Podielové fondy Asset Managementu Slovenskej sporiteľne (AM SLSP) pár mesiacov po otvorení dosahovali v porovnaní s ostatnými fondmi vysoké predaje. Výška mesačných predajov nepoľavila ani po otvorení dvoch nových zmiešaných fondov.
Prečo fondy AM SLSP dosahujú také vysoké predaje? Sú pracovníci pobočiek nabádaní k tomu, aby uprednostňovali fondy pred inými produktmi banky?
- Vysoké predaje neboli dané tým, že by pracovníci pobočiek dostali direktívne nariadené uprednostňovať podielové listy. Fondy boli novinkou v ponuke a klienti ich chceli vyskúšať. Cieľom banky nie je klientom nejaký produkt vnucovať, ale ponúknuť mu to, čo najviac vyhovuje jeho potrebám. Určite pri porovnaní predajnosti podielových listov s inými produktmi by sme našli také, ktorých predaj bol podstatne vyšší. Rád by som zdôraznil, že spoluprácu s bankou, špeciálne s jej produktovými a retailovými divíziami som od začiatku považoval za kľúč k úspechu.
SLSP zasielala svojim klientom oznámenie o tom, kto je ich finančným poradcom v pobočke. Prospela táto akcia aj predaju podielových listov?
- Dúfam, že prospeje a je to spojené s tým, čo som spomínal v predchádzajúcej odpovedi, čo najlepšie reflektovať potreby klientov. Ako konkrétne tento krok podporí predajnosť podielových listov, uvidíme v budúcnosti.
Málo správcovských spoločností sa netají seed capitalom do fondov. Do fondov AM SLSP sa vložil mesiac po ich otvorení ...
- Môj názor je, že problematika seed capitalu (počiatočného vkladu do fondu, ktorý zabezpečí zriaďovateľ) sa zbytočne tabuizuje, nakoľko využitie tohto inštrumentu je pre budúcich klientov fondu jednoznačne pozitívna vec. Je to v podstate príprava fondu do štandardnej podoby. Pre klienta sa tým znižuje riziko, že fond nenaplní zákonom stanovený limit 50 mil. Sk a musel by sa likvidovať. Ďalším prínosom pre klienta je fakt, že môže vybrať svoj vklad aj v nasledujúci deň. Ak by vo fonde nebolo viac ako 50 mil. Sk, redemovať by nemohol. Nakoniec, vytvorením konkrétneho portfólia môže klient ľahšie odhadnúť riziko spojené s investovaním do fondu.
Seed capital nebol rovnaký pre oba nové fondy. Konzervatívnejší získal viac. Obávala sa materská spoločnosť o svoju investíciu?
- Na to sa treba pozerať z iného pohľadu. Naše zmiešané fondy majú iné pomery medzi dlhopisovou a akciovou zložkou. Kvantitatívnou analýzou akciovej zložky našich fondov sme dospeli k záveru, že pre dobrú diverzifikáciu globálneho akciového portfólia musíme investovať do akcií minimálne 1 mil. eur. Na zachovanie pomeru 25:75 (akcie : dlhopisy) potrebujeme do dlhopisov následne investovať 3 mil. eur. Takúto investičnú stratégiu sme zvolili v našom konzervatívnom zmiešanom fonde. Keďže investičná stratégia progresívneho zmiešaného fondu je daná pomerom akcií k dlhopisom 50:50, v tomto fonde nám stačil polovičný "seed capital".
V posledných mesiacoch vidieť na trhu zvýšený záujem o slovenské dlhopisy. Neobávate sa, že by ste pri nedostatku titulov museli meniť konzervatívnu stratégiu fondov?
- Neobávam sa nedostatku vhodných titulov. Je pravda, že v oblasti dlhopisov emitovaných domácimi podnikmi je stále veľká medzera vytvorená v minulosti. Dobre však funguje systém emisií štátnych dlhopisov a štátnych pokladničných poukážok. Nakoľko si nemyslím, že štátny dlh sa len tak ľahko stratí, neobávam sa o možnosť investícií do štátnych cenných papierov aj v budúcnosti. Vzhľadom na atraktívnu výšku korunových úrokových mier a stabilný kurz slovenskej koruny, je dobre rozvinutý a funkčný aj trh eurobondov denominovaných v SKK.
Otvorili ste dva zmiešané fondy. Prečo ste nešli cestou investičných balíkov ako, napríklad, konkurencia?
- Slovenská sporiteľňa je považovaná za bezpečnú a stabilnú inštitúciu, čo sme zohľadnili pri tvorbe našich prvých produktov a preto sme logicky začali s najbezpečnejšími typmi fondov. Neskôr sme pristúpili ku konštrukcii produktov s vyššou mierou investičného rizika, stále však významne limitovaného. Súviselo to hlavne s tým, že sme pociťovali potrebu rozšíriť našu ponuku. Zároveň som presvedčený, že z dlhodobého hľadiska je výhodnejšie akceptovať istú mieru rizika, lebo je to jediná možnosť, ako dosiahnuť aj vyšší výnos. Na otvorenie našich čisto akciových fondov ten správny čas ešte len príde. Čo sa týka porovnania vhodnosti investičných balíkov oproti zmiešaným fondom, koncept zmiešaných fondov sa mi zdá pre klienta jednoznačne výhodnejší. Za hlavnú výhodu považujem možnosť realizácie profesionálnejšej a pružnejšej alokácie aktív vo fonde bez negatívneho daňového dosahu na klienta. Predaj investičného balíka je zároveň náročnejší na predajcu i samotného klienta.
Podľa čoho ste vyberali akcie do zmiešaných fondov?
- Akciovú zložku sme sa snažili vytvoriť čo najkonzervatívnejšiu, aby sme klienta nevystavovali príliš veľkému investičnému riziku. Z tohto dôvodu sme zvolili stratégiu investovania na globálnych rozvinutých akciových trhoch, hlavne do akcií veľkých, silných a etablovaných spoločností. Na tento účel sme zvolili štandardný postup a tak, ako väčšina asset managementov v podobných prípadoch, sme ako benchmark vybrali index MSCI World.
V súčasnosti sa nedá presúvať investícia medzi vašimi fondmi za zvýhodnených podmienok. Kedy umožníte tzv. "switche"?
- Predpokladám, že začiatkom budúceho roku pristúpime k určitému zvýhodneniu týchto transakcií, ale nie je to našou prioritou. Portfóliá fondov sme vytvorili tak, aby klient na základe svojej investičnej stratégie, horizontu a tolerancie rizika si vybral niektorý z našich fondov a nemusel prestupovať z fondu do fondu, t. j. robiť tzv. "switche". Presuny peňažných prostriedkov medzi fondmi sú potrebné vtedy, ak fondy majú úzko vyprofilovanú investičnú stratégiu. Klient na začiatku obvykle investuje do viacerých takýchto fondov, čím si rozloží riziko. Na základe vlastných odhadov vývoja na kapitálových, peňažných, resp. devízových trhoch potom presúva peniaze. Mimochodom, štatistiky hovoria dosť jednoznačne v neprospech "switchov" v tom, že efekt z nich býva pre investora väčšinou negatívny. My sme sa snažili ťarchu investičného rozhodovania preniesť maximálne na nás, preto potreba "switchov" v rámci nášho portfólia fondov nie je vysoká.