Posilňujúci jüan je magnetom na peniaze

Investori z celého sveta vnímajú júlovú revalváciu čínskej meny fixovanej na americký dolár o 2,1 percenta z 8,28 na 8,11 jüanu za dolár ako nový impulz na rast juhovýchodnej Ázie a Tichomoria. Podľa štúdie spoločnosti Nomura International za posledný mesiac natieklo do akciových trhov v Ázii približne 6 miliárd dolárov, z toho 1,2 miliardy dolárov len v uplynulom týždni. V tejto štatistike sú zahrnuté údaje z Taiwanu, Južnej Kórey, Indie, Thajska, Indonézie a Filipín. Neuvádza sa, koľko kapitálu smerovalo zo zahraničia do peňažných a akciových trhov v Hongkongu, Singapure a Malajzii.
Podľa cambridgeskej spoločnosti Emerging Portfolio Fund Research do fondov, ktoré investujú v ázijskom regióne mimo Japonska, pribudlo v týždni po revalvácii jüanu približne 370 miliónov dolárov. V ďalšom týždni pribudlo ešte viac -- až 471 miliónov dolárov. Podľa analýzy Nomury v prvom augustovom týždni manažéri zahraničných investičných fondov nakúpili na Taiwane akcie za 519 miliónov dolárov. V Indonézii, ktorej kapitálový trh je asi šesťnásobne menší, nakúpili za 244 miliónov dolárov. Z toho vyplýva, že investície smerujú proporčne do krajín, ktorých export by mal byť v porovnaní s Čínou lacnejší kvôli posilňujúcemu sa jüanu. Takže čím menší je ich vnútorný trh, tým efektívnejšie by mali konkurovať Pekingu. Napríklad Taiwan alebo Thajsko súperia s čínskou off-shore výrobnou základňou mnohých zvučných značiek na trhu s elektronikou. Podobné úvahy môžu investori uplatniť aj v Južnej Kórei, ktorá okrem elektroniky súťaží s Čínou napríklad aj v exporte ocele.
Prílev kapitálu do celého regiónu však nevyhnutne ovplyvní aj posilňovanie mien ostatných krajín juhovýchodnej Ázie a Tichomoria. Investori na tamojšom akciovom trhu sa preto spoliehajú aj na prenášanie výnosov z jednej meny na druhú bez potreby nominálneho zhodnotenia podkladového aktíva, v tomto prípade akcií.
Obrat na trhu analytici neočakávajú dovtedy, kým sa meny jednotlivých krajín v regióne neposilnia na takú úroveň, aby dokázali postupne eliminovať vysoký schodok obchodnej bilancie USA. Washington totiž každý kvartál informuje o novom rekorde obchodného deficitu s Čínou a celým ázijsko-tichomorským regiónom, v ktorom viacero krajín pripútalo svoje meny k doláru. Rastúci prebytok obchodnej bilancie v obchodnej výmene s USA tlačí na posilňovanie lokálnych mien, proti čomu tamojšie centrálne banky intervenujú nákupom dolárových aktív, predovšetkým amerických vládnych dlhopisov. Prispievajú tak k prehlbovaniu globálnej nerovnováhy svetového obchodu, centralizovaného na zadlžujúce sa Spojené štáty. Uvoľňovanie fixácie jüanu je preto dobrou prevenciou pred globálnym hospodárskym kolapsom.