Po niekoľkomesačnom raste akciových indexov na hlavných svetových burzách začali indexy opäť stagnovať. To je predpokladom optimizmu, ale aj dôvodom, prečo sú niektorí investori opatrní a hovoria o tom, že trh čaká korekcia. Tieto slová sa dajú preložiť do jazyka normálnych smrteľníkov ako pokles.
Analytici očakávajúci pokles nie sú uspokojení ani s rastom optimizmu medzi manažérmi podielových fondov, ani rastom špekulatívnej aktivity na americkom trhu. V USA stúpol relatívny počet obchodov v rámci jedného obchodného dňa. To sa vo všeobecnosti považuje za príznak býčieho trhu, pri ktorom stúpajú ceny akcií. "Myslím si, že trh sa dostane na dno, najmä ak sa začne potkýnať ekonomika pri ceste k obnove," myslí si Albert Edwards, analytik Dresdner Kleiwood Wasserstein.
Analytici Merrill Lynch minulý týždeň zverejnili správu, podľa ktorej bude hlavným motívom vo štvrtom štvrťroku pád amerického dolára. Kvôli tomu môžu klesnúť aj európske akciové indexy. Podľa Michaela Hartnera, riaditeľa analýz európskych finančných trhov v Merrill Lynch, posilnenie eura a britskej libry, spomalenie tempa rastu americkej ekonomiky, zníženie výnosov dlhopisov, hovoria o tom, že trh stratil niekoľko plusov, ktoré pred časom získal. Kurz eura sa vrátil do stavu ako pred tri a pol mesiacom a jeho rast znižuje ceny akcií európskych exportérov. Ide, napríklad, o firmy Bayer, Aegon, DaimlerChrysler.
Mnohí investori, tak inštitucionálni, ako aj individuálni, ktorí boli nadšení z rastu cien akcií, sa poponáhľali oznámiť, že sa začal nový rast býčieho trhu. Analytici Dresdner Kleiwood Wasserstein si myslia, že investori sa stali obeťou "kolektívnej ilúzie". Je to aj preto, lebo ukazovateľ P/E, odrážajúci vzťah medzi ziskom na akciu a jej trhovou cenou, pre akcie, ktoré sú v indexe Standard and Poor´s, sa rovná číslu 29. Prakticky to znamená, že investícia do tohto indexu sa vráti za 29 rokov. Tento ukazovateľ bol ešte vyšší počas boomu technologických akcií v deväťdesiatych rokoch minulého storočia a tiež tesne pred krachom newyorskej burzy v roku 1929, po ktorom sa začala celosvetová hospodárska kríza.
Kapitálový trh odráža pomery v svetovej ekonomike a jej stabilizáciu. Analytik Edwards sa prikláňa k tomu, že sa treba pozrieť na vývoj kurzu amerického dolára a vývoj ukazovateľov spochybňujúcich rast americkej ekonomiky. "Poukazuje na to, že trhy sú nadhodnotené a príliš citlivo reagujú na každý údaj," hovorí A. Edwards.
Existuje ešte jedna príčina pochybností nad vývojom amerického kapitálového trhu. Rast trhu je podporený biotechnologickými akciami a akciami technologických firiem. Preto Merrill Lynch radí investorom, aby sa týchto akcií zbavili a predali ich. Analytici Dresdner Kleiwood Wasserstein poukazujú na to, že rast akcií klasických odvetví sa prakticky zastavil. Ďalším faktom je to, že manažéri amerických firiem predávajú akcie firiem, ktoré vedú. Ukazuje sa, že dôverné informácie hrajú veľkú úlohu v chode trhu. Podľa Thompson Financial bol september piatym mesiacom, v ktorom manažéri predávali akcie.
StoryEditor