Prvá stratégia kríženia aktív nazvaná Playing a Contracting Economy (keď ekonomika oslabuje) spočívala v zostavení piatich dlhodobých pozícií jednotlivých akcií, kde sme hľadali spoločnosti vykazujúce silné rozvahy, ktoré v minulosti stabilne vyplácali dividendy, a to dokonca i v nestabilných obdobiach. Od okamžiku zverejnenia stratégie (dňa 4. júna 2009) predstavovali výnosy portfólia 1,73 % v EUR.
Druhá stratégia kríženia aktív nazvaná The bear market rally has resulted in plenty of over-valued stock (Medvedí trh vedie k nadhodnoteniu množstva akcií) spočívala v zostavení piatich krátkodobých pozícií jednotlivých akcií a 6-mesačnej kúpnej opcie na EURJPY. Od okamžiku zverejnenia stratégie (dňa 26. júna 2009) predstavovali výnosy portfólia -4,81 % v EUR.
Investičné príležitosti na akciovom trhu
Masco Corp (MAS:xnys) – predávame (aktuálna cena: 14,36 USD)
Masco Corporation vyrába a predáva výrobky pre bývanie a stavebníctvo. Spoločnosť sa zameriava na inštalatérske produkty, kuchynský nábytok, sprchové kúty, fasádne farby a železiarske výrobky pre stavebníctvo. Masco predáva svoje výrobky prostredníctvom hypermarketov, obchodov s potrebami pre bývanie, železiarstiev a iné veľko a maloobchodné predajne priamo koncovým zákazníkom aj dodávateľom.
Hlavné argumenty pre krátky predaj:
- V porovnaní s priemernou hodnotou (18,04 %) porovnateľných akcií je rast 81,20 %
- V porovnaní s priemernou hodnotou (28,76 %) porovnateľných akcií je zadlženosť na úrovni 41,95 %
- V porovnaní s priemernou hodnotou (60,59) porovnateľných akcií je úrokové krytie na úrovni 1,98
Stratégia obchodovania
Predávame v pásme 13,9 – 14,6 USD, s cieľom na 11,65. Stop/loss nad 15,65.
Ziskovosť a stanovenie hodnoty podniku
Renault (RENA:xpar) – predávame (aktuálna cena: 33,97 EUR)
Renault SA navrhuje, vyrába a predáva osobné automobily a ľahké úžitkové automobily. Spoločnosť vyrába automobily Twingo, Clio, Kangoo, Megane, Scenic, Laguna, Espace, Avantime a Vel Satis a ďalej dodávky s kapacitou až 7 ton. V Rumunsku vyrába Renault automobily Dacia, v Južnej Kórei automobily Samsung. Spoločnosť financuje nákup automobilov pre dealerov aj zákazníkov.
Hlavné argumenty pre krátky predaj:
- V porovnaní s priemernou hodnotou (18,23 %) porovnateľných akcií za minulý mesiac je rast o 46,46 %
- V porovnaní s priemernou hodnotou (30,64 %) porovnateľných akcií je zadlženosť na úrovni 49,41 %
- V porovnaní s priemernou hodnotou (8,83) porovnateľných akcií je úrokové krytie na úrovni -10,62
Stratégia obchodovania
Predávame v pásme 30,4 - 31,9 EUR, s cieľom na 24,25. Stop/loss nad 34,85.
Ziskovosť a stanovenie hodnoty podniku
ITV PLC (ITV:xlon) – predávame (aktuálna cena: 49,87 GBP)
ITV PLC je britská mediálna spoločnosť zaoberajúca sa vysielaním, spravodajstvom a produkciou. Spoločnosť vlastní všetky regionálne licencie na vysielanie Channel 3 v Anglicku a Walesu; spoločnosť ITV vlastní komerčné televízne stanice ITV1, ITV2 a má podiel v GMTV a vlastné aj ďalšie podiely.
Hlavné argumenty pre krátky predaj
- V porovnaní s priemernou hodnotou (16,68 %) porovnateľných akcií za minulý mesiac je rast o 42,81 %
- V porovnaní s priemernou hodnotou (31,35) porovnateľných akcií je zadlženosť na úrovni 49,09
- V porovnaní s priemernou hodnotou (3,39) porovnateľných akcií je ukazovateľ P/B na úrovni 9,96
Stratégia obchodovania
Predávame v pásme 44,2 - 46,5 GBP, s cieľom na 34,50. Stop/loss nad 50.
Ziskovosť a stanovenie hodnoty podniku
Nippon Paper Group (3893:xtks) – predávame (aktuálna cena: 2545 JPY)
Nippon Paper Group, Inc. je spoločný podnik firiem Nippon Paper Industries Co., Ltd. a Daishowa Paper Manufacturing Co., Ltd. Spoločnosť riadi a ovláda svoje dcérske spoločnosti, ktoré vyrábajú, spracovávajú, predávajú a nakupujú papierenské výrobky a celulózu.
Hlavné argumenty pre krátky predaj
- V porovnaní s priemernou hodnotou (20,16 %) porovnateľných akcií za minulý mesiac je rast o 10,09 %
- V porovnaní s priemernou hodnotou (30,21) porovnateľných akcií je zadlženosť na úrovni 52,19
- V porovnaní s priemernou hodnotou (-3,79 %) porovnateľných akcií je ukazovateľ ROE na úrovni -5,43 %
Stratégia obchodovania
Predávame v pásme 2500 - 2560 JPY, s cieľom na 2345. Stop/loss nad 2667.
Ziskovosť a stanovenie hodnoty podniku
Zdroj: Saxo Bank Research, Bloomberg, Thomson-Reuters DataStream.
| Christian Blaabjerg |