Zatiaľ najostrejšie varovanie pred rastúcimi cenami rezidenčných nehnuteľností v USA a klesajúcou dlhodobou úrokovou mierou. Tak by sa dalo stručne charakterizovať vystúpenie Alana Greenspana na ekonomickom sympóziu Federálnej banky Kansasu, ktoré sa každý rok koná v  Jackson Hole v pohorí Grand Teton Mountains. Vo fóre minulý týždeň Greenspan vystúpil posledný raz ako šéf Federálneho rezervného systému (Fed), ktorý v USA plní funkciu centrálnej banky. Greenspan nastúpil na predsednícky post Fed v auguste 1987 a odchádza na konci januára 2006.
"História nebrala ohľady pri vystavovaní účtov za predĺžené obdobia nízkych rizikových prémií," pripomenul šéf Fed. "Vysoké ceny domov sú jednou z príčin hospodárskej nerovnováhy a čiastočne sú výsledkom nízkej rizikovej prirážky, ktorú požadujú investori a hypotekárne banky," uviedol. Vysoké prírastky ceny nehnuteľností sú podľa neho "príliš často vnímané účastníkmi trhu ako štrukturálne a trvácne zmeny". Ak sa nálady trhu zhoršia, napríklad pre pokles zamestnanosti, úverové inštitúcie a investori môžu podľa neho náhle zvýšiť ostražitosť. Získaná vysoká likvidita na trhu nehnuteľností môže podľa Greenspana ľahko opadnúť. "Vyššia opatrnosť investorov zvyšuje rizikovú prirážku, čo v konečnom dôsledku znižuje hodnotu aktív a napomáha likvidáciu dlhu, ktorý rast týchto cien podporoval," skonštatoval.
Až sedem z desiatich rodín v USA má dom vo svojom vlastníctve. Priemerná cena obývanej rezidenčnej nehnuteľnosti pritom v júli medziročne stúpla o 14,1 percenta na 218-tisíc USD, čo je asi 6,9 milióna korún. Podľa štatistík spoločnosti Freddie Mac pritom úroková miera pri 30-ročných hypotekárnych úveroch v USA za druhý kvartál dosahovala v priemere 5,72 percenta, kým v rovnakom období vlani to bolo ešte 6,13 percenta. Hlavná (krátkodobá) úroková miera Fed pritom od júna 2004 stúpla z 1 na 3,5 percenta a ešte v tomto roku by mala narásť na 4 percentá. Pravdepodobnosť, že Fed na decembrovom zasadnutí zvýši úroky o ďalších 25 bázických bodov na 4,25 percenta, podľa obchodovania s futuritnými kontraktmi Fed funds dosahuje asi 62 percent. Greenspan však upozornil, že zvyšovanie úrokov na desiatich zasadnutiach za posledných 14 mesiacov nebolo smerovaných špecificky na schladenie trhu rezidenčných nehnuteľností.
Zároveň vyjadril optimizmus v tom zmysle, že prijaté kroky centrálnej banky boli postupné a mali by zabrániť trhovému šoku a prípadnej recesii. "Časť nerovnováhy v hospodárstve USA -- hovoriac najmä o vysokom deficite bežného účtu a boome na trhu nehnuteľností -- s adekvátnou flexibilitou dokážeme stráviť skôr upravovaním cien, úrokových sadzieb a výmenných kurzov než bolestnejšími zmenami vo výstupe, príjmoch a zamestnanosti," uviedol dosluhujúci šéf Fed.