Stagnácia korunových fondov pokračuje

Korunové fondy majú za sebou ďalší výkonnostne nevýrazný týždeň, keď kategória peňažných fondov si dokázala v priemere pripísať iba 0,03 percenta a skupina dlhopisových fondov len 0,06 percenta. Kopírovali tak vývoj na slovenskom dlhopisovom trhu, kde výnosy slovenských štátnych dlhopisov zažili podľa Kataríny Antoničovej, analytičky Investičnej a Dôchodkovej, zmiešaný vývoj. "Výnosová krivka sa posunula striedavo pre niektoré dlhopisy do plusu, pre iné do záporných čísel. Zmeny výnosov do splatnosti sa pohybovali v pásme -10 až +5 bázických bodov. Výkonnosť indexu SDX pre štátne dlhopisy sa takmer neodchýlila od nuly," komentuje Antoničová.
Ani vývoj na peňažnom trhu nebol príliš dynamický. Slovenská koruna nedokázala vyrovnať pondelkový prepad oproti euru. "Aj napriek zverejnenému predbežnému odhadu rastu HDP za prvý štvrťrok, ktorý by sa mal pohybovať na úrovni piatich percent, či podobne pozitívne odhadovanej nezamestnanosti, ktorá v apríli klesla z 12,7 na 11,9 percenta, najmä vďaka začiatku sezónnych prác, sa domáca mena neposilnila a pohybovala sa v širokom pásme 38,84 - 39,15 SKK/EUR. Jedinou udalosťou na peňažnom trhu bol sterilizačný repo tender, po ktorom sa úrokové sadzby najkratších úložiek posunuli k úrovni 3,00 percenta. Mierny posun o päť bázický bodov nahor zaznamenali aj trojmesačné sadzby," opisuje Roman Guderna, portfóliový manažér Asset Managementu Slovenskej sporiteľne.
Dôvodom, prečo domáca mena výraznejšie nereaguje na pozitívne údaje ekonomiky je, že stále podľa Mareka Prokopca, portfóliového manažéra Tatra Asset Managementu, naďalej zostáva výrazne pod vplyvom vývoja mien celého regiónu.
Americké akciové fondy
Uplynulý týždeň bol pre americké akciové fondy veľmi úspešný. Za týždeň dokázali v prepočte na koruny podľa Antoničovej priemerne zhodnotiť o 3,8 percenta. Fondy technologických akcií si pripísali dokonca v priemere 3,9 percenta. Odrážali tak pozitívny vývoj na trhu. "Americké akciové trhy počas uplynulého týždňa zažili najsilnejšiu tohtoročnú rastovú rely, ktorá hlavným trhovým indexom priniesla zisk viac ako tri percentá a technologickému indexu NASDAQ 100 až necelé štyri percentá. Technológie boli jedným z najsilnejších odvetví týždňa vôbec," dodáva Antoničová.
Indexy podľa Jaroslava Kardoša, portfóliového manažéra VÚB Asset Managementu, slušne získavali najmä v priebehu prvých štyroch dní týždňa. V piatok do určitej miery limitoval akcie v ďalšom raste výber ziskov v prostredí zmiešaného trhu. "Dialo sa tak najmä v nadväznosti na zverejnenú spotrebiteľskú infláciu v USA, ktorá naznačila rast americkej ekonomiky bez výrazného nárastu inflačných tlakov. K vývoju dopomohla aj klesajúca cena ropy, ktorej cena za týždeň klesla o 3,84 percenta na úroveň 46,8 USD za barel po tom, ako prezident organizácie OPEC vyjadril snahu aj naďalej udržiavať produkciu ropy blízko rekordných úrovní, uspokojujúc tým globálny dopyt po tejto komodite," uvádza Kardoš.
Vysokej výkonnosti amerických akciových fondov pomohol aj posilňujúci sa dolár. Ten sa začiatkom týždňa pohyboval okolo úrovne 1,2600 USD/EUR a v strede týždňa sa oslabil k 1,2700. "No koniec týždňa sa niesol v znamení americkej meny, ktorá sa posilnila oproti euru na sedemmesačné maximum 1,2540 USD/EUR," hovorí Guderna.
Európske akciové fondy
Akcie západnej Európy prvé dva obchodné dni zaváhali, ale od stredy sa pridali na stranu ziskových aktív a do konca týždňa rástli. Z tohto regiónu podľa Antoničovej prišla jediná dôležitejšia makroekonomická správa, a to index cien výrobcov Nemecka, ktorý v apríli neočakávane rástol najrýchlejším tempom za posledné štyri roky. Odzrkadlil tak dlhodobo vysokú úroveň ceny ropy a opätovne otvoril problém silnejšie rastúcej inflácie. "Rozvíjajúce sa trhy strednej Európy sa s výnimkou slovenského trhu nechali ovplyvniť západnými burzami a výrazne sa zhodnocovali. Dokázali tak čiastočne zredukovať svoje, už dvojmesačné, straty, čo sa odrazilo aj v 2,3-percentnom priemernom raste fondov akcií strednej a východnej Európy. Fondy západnej Európy získali po prepočítaní na koruny priemerne 1,7 percenta," komentuje Antoničová.
Dlhopisové fondy
Dolárové dlhopisové fondy z týždenného hľadiska získali priemerne 1,2 percenta a euro dlhopisové fondy sa posilnili o 0,2 percenta, pod čo sa podľa Antoničovej podpísalo aj mierne oslabenie koruny oproti doláru aj euru. Skeptická nálada investorov ohľadne európskeho ekonomického rastu sa podľa Prokopca prejavuje aj na eurovom dlhopisovom trhu. Výnosy desaťročných štátnych dlhopisov tak klesli v priebehu roka viac ako o jedno percento, pričom v súčasnosti sa pohybujú na úrovni 3,35 percenta. Zatiaľ čo v eurozóne sa pohľad dlhopisových investorov upriamuje predovšetkým na nízku dynamiku ekonomiky, v USA je hlavnou hybnou témou dlhopisového trhu otázka inflácie. "Súčasné čísla poukazujú na pretrvávajúcu absenciu väčších inflačných tlakov, a preto povzbudzujú investorov na nákup dlhopisov, čo podobne ako v eurozóne spôsobuje pokles výnosovej krivky hlavne na jej dlhšej strane. Dlhodobá expanzívna tak monetárna, ako aj fiškálna politika v USA však naďalej vytvára výrazné riziko vzostupu inflácie, čo môže veľmi negatívne ovplyvniť budúcu výkonnosť dolárových dlhopisov," dodáva Prokopec.

Týždenné údaje o otvorených podielových fondoch k 20. 5. 2005