Na svojom utorňajšom zasadnutí, Bank of Japan (BoJ) rozhodla o miernej úprave svojho monetárneho programu. BoJ bude naďalej zvyšovať monetárnu bázu vo výške 60-70 triliónov JPY ročne (cca 430 – 500 miliárd €) a aj nákup vládnych dlhopisov ostane v mesačnom objeme 7 triliónov JPY mesačne (cca 50 miliárd €). Jedinou zmenou je zdvojnásobenie objemu programu pre pôžičky bankám (Stimulating Bank Lending Facility) zo súčasných 3,5 trilióna JPY (25 miliárd €) na 7 triliónov JPY (50 miliárd €). Podľa nového programu by si mali finančné inštitúcie byť schopné požičať prostriedky od centrálnej banky s fixnou ročnou úrokovou sadzbou 0,1% a to až na obdobie 4 rokov (pri súčasných podmienkach to bolo len na 1-3 roky). Na tlačovej konferencii guvernér H. Kuroda znova zdôraznil, že urobí všetko, čo bude potrebné, na ukončenie deflácie v Japonsku. Trhy zrejme vnímajú tieto kroky ako prípravu na ďalšie uvoľňovanie japonskej monetárnej politiky a tak prirodzenou reakciou bolo oslabenie japonského jenu na páre s americkým dolárom (pondelok -0,13%, utorok -0,43%) a posilnenie akciového indexu Nikkei 225 (pondelok +1,05%, utorok +1,93%).
Výraznejších strát na japonskom jene by sme sa pravdepodobne dočkali aj v pondelok, nebyť štátneho sviatku USA. Japonské úrady zverejnili predbežné odhady ohľadom vývoja HDP a taktiež negatívne zrevidovali údaje HDP z predchádzajúceho kvartálu a to až o 0,2%. Predbežný odhad hovorí o raste HDP, v poslednom kvartáli 2013, v porovnaní s predchádzajúcim kvartálom (júl - september 2013) len o 0,3%, pričom väčšinový konsenzus analytikov odhadoval rast na úrovni až 0,8%, čo je výrazný rozdiel! Určite potešil nárast tempa spotreby domácností (+0,5%), keďže výdavky spotrebiteľov tvoria až 60% celkového HDP. Naopak, sklamali verejné investície, ktoré v 3Q 2013 rástli o 7,2% q/q, no v posledných troch mesiacoch roka 2013 boli na úrovni len 2,3% q/q.
Ukazovateľ inflácie, na ktorý sú v Japonsku všetci mimoriadne zvedaví, opäť sklamal. HDP deflátor, ktorý sa počíta ako podiel nominálneho a reálneho HDP, klesol medziročne o 0,4%. HDP deflátor vyjadruje zmenu cenovej hladiny tých tovarov a služieb, ktoré sú v krajine vyprodukované, nie spotrebované. Keďže veľa tovarov a služieb vyprodukovaných v Japonsku sa exportuje do zahraničia a veľa tovarov a služieb spotrebovaných v Japonsku sa importuje zo zahraničia (otvorenosť japonskej ekonomiky je na úrovni 30,1%), ukazovateľ HDP deflátor nemá veľký význam, no napriek tomu má svoju výpovednú hodnotu. Je to už 17 mesiac v rade, kedy Japonsko dosiahlo zápornú mieru inflácie (meranou HDP deflátorom) a to napriek tomu, že od apríla minulého roka Bank of Japan vykonáva mimoriadne agresívnu expanzívnu politiku, s cieľom ukončiť 15 rokov trvajúcu defláciu.
Vývoj USDJPY, D1
Od nového roku sa japonskému jenu na páre s americkým dolárom výrazne darí. Pár sa nachádza v klesajúcom trende a JPY už vymazal takmer polovicu strát z nevydarenej minuloročnej jesene. J. Yellenová (nová guvernérka FEDu) minulý týždeň zdôraznila, že bude pokračovať v postupnom uťahovaní menovej politiky, čo je samozrejme pozitívny fundament pre USD.
Miera nezamestnanosti v USA klesá, spotrebiteľská dôvera rastie a HDP za posledné tri mesiace narástlo medzikvartálne o slušných 3,2% (anualizovaná miera). Na druhej strane, slabý japonský rast HDP, inflácia v slabých číslach a nové monetárne zmeny v BoJ, naznačujúce ďalšie uvoľňovanie, by mohli uškodiť japonskej mene. Ak by bol v najbližších dňoch americký dolár úspešný a dokázal by sa dostať z klesajúceho kanála a zároveň prelomiť rezistenciu (na úrovni 102,65 USDJPY), z technického hľadiska by bol otvorený priestor na rast až po úroveň 105 USDJPY.
Techniku potvrdzuje aj indikátor RSI, ktorý aktuálne pretína hranicu 50b. smerom zdola nahor, čo naznačuje zmenu súčasného klesajúceho trendu. Treba si však počkať najmä na dnešné zverejnenie Minutes (20:00) z posledného zasadania FOMC (28-29. januára). Na tomto zasadaní bola znížená miera kvantitatívneho uvoľňovania v americkej ekonomike o ďalších 10 miliárd USD mesačne, až na úroveň 65 miliárd USD. Dôležité však bude, koľko členov FOMC za tento krok hlasovalo a aký bol sprievodný komentár o ďalšom vývoji politiky Fedu a ekonomiky USA. Tieto vyhlásenia bývajú sprevádzané vysokou volatilitou a v prípade pozitívnych správ pre dolár to môže byť práve moment, kedy bude vhodné otvoriť long pozíciu na USDJPY!