Kurzy akcií prešľapujú na mieste, akciové fondy sa sťažujú na odlev prostriedkov a primárne emisie na burze sa nie a nie rozbehnúť. Stratili azda investori záujem o akciový trh?
"Všetci po veľkom poklese medzi rokmi 2000 a 2003 a následnom oživení čakajú na dôkaz, že v sa druhom polroku situácia zlepší," myslí si Joachim Goldberg, ktorý je šéfom spoločnosti Cognitrend, ktorá pozoruje a psychologicky analyzuje správanie investorov na finančných trhoch. "Keď však každý investor čaká na toho druhého a nikto sa neodváži urobiť prvý krok, tak sa potom nič nestane," vysvetľuje.
Vedecké výskumy o správaní investorov, nazývané tiež Behavioral Finance, preukázali, že ľudia pre motiváciu na činy potrebujú dôkazy. Behavioral Finance tak spája psychologické a ekonomické poznatky. Vychádza z toho, že sa investori pri uložení peňazí nechajú ovplyvniť tiež citmi a náladami. Bolo napríklad dokázané, že existuje spojitosť medzi počasím a ochotou investorov riskovať, podľa motta: čím kratšie sukne sa nosia, tým viac sa nakupujú akcie.
Podľa Behavioral Finance sa navyše mnohí investori preceňujú a investujú príliš riskantne či uprednostňujú akcie, ktoré majú nízku nominálnu hodnotu a snažia sa vyhnúť tým drahším. Momentálna cena akcie nemusí okamžite hovoriť o jej potenciáli. "V súčasnosti nám chýbajú napínavé správy, na ktoré by bolo treba zareagovať," hovorí Dirk Schiereck, profesor na Europea Business School. Impulzom nie sú ani najnovšie hospodárske výsledky firiem.
Motiváciou pre investorov by podľa Goldberga mohli byť len rastúce kurzy. Na to je však potrebný nejaký impulz. Niekedy stačí malá udalosť a nálada na burze sa obráti. Obchodovať na burze, keď už obchodujú všetci, je jednou z najčastejších chýb investorov. Podobne sa dá vysvetliť aj tiahnuci sa vývoj v oblasti nových emisií (IPO). Ľudia na trhu sa chcú poučiť zo svojich chýb. A jednou z nich je -- kupovanie nových akcií naslepo. "Keď sa vytvorila špekulačná bublina, dalo sa automaticky počítať s rastúcim ziskom. To už však neplatí, a preto niektorí akcie vôbec nekupujú," vysvetľuje Goldberg.
Veľkú rolu na finančných trhoch hrajú tiež počítačmi podporované obchodné programy inštitucionálnych investorov, keď sa kupuje či predáva v skôr stanovených limitoch.