1. Očakávate, že v septembri akciové trhy poklesnú napriek tomu, že situácia je tento rok odlišná?
Očakávame, že v priebehu septembra akciové trhy poklesnú o 5-10%, ale nakoniec zatvoria vyššie. Veľmi jednoduchou príčinou toho je, že manažéri fondov, ktorí sa od marca nezapájali do obchodovania, budú hľadať nákupné príležitosti. To podľa nášho názoru poženie akciové trhy vyššie po určitej dobe poklesu.
2. Čo je dôvodom dlhodobej neobľúbenosti septembra a zohrajú tieto faktory svoju rolu aj tento rok?
Dôvodom je to, že v júli a auguste je bežne nízky objem na trhoch, pokiaľ sa však pozrieme na obchodovanie v týchto mesiacoch, obvykle sa v nich trhy dostanú vyššie. Keď sa hráči na trhu v septembri vrátia späť, snažia sa upraviť cenový vývoj, ku ktorému došlo v predchádzajúcich mesiacoch. K požadovanej úprave bežne dochádza kvôli novo zverejnenej sade makroekonomických čísel z augusta, ktorá ukazuje, kam sa ekonomika dostala od júna, keď ju títo hráči prestali sledovať.
3. Ako vidíte fundamenty pre ďalší vývoj akcií? Je možné, že sa nejaké odvetvie vymaní z dominantného trendu ( v septembri alebo do konca roku)?
Fundamenty pre akcie sú tie, ktoré sme ocenili v oživení tvaru V – napr., reálny rast 4,25% HDP v USA v priebehu nasledujúcich 12 mesiacov. To môže znieť optimisticky, ale zaujímavejšie je to, že pokiaľ sú ústredné vlády a centrálne banky odhodlané udržovať politiku lacných úverov v kombinácii so stimulačnými injekciami, akcie koncom roka stúpnu. A preto sa angažujeme v cyklických odvetviach a zostávame nízko v defenzívnych odvetviach.
