Tá sa totiž pod vplyvom piatkového vyjadrenia viceguvernéra Národnej banky Slovenska Martina Barta včera prvýkrát v histórii dostala pod hranicu 32,70 koruny za euro. Predpoludním sa dokonca predávalo za 32,68 koruny, čo je o tri haliere silnejšia hodnota, než doterajší rekord z marca 2007.
Dôležité slová...
Čo sa skrýva za týmto Bartovým citátom pre agentúru Reuters? Viceguvernér ním naznačil, že Slovensko bude vstupovať do eurozóny pri silnejšom kurze, než je súčasná centrálna parita – 35,4424 koruny za euro. Práve tento stredový kurz, od ktorého sa naša mena môže hýbať o plus-mínus 15 percent, bol v prípade krajín, ktoré už euro prijali, nakoniec aj prepočítavacím kurzom. Barto hovoril aj o tom, že pri jeho stanovaní by sa nemal brať do úvahy iba doterajší vývoj, ale aj očakávania. Obchodníci si to vysvetlili tak, že euro prijmeme dokonca pri kurze, ktorý bude silnejší, než súčasný trhový. A začali nakupovať. „Samozrejme, investori na devízovom trhu zareagovali rýchlo. V predtuche budúceho, administratívne stanoveného, silnejšieho kurzu si chceli poisťovať budúce kurzové zisky,“ hovorí riaditeľka spoločnosti Next Finance Markéta Šichtařová. Samotný Barto nechcel svoje slová pre HN komentovať s tým, že je na dovolenke. Nekomentovala ich ani centrálna banka.
...a dôležitý kurz
Ekonómovia si Bartove slová vysvetlili tak, že súčasná centrálna parita už nezohľadňuje aktuálnu výkonnosť nášho hospodárstva. Navyše, slabší kurz by znamenal zdraženie tovarov z dovozu, a teda aj tlak na rast inflácie.
Slovenská mena včera pokorila svoj doterajší historický rekord, keď prelomila hranicu 32,7 koruny za euro a predpoludním sa dostala na 32, 680 SKK/EUR. Rekord padol približne po roku, keďže doteraz najsilnejšiu úroveň – 32, 710 SKK/EUR – dosiahla koruna vlani v marci.
Spustili to slová
Dôvodom pre posun cez psychologickú hranicu boli piatkové vyjadrenia viceguvernéra Národnej banky Slovenska Martina Barta pre agentúru Reuters. „Z môjho pohľadu, rokovania o konverznom kurze by mali odrážať reálny rovnovážny výmenný kurz, čo znamená kurz založený na ekonomických fundamentoch,“ povedal Barto. Podľa neho by bolo pre Slovensko vhodné, aby konverzný kurz odrážal aj budúci vývoj ekonomiky.
Tieto vyjadrenia si trh vysvetlil ako avízo, že Slovensko bude prijímať euro pri silnejšom kurze, než je súčasná centrálna parita – 35, 4424 SKK/EUR. Je to stredový kurz, okolo ktorého sa môže koruna pohybovať v pásme stanovenom v Mechanizme výmenných kurzov ERM II. Centrálna parita bola v krajinách, ktoré už euro prijali, nakoniec aj konverzným kurzom. „To sa dá preložiť len jedným jediným spôsobom: totiž že konverzný kurz bude pravdepodobne silnejší, než je dnešný aktuálny kurz,“ komentuje Bartove vyjadrenia riaditeľka českej spoločnosti Next Finance Markéta Šichtařová. Preto investori na devízovom trhu v predtuche administratívne stanoveného silnejšieho kurzu začali korunu ihneď nakupovať, a tým si poisťovať budúce zisky. Samotný Barto svoje piatkové slová pre HN komentovať nechcel s tým, že je na dovolenke a vyjadrenie môže poskytnúť až na budúci týždeň.
Barto aj Ódor
Viceguvernérov komentár ku konverznému kurzu však nebol v ostatnom čase jediný. Podobné vyjadrenie poskytol pred necelými dvoma týždňami pre agentúru Bloomberg aj jeho kolega z Bankovej rady NBS Ľudovít Ódor. Ten vyhlásil, že konverzný kurz by mal okrem ekonomických fundamentov zohľadňovať aj vývoj po vstupe do eurozóny. Analytička Slovenskej sporiteľne Mária Valachyová však považuje efekt podobných vyhlásení iba za krátkodobý. „Jedná sa o názory jednotlivých členov bankovej rady a na úrovni konverzného kurzu sa dohaduje viacero strán, vrátane európskych inštitúcií, “ dodala. NBS ich vyjadrenia taktiež nevysvetlila. „Slovenská koruna je v posledných dňoch ovplyvňovaná situáciou v celom regióne, Národná banka Slovenska situáciu tak ako inokedy monitoruje,“ komentovala posilnenie koruny hovorkyňa centrálnej banky Jana Kováčová. Ostatným členom Bankovej rady NBS sa HN nepodarilo dovolať.
Rekord sa čakal skôr
Ekonómovia posilňovanie koruny čakali a rekord bol podľa nich „na spadnutie“ už dlhšie. Hranica 32, 70 SKK/EUR nemala byť „nepriestrelná“. „Naše predikcie už dlhšie hovorili o tom, že koruna túto úroveň prekročí,“ tvrdí Sárazová. Doteraz totiž podľa analytikov výraznejšiemu posilňovaniu koruny bránila neistota na trhoch vyvolaná americkou hypotekárnou krízou a vývoj v regióne. Prelomenie psychologickej hranice 32, 7 SKK/EUR by mohlo korunu „poslať“ k ešte silnejším hodnotám. Včera slovenskej mene pomohol aj vývoj v regióne, keď historické rekordy oproti euru lámala aj česká koruna.
Analytici: zmena je nutná
Ekonómovia sa zhodujú na tom, že zmena centrálnej parity je nutná a jej súčasná úroveň je prislabá. „Keď sa centrálna parita prvýkrát menila, centrálna banka jej úroveň označila za takú, ktorá zodpovedá výkonnosti ekonomiky. Odvety sa však fundamenty výrazne zmenili, “ upozorňuje analytik ČSOB Marek Gábriš. Podľa neho treba brať minimálne do úvahy rekordný rast HDP v štvrtom kvartáli minulého roka (o 14, 1 percenta pedziročne v reálnych číslach) a výrazne sa zlepšujúce čísla zahraničného obchodu. Vzhľadom na tieto ukazovatele by bol konverzný kurz rovnajúci sa centrálnej parite prislabý. „Nie je dôvod na to, aby Slovensko vstúpilo do eurozóny s kurzom slabším o sedem percent od toho trhového,“ hovorí Gábriš. Zmenu centrálnej parity očakáva aj analytička Poštovej banky Eva Sárazová. „K ešte jednej zmene by malo dôjsť. Mal by sa zohľadniť trhový kurz, jeho doterajší vývoj a aktuálne ekonomické fundamenty,“ hovorí Sárazová. Podľa nej by sa konverzný kurz mohol pohybovať okolo 33 korún za euro. Ak by sa centrálna parita napokon nezmenila, nemala by byť podľa analytikov konverzným kurzom.
Každopádne, v Slovensko by bolo v takomto prípade výnimkou. Žiadna krajina totiž neprijímala euro pri inom konverznom kurze, než bola centrálna parita a tá sa nikde nemenila viac než raz.
Inflácia
Silnejší výmenný kurz by mal Slovensku pomôcť vyrovnať sa po vstupe do eurozóny s inflačnými tlakmi. Čím bude totiž koruny silnejšia, tým nižšie by mali byť ceny tovarov z dovozu a naopak – konverzný kurz na úrovni súčasnej centrá.
| Prečítajte si aj: |
Zhodnocovanie meny nepredbieha ekonomiku |