Kríza priniesla úsporám riziko

Hoci banky a poisťovne sa zatiaľ turbulenciám úspešne vyhýbajú, negatívny vplyv poklesu globálnych akciových trhov neobišiel dôchodkové fondy ani kolektívne investovanie.
Akcie v ohrození
"Na rizikovosť finančného sektora čiastočne vplýval negatívny vývoj na svetových finančných trhoch," priznáva centrálna banka. Podielové fondy sú vystavené najmä devízovému a akciovému riziku. Obe nebezpečenstvá hrajú významnú úlohu proti zahraničným akciovým fondom, kde sa ich negatívny vplyv zrátava. Rastúca koruna a padajúce svetové trhy preto od augusta minulého roka dostali niektoré fondy do zápornej ročnej výkonnosti aj vyše desať percent. V druhom štvrťroku tohto roka akcie zastavili svoj pád a pomaly zmazávajú straty, ktoré vznikli od jesene.
Akciové fondy tvoria približne desatinu prostriedkov v systéme kolektívneho investovania. Väčšina peňazí je totiž sústredená do konzervatívnych fondov peňažného trhu, ktorých výkonnosť neovplyvňujú burzy, ale úrokové sadzby. Z akciových fondov od začiatku finančnej krízy si podielnici vybrali najviac peňazí v porovnaní s ostatnými fondmi.
Rastové nemusia hneď rásť
Ani sporenie na dôchodok nie je imúnne voči poklesu búrz. Bezpečným prístavom sa môžu javiť konzervatívne fondy, keďže nemajú žiadne otvorené akciové alebo devízové pozície a investujú najmä do krátkodobých korunových dlhopisov.
Vyvážené a rastové fondy už do akcií investujú. Podiel akcií vo vyvážených fondoch bol ku koncu roka do 22 percent, v rastových až 26 percent. Zákonom povolené limity pre tieto fondy je 50, resp. 80 percent. "Podiel akciovej zložky sa v druhej polovici roka začal dokonca znižovať, čo mohlo súvisieť s hypotekárnou krízou v USA," hovorí analýza NBS. V rastových sú pritom dve tretiny z vyše 50 nasporených miliárd. V prvom polroku minulého roka sa im darilo, keď sa ich výkonnosť pohybovala okolo piatich až ôsmich percent. Na konci roka však výkonnosť klesla na polovicu z letných hodnôt.
"Treba však pamätať na to, že aktuálna výkonnosť nehovorí o celkovom zhodnotení úspor. Rozhodujúce je priemerné zhodnotenie za celé obdobie ku dňu odchodu do dôchodku," upozorňuje centrálna banka.
V rámci doplnkových dôchodkových spoločností sú najviac vystavené devízovému a akciovému riziku rastové príspevkové fondy, investujúce vo väčšej miere do akcií a podielových listov.
Peňazí je dosť
Priame vystavenie finančného sektora prostredníctvom držby cenných papierov podložených americkými rizikovými hypotékami bolo iba minimálne. Práve v USA a v západnej Európe tieto rizikové cenné papiere spôsobili chaos na peňažnom trhu, keď zo dňa na deň stratili svoju hodnotu a prestalo sa s nimi obchodovať. Finančné domy ich už nemohli používať ako záruky za hotovosť. Následný nedostatok peňazí na trhu spôsobil nárast sadzieb a pád niektorých spoločností, ktoré nemohli vyplácať svoje záväzky.
Na Slovensku je, naopak, na trhu dostatok hotovosti. Banky si ju ukladajú v NBS v pravidelných dvojtýždenných intervaloch.
Pozor na úvery
Centrálna banka však podčiarkuje, že vysoký rast úverov pôsobí na zvýšenie kreditného rizika. V niektorých bankách klesá aj ukazovateľ primeranosti vlastných zdrojov, ktorý v podstate vyjadruje pomer rizikových úverov k vlastnému kapitálu banky. "V čase úverového boomu ide o bežný jav, keďže banky nezvyšujú základné imanie takým tempom, akým poskytujú pôžičky," vysvetľuje analytik Slovenskej sporiteľne Dušan Matliak.
Bezbrehé poskytovanie najmä hypotekárnych úverov rizikovým skupinám v USA bolo pritom prapôvodnou príčinou vzniku svetovej finančnej krízy. Súčasný návrh reformy finančného systému USA preto počíta s vyššou kapitálovou primeranosťou a väčšou obozretnosťou pri poskytovaní úverov. "Mohli by si zobrať príklad z Európy," uzatvára Matliak.