Aktivita ale bola po dni voľna skôr obmedzená a po úvodnom náraste sa akcie pohybovali do strany v širšom pásme. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +0,59%/9497, SP500 +0,88%/1025, Nasdaq Composite +0,94%/2037. Dnešný Nikkei 225 -0,78%/10312.
Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy
Kľúčová udalosť posledných dní, zasadnutie G20, tlačilo US indexové futures na vyššie úrovne aj počas pondelkového voľna a tieto zisk si udržiavali aj počas utorka. Naladenie investorov tak bolo pozitívne a k jeho zlepšeniu prispelo aj niekoľko ďalších udalostí. Prvým bol prudký nárast cien komodít, kedy dolárový index oslabil na nové tohtoročné minimá. Dôvodom boli správy zo Spojených národov, že nová globálna mena by mohla vymeniť dolár ako kľúčovú rezervnú menu. Cena ropy po týchto vyjadreniach pridala 4,5%, zlato posilnilo o 0,3%.
Ako ďalší impulz bolo zvýšenie ratingu a cenového cieľa pre akcie General Electric od JP Morgan, kedy dôvodom zmeny je zlepšenie sentimentu, ktorý zatiaľ nestihol potlačiť akcie aj tejto spoločnosti vyššie. Investorov takéto vyjadrenie zjavne potešilo, akcie konglomerátu vzrástli o 4,54% aj napriek tomu, že analytici banky vidia v spoločnosti stále veľké množstvo problémov.
Zároveň, darilo sa akciám druhého najväčšieho výrobcu lietadiel Boeing, kedy jeden z riaditeľov spoločnosti potvrdil plán pre prvý let ako aj termín dodávok problémového modelu 787 Dreamliner. Po otvorení trhu ale príliš obchodníci nemali chuť nadviazať na zisky, ktoré poukazovali futures a akcie sa pohybovali v užšom pásme do strany.
Príťažou pre akcie bol zdravotnícky sektor, kedy sa nedarilo hlavne spoločnostiam venujúcej sa riadenej zdravotnej starostlivosti, kde sa dnes očakáva od Obamu jeho návrh reformy zdravotnej starostlivosti. Segment ukončil obchodovanie ako jediný v strate spomedzi 10 hlavných segmentov akciového indexu SP500.
Analytici stále býči
Analytici Credit Suisse pokračujú v býčom scenári pre US akciové trhy. Očakávajú, že v polovici roka 2010 dosiahne akciový index SP500 úrovne 1150 bodov a ostávajú s ratingom overweight pre akcie. Pri poslednom zvýšení cenového cieľa pre SP500 tvrdili, že rok 2010 bude problémom vzhľadom na deleveraging domácností a stále slabé spotrebiteľské výdavky, no teraz tvrdia, že odhady pre HDP ako aj zisky sú revidované nahor, inflácia zatiaľ nie je problémom, niektoré ukazovatele ekonomiky sú na úrovniach spred Lehman Brothers a kvantitatívne uvoľňovanie menovej politiky stále nekončí. Dôvodom na zníženie expozície voči akciám by bolo vtedy, ak ekonomická aktivita začne opäť klesať kvôli zvyšovaniu sadzieb FEDom, kríze US dlhu alebo prehriatiu čínskej ekonomiky.
Podobne sú v rastovom naladení aj analytici Morgan Stanley. UK tím tejto banky v pondelok vyhlásil, že verí v pokračovanie tejto rely v najbližších 3-6 mesiacoch, aj keď sú ekonomiky stále v komplikovanej situácii. Obavami analytikov sú vysoké ceny dlhopisov, vyššie úrovne VIX-u, 44% pokles indexu Baltic Dry, 23% korekcia čínskych akcií, prvé globálne zvýšenie úrokových sadzieb (zvýšenie sadzieb v Izraeli 24. augusta) a koniec šrotovného. Ako ďalšiu fázu akciového trhu očakávajú korekciu, ktorá bude súvisieť s utesňovaním monetárnej politiky a skončením fiškálnych stimulov. Takéto kroky sa podľa tímu Morgan Stanley dajú predvídať prudkým nárastom cien ropy alebo zvýšením inflácie, zvýšenie DPH alebo zvýšenie kapitálových požiadaviek pre banky. Analytici ale stále očakávajú, že akcie sa budú obchodovať v širšom pásme niekoľko rokov.
Možný varovný prst
Obchodníci včera nemali príliš veľkú chuť pokračovať v nákupoch akcií a po úvodnom spiku nahor sa index pohyboval v pomerne širšom pásme do strany až nakoniec zatvoril na otváracích úrovniach. Očakávaná býčia aktivita po drvivej väčšine lepších fundamentov sa tak nedostavila. Tento jav môže byť zdvihnutým prstom pre ďalší pohyb akciových trhov. Zatiaľ sa index pohybuje v rámci už značne natiahnutej formácie rastového klinu, zotrvanie v ktorej do prelomenia do nových maxím podporuje neutrálny výhľad.
Index SP500 sa stále pohybuje medzi dvoma kľúčovými trendovými líniami, kde vytvára vyššie minimá, no zatiaľ vyššie maximá nedosiahli. Pokiaľ sa tak nestane, ponechávame výhľad ako neutrálny. Stále totiž vidíme priestor pre to, že by akcie mohli poklesnúť. Prelomenie spodnej línie, augustových miním ako aj 50-dňového kĺzavého priemeru by nalákalo investorov na nielen výber ziskov, ale aj predajné špekulácie. Tu ale očakávame, že by trh mohol postúpiť podobne prudko nahor ako sme videli pri prelomení línie krku formácie hlava-ramená a následne sa viesť na vlne short squeezov.
Béžová kniha, Apple a Obama
Z pohľadu dnešnej seansy vystupuje do popredia niekoľko udalostí. V prvom rade to je béžová kniha FEDu, ktorá by mala zobraziť stabilizáciu ekonomiky, no na veľmi nízkych úrovniach zatiaľ bez silnejších známok oživenia. Inak je dnes makroekonomický kalendár prázdny. Korporátny kalendár je tiež prázdny, no absenciu výsledkov dnes nahradzujú početné konferencie a stretnutia s analytikmi. Na rôznych konferenciách sa predstavia spoločnosti Google, IBM, Kraft Foods (pravdepodobne sa vyjadrí k ponuke pre Cadbury), Coca-Cola, Exxon Mobil, MetLife, AMD, Qualcomm, Hewlett-Packard, Cisco Systems, AT&T, Walt Disney, Time Warner atď. Najdôležitejšou bude konferencia Apple, kde sa očakáva predstavenie aktualizovaného prehrávača iPod Touch. Želiezkom v ohni je možnosť predstavenia nového tabletu. Po zatvorení trhov, o 02:00 CET v noci bude mať svoj kľúčový prejav Obama k reforme zdravotníctve. Očakávania obchodníkov k tomu čo povie, dnes určite budú hýbať zdravotníckym sektorom. Dodávame, že dnes ministerstvo financií ponúkne na trh dlhopisy v objeme 20 mld. USD s 10-ročnou splatnosťou. Úspech emisie by mohol tiež zahýbať akciovým sentimentom.
Futures na Dow Jones YMU9 dnes narušili tvoriacu sa formáciu klesajúceho trojuholníka, čím meníme náš intradenný scenár z medvedieho na neutrálny. Kľúčové tri udalosti by dnes mohli zahýbať akciovým trhom, takže scenár pre dnešné obchodovanie je zatiaľ otvorený. Support na 9 440/00 pred 9 340, rezistencia na 9 560 pred 9 650.
Ján Beňák, CI KOMODITY