Októbrový futures kontrakt (NGV9) posilnil vo štvrtok o neuveriteľných 15,1%, pričom takýto vysoký intradenný nárast bol naposledy zaznamenaný 24. novembra 2004. Výraznému posilneniu napomohlo niekoľko faktorov, tým máme na mysli oslabujúci americký dolár a lepšie fundamentálne dáta. Vo štvrtok zverejnila EIA (Energy Information Administration) výsledky týkajúce sa zmeny stavu zásob zemného plynu.
Podľa nich narástli zásoby tejto komodity v USA v týždni končiacom 4. septembra o 69 mld. kubických stôp. Hoci tento výsledok výrazne neprekonal konsenzus trhu (kôš analytikov Reuters očakával nárast zásob o 73 mld. kubických stôp), cenu zemného plynu to „odpálilo“ výrazne nahor. Niet pochýb, že pod r astom ceny sa podpísala prítomnosť veľkých hráčov na trhu.
O tom, akým spôsobom však cenu poslali nahor je možné v súčasnosti len diskutovať. Jednou z možností však je „short covering“, a teda uzatváranie krátkych pozícií. To by napovedalo tomu, že pohľad na trh sa mení, a teda cena zemného plynu už možno dosiahla svoje dno. Zisky zo štvrtka a aj z predchádzajúcich dní však zemný plyn v piatok výraznejšie korigoval. Výpredajný tlak potiahol cenu októbrového futures kontraktu (NGV9) o 9,09% nadol.
Zisk si na svoje konto pripísala v minulom týždni aj ropa, jej cena narástla o približne 2,9%. Najväčším prekvapením bol prudký rast ceny z pondelka, kedy čierne zlato posilnilo takmer o 5%. Ropa si počas celého týždňa pripisovala zisky najmä vďaka oslabujúcemu americkému doláru.
Schladenie býčej nálady však priniesli pravidelné týždenné dáta z USA. Podľa EIA síce zásoby ropy v týždni končiacom 4. septembra zaznamenali výrazný pokles (-7,3 mil. barelov), avšak zásoby benzínu aj destilátov zároveň výrazne narástli. Fundamentálne dáta teda býčie signály nepotvrdili, ale práve naopak, hromadenie zásob ropných produktov sa podpísalo pod poklesom ceny ropy na nižšie úrovne (výrazný pokles sa dostavil v piatok, kedy cena ropy zaznamenala pokles o približne 3,7%). Rovnako rast ceny nepodporil ani OPEC, ktorý sa rozhodol na summite, ktorý sa uskutočnil v stredu v neskorých večerných hodinách, produkčné kvóty ponechať.
Pod prepadom cien energií, ku ktorému prišlo v piatok sa podľa nášho názoru podpísalo aj blížiace sa vystúpenie amerického prezidenta Baracka Obamu. Ten by sa mal dnes vyjadriť k plánovanej reforme finančného sektora. Keďže zmeny by sa mali z komodít týkať najmä sektora energií a kovov, riziko prepadu cien na nižšie cenové úrovne preto vidíme aj dnes.
Posilnili aj cenné kovy
Cenné kovy si v minulom týždni opäť polepšili. Striebro posilnilo o približne 3,6% a zlato o približne 1%. V minulom týždni sme sa však dočkali veľmi zaujímavých cenových úrovní. Striebro prelomilo úroveň 16 USD za trojskú uncu a zlatu sa podarilo v utorok prelomiť dôležitú psychologickú úroveň 1000 USD za trojskú uncu, čomu výrazne napomohol oslabujúci americký dolár.
Ďalším z dôvodov rastu ceny ropy by mohli byť informácie z ťažobného sektora. Podľa nich sa najväčší producent zlata na svete plánuje zbaviť veľkého objemu krátkych pozícií, pričom potrebné zdroje plánuje spoločnosť získať emisiou nových akcií.
Hlavným dôvodom, prečo sa Barrick Corp. rozhodla pre znižovanie hedgingu, je narastajúca cena zlata. Kvôli vysokej angažovanosti v krátkych pozíciách ceny zlata spoločnosť stráca nemalé finančné prostriedky a medzi ostatnými ťažobnými spoločnosťami sa stáva menej konkurencieschopnou. Takéto informácie napovedajú tomu, že cena zlata by mohla siahnuť na ešte vyššie úrovne.
Tie, na ktorých sa zlato obchodovalo vo štvrtok (spotové zlato dosiahlo úroveň 1011,55 USD za trojskú uncu), sú maximom z marca 2008. Na druhej strane však treba mať na pamäti aj silné výpredajné tlaky. Podľa nášho názoru je rast ceny zlata aj striebra už značne vyčerpaný, a teda očakávame na celý týždeň obchodovanie do strany s potenciálom mierneho posunu nadol. Podobný scenár očakávame aj v prípade striebra, pri ňom by však pokles mohol byť o niečo výraznejší.
Dnes by mohol mať výrazný vplyv na trhy najmä už spomínaný prejav amerického prezidenta. Hoci neočakávame, že by predostrel ucelenú predstavu o tom, ako plánuje jeho administratíva finančnú reformu zrealizovať a aké konkrétne zmeny nastanú, pod poklesom sa môže podpísať aj jeho samotné vystúpenie a pripomenutie plánovaných zmien.
Komodity by v tomto týždni mohli strácať aj kvôli americkému doláru. Ten by podľa nášho názoru mal mať tendenciu straty z minulého týždňa korigovať, čo by pochopiteľne tlačilo ceny komodít nadol. V prípade energií budú navyše veľmi podstatné aj fundamentálne dáta. V tomto týždni v prípade cenných kovov výraznejšie zmeny neočakávame. Náš výhľad je však medvedí. V prípade cien energií očakávame pri zemnom plyne posun na vyššie cenové úrovne a v prípade ropy obchodovanie v úzkom pásme s tendenciou mierneho poklesu.
Pavol Vejmelka, CI KOMODITY