Trhy sa už obávajú menej z prílišného rozbehnutia inflácie. FOTO: Reuters
StoryEditor

Je inflácia včerajší problém?

08.08.2022, 00:00

Dlhodobé inflačné očakávania zakomponované v cenách finančných produktov sa od polovice júna systematicky znižovali.

Súdiac podľa pohybov na finančných trhoch za ostatné dva mesiace strašiak inflácie pominul. Dlhodobé inflačné očakávania zakomponované v cenách finančných produktov sa od polovice júna systematicky znižovali. Požadované výnosy 10-ročných dlhopisov v eurozóne tak odvtedy klesli zhruba o jeden percentuálny bod.

Obdobne klesli derivátové produkty vrátane úrokových swapov. Aj v USA klesli požadované výnosy dlhopisov a akciové indexy sa zároveň svižne odrazili od júnového dna.

Znížili sa aj očakávania na konečnú výšku oficiálnych úrokových sadzieb centrálnych bánk. V prípade ECB finančné trhy aktuálne predpovedajú, že so svojimi sadzbami nepôjde vyššie ako 1,2 percenta, zatiaľ čo pred šiestimi týždňami trhy naceňovali koniec dvíhania nad dvomi percentami.

V Spojených štátoch podľa Fed fund futures konečná úroveň sadzieb klesla z 3,8 percenta na 3,4 percenta. Na trhu sa dokonca začali objavovať názory, že Fed už budúci rok pristúpi k opätovnému znižovaniu sadzieb.

image

Známy český ekonóm pre HN: To najhoršie nás ešte len čaká, a to neberiem do úvahy krízový scenár

Je však inflácia vskutku včerajším problémom? Nie celkom. Zmenila sa len jej váha v palete ostatných ekonomických a politických problémov, najmä rastúcej pravdepodobnosti globálnej recesie. A zmenilo sa vnímanie toho, čo infláciu, rast cien spôsobuje a čo s tým vôbec centrálne banky môžu urobiť.

V prípade inflácie ťahanej nedostatkom energií (gasflation) či klimatickou zmenou a globálnym suchom (heatflation) zrejme nie veľa. Tradičné zbrane centrálnych bánk v boji proti inflácii – zvyšovanie úrokov – sú v takejto situácii takmer neúčinné, priam kontraproduktívne.

Tento článok je určený iba pre predplatiteľov.
Zostáva vám 27% na dočítanie.
01 - Modified: 2022-08-04 11:52:59 - Feat.: 1 - Title: Britská centrálna banka zvýšila úroky najvýraznejšie od roku 1995, očakáva recesiu 02 - Modified: 2022-08-03 06:39:36 - Feat.: 1 - Title: Z pšenice bola zbraň. Prečo ani pokles jej cien rožky nezlacnie? 03 - Modified: 2022-08-02 11:31:36 - Feat.: 1 - Title: Trhy začínajú pochybovať, že ECB razantne sprísni menovú politiku
01 - Modified: 2022-12-06 05:54:12 - Feat.: - Title: Európska únia chce, aby USA riešili jej obavy týkajúce sa zákona o znižovaní inflácie 02 - Modified: 2022-12-05 09:04:34 - Feat.: - Title: Inflácia v Turecku klesla prvýkrát za rok a pol. Naďalej však dosahuje extrémne hodnoty 03 - Modified: 2022-12-04 23:00:00 - Feat.: - Title: Dokedy bude ECB zvyšovať sadzby? 04 - Modified: 2022-11-30 10:33:09 - Feat.: - Title: Inflácia v eurozóne počas novembra prekvapivo klesla. Je na desiatich percentách 05 - Modified: 2022-11-28 20:27:49 - Feat.: - Title: Šéfka ECB si nemyslí, že inflácia v eurozóne je na vrchole. Zvyšovanie sadzieb sa zrejme neskončilo
menuLevel = 2, menuRoute = komentare/komentare, menuAlias = komentare, menuRouteLevel0 = komentare, homepage = false
06. december 2022 09:54