Centrálne banky zadlžujú nás všetkých (komentár)

Deficity verejných financií a verejného dlhu sa počítajú k HDP, ktorého definíciu a všetky tri spôsoby jeho výpočtu študenti ekonomiky poznajú... Určite vedia, že ide o súhrn tovarov a služieb, ktoré za kalendárny rok vyprodukujú na území daného štátu výrobné faktory bez rozdielu ich vlastníctva v peňažnom vyjadrení.

Jeho rast a teda expanzia ekonomiky sa vysvetľovala vyšším objemom tovarov a služieb v naturálnom vyjadrení, alebo vyšším rastom inflácie či produktivity práce bez toho, aby sme si uvedomovali, že terajší hospodársky rast väčšiny národných ekonomík meraný makroekonomickým ukazovateľom HDP je predovšetkým produktom čoraz vyšších dlhov všetkých účastníkov trhu.

Pokiaľ HDP rastie rýchlejšie ako dlhy, tak životná úroveň domácnosti sa zvyšuje, podnikové ukazovatele sa zlepšujú a zadlženosť ekonomiky klesá. V súčasnosti je však situácia opačná a síce rast HDP je nižší ako rast dlhov so všetkými negatívnymi dôsledkami a tak sa nebojme ukázať prstom, kto je za tento stav predovšetkým zodpovedný. Jednoznačne centrálne banky, ktoré na vyprahnuté účty bankového sektora pumpujú masy lacných peňazí alebo skupujú bezduché cenné papiere len preto, aby bankový sektor mal dostatok likvidity na zadlžovanie nás všetkých. 

Prostredníctvom multiplikátora ponuky bankových peňazí si navyše zabezpečuje obrovskú ziskovosť, ktorú chce slovenská vláda znížiť vyššou bankovou daňou a tiež vyššími daňovými sadzbami. Samozrejme, že komerčné banky požičiavajú len cudzie peniaze pri uplatnení záložného práva, ktoré keď sa nesplácajú, znamenajú pre nich obrovské straty. Dôvodom sú strata bankovej marže a pokles účtovej hodnoty záložného práva, ktorým v štátnom sektore sú štátne dlhopisy, v domácnostiach nehnuteľnosti, v podnikoch trebárs stroje a technológie.

Ak teda budú centrálne banky pokračovať v poskytovaní lacných peňazí a účastníci trhu si budú naďalej požičiavať a čoraz viac nesplácať, čo platí predovšetkým pre národné vlády, nemôžeme sa čudovať, že HDP už nebude makroekonomický ukazovateľ rastu, ale ich zadlženosti. Pre fungovanie každej národnej ekonomiky je zlá správa, keď dlhy rastú rýchlejšie ako hospodársky rast, čo je dôsledok aj súčasnej menovej politiky centrálnych bánk, s ktorou treba už navždy prestať.