu obrátenej formácie hlava-ramená na týždennom grafe.
Benchmark SP500 sa posledné dni kĺže po hornej línii Bollingerovho pásma a zároveň sa približuje aj k hornej línii formácie rastového klinu, takže pre najbližšie dni má pred sebou silné rezistencie. Prelomenie nad toto pásmo by bolo silným býčím signálom, ktoré by otváralo potenciálny priestor pre postup indexu až k hladine 1 200 bodov. Pri týchto úrovniach je ale trh už dosť napätý a aj keď môžeme vidieť každým dňom nákupy pri poklesoch, riziko korekcie sa zvyšuje. Zatiaľ ale trh nevyslal žiaden signál, že má k takejto korekcii naštartované. Preto je potrebné zachovať opatrnosť. Rezistencia na 1060, support na predchádzajúcich maximách 1039/37.
Volatilné trhy pri exspirácii
Z pohľadu dnešnej seansy budú dôležité výsledky priemyselnej produkcie a využitia kapacít za august, ktoré sa očakávajú s prírastkom kvôli šrotovnému, ktoré mohlo podporiť okrem maloobchodných predajov aj priemysel. Okrem toho bude zverejnený výsledok čistých nákupov US dlhopisov zo zahraničia a výsledky augustovej inflácie, ktorá by ale nemala mať výraznejší dopad na pohyb trhu. Korporátny kalendár dnes ponúka prvé výsledky až po zatvorení akciového trhu, kedy výsledky zverejní technologický gigant Oracle. Nakoľko na tento týždeň pripadá exspirácia opcií, mala by dnes prebiehať na trhu hlavná aktivita spojená s exspiráciou nielen opcií na akcie, ale aj futures na akciové indexy, opcií na indexy ako aj futures na akcie. Dnešok tak môže byť veľmi volatilný.
Na akciovom trhu môžeme v posledných dňoch vidieť stále nákupy pri poklesoch, ktoré poukazujú na prítomnosť býkov, no na druhej strane máme pred sebou niekoľko dôležitých bariér (horná línia klinu pri spotovom indexe SP500 a horné Bollingerovo pásmo). Z tohto pohľadu je tak záver dnešnej seansy zatiaľ nejasný, no rast európskych akciových trhov ako aj posilnenie ázijských indexov by mohlo vytvárať podhubie pre ďalší rast aj US akciových trhov.
Futures na Dow Jones by dnes mohli postúpiť k hladine 9 700 bodov s výhľadom na hladinu 9 750 bodov, no na druhú stranu, prípadný pokles kvôli horším makrodátam resp. kvôli predajom od približujúcich sa rezistencií by mohol podporiť pokles k 9 550/20 bodom.
Ján Beňák, CI KOMODITY