Následne sa pozornosť investorov obrátila k Európskej centrálnej banke. Júnové stretnutie sa už dlhodobo považovalo za kľúčové, kde ECB ohlási predstavy o ďalšom smerovaní programu odkupovania dlhopisov. ECB v súlade s väčšinovým očakávaním oznámila, že svoje nákupy dlhopisov postupne utlmí do konca roka. Čím však prekvapila trhy, bolo vyhlásenie, že sadzby neplánuje zmeniť až do leta 2019. ECB sa tak podaril husársky kúsok, keď dokázala odkomunikovať zrušenie neštandardných opatrení a trhy reagovali poklesom sadzieb. Trhy totiž očakávali, že rast sadzieb príde už pred letom 2019.
V júni zasadala aj americká centrálna banka. S presne opačným výsledkom ako tá európska. Fed totiž sadzby zvýšil o 0,25 % a naznačil, že v roku 2018 sú na programe ešte dve zvýšenia. Rozdiel v úrokových sadzbách medzi USA a Európskou menovou úniou sa tak naďalej rozširuje. Kým základné sadzby v USA sú v pásme 1,75 % – 2,0 % p. a., v eurozóne sú aj naďalej na nule. Záver mesiaca patril opäť americkému prezidentovi D. Trumpovi a ním rozohraným obchodným vojnám. USA, Čína a Európa si ponad oceány prehadzovali clá, recipročné clá, clá na recipročné clá a tak dookola. Trhy tak opäť zasiahla nervozita z dosahov vzájomných taríf medzi hlavnými ekonomikami sveta.
Finančné trhy dostali počas júna mnoho podnetov z ekonomického, politického či monetárneho zdroja. Ich vývoj bol preto pomerne kolísavý. Americké, európske či japonské akciové trhy v prvej polovici mesiaca rástli pozitívne podporené rétorikou centrálnych bánk či upokojením situácie v Taliansku.
Druhá polovica mesiaca bola však pre akciové trhy nepriaznivá. Pod vplyvom obáv z obchodných vojen prevažne klesali. Európske indexy boli najviac zasiahnuté obavami z vývoja v Taliansku, preto ich medzimesačný vývoj bol najslabší. Koncom mesiaca európske indexy boli v rádovo jednopercentnej strate oproti jeho začiatku, kým americké a japonské boli mierne v pluse.
Najhoršie sa však vyvíjali indexy rozvíjajúcich sa krajín. Predovšetkým čínsky akciový index – ten poklesol za jún o takmer desať percent. Kombinácia rastúcich úrokových sadzieb v USA, zavádzané clá a negatívny politický vývoj spôsobili, že akciové indexy rozvíjajúcich sa trhov výraznejšie strácali.
Euro sa v prvej júnovej dekáde voči doláru prevažne posilňovalo, no po zasadaní ECB sa karta obrátila a euro sa oslabilo o takmer 2,5 %. V druhej polovici mesiaca svoje straty získalo čiastočne späť a koncom mesiaca sa pohybovalo približne na úrovniach z jeho začiatku. Slabý mesiac má za sebou zlato, ktoré sa predovšetkým v druhej polovici júna oslabovalo a jeho celomesačný pokles prekročil 3,5 %.
Likvidita počas letných mesiacov na trhu každoročne klesá, čo otvára cestu na vyššie výkyvy trhov. Kým leto z roku 2017 bolo až výnimočne pokojné, koniec koncov ako celý minulý rok, tento rok môže byť letná sezóna plná prekvapení.
Miro Kotov, portfólio manažér, Allianz – Slovenská dôchodková správcovská spoločnosť, a. s.