Akciové a zmiešané podielové fondy majú potenciál vyššieho rastu než fondy peňažného trhu alebo dlhopisové fondy. Potenciál vyššieho zisku však nesie zo sebou aj vyššiu mieru rizika, ktorá spočíva v poklese hodnoty podielu. O tom, ako sa vyberajú tituly do portfólií fondov, sme sa rozprávali s Ingrid Melicherovou, portfóliovou manažérkou správcovskej spoločnosti Amslico AIG Funds.
Aké metódy výberu akciových titulov sa používajú v portfólio manažmente?
-- Poznáme tri hlavné techniky, ktoré sa používajú pri výbere cenných papierov. Prvým je makroanalytický prístup. Ten je založený na silnom vzťahu medzi ekonomikou a alternatívnym trhom cenných papierov. Pri mikroanalytickom prístupe sa odhaduje budúca hodnota akcie. Súčasťou tohto prístupu je aj odhad návratnosti počas držby kúpeného titulu. Hodnotiaci proces pozostáva z analýzy výnosnosti, peňažného toku, rizikových faktorov. Všetky tieto kroky potom ukážu predpokladanú budúcu hodnotu akcie. Poslednou metódou je technická analýza, ktorá predpokladá budúcu návratnosť akcie na základe minulého vývoja trhu.
Ako sa hľadajú akcie, ktoré by sa mohli ocitnúť v portfóliu fondu?
-- Celý portfólio manažment je založený na rôznych analýzach. Celý proces by sa dal označiť ako "zhora -- dole", čo znamená od makroekonomiky až k samotnému podniku. Skúmaním alternatívnych ekonomík a akciových trhov sa zisťuje, ako umiestniť voľné prostriedky medzi krajiny a v rámci krajiny či do dlhopisov, akcií alebo nástrojov peňažného trhu. Sektorová analýza má za cieľ určiť, ktorý sektor bude prosperovať, ktorý bude v útlme alebo strate ako z globálneho tak i z regionálneho hľadiska. Portfólio manažér neostáva iba pri analýze sektora. Ďalej určuje spoločnosť, ktorá bude prosperovať a ktorej akcie sú podhodnotené a v budúcnosti sa predpokladá ich rast
Podľa čoho vyberáte akciové tituly do fondov?
-- Rozhodnutia uskutočňujeme na základe informácii z interných analýz, externých verejne dostupných zdrojov a po analýze v spolupráci s poradcami. K tomu používame maticu vychádzajúcu z dvoch indexov -- MSCI World a MSCI Europe. Investičné nástroje vyberáme s ohľadom na strednodobý investičný horizont. Pri konkrétnom výbere sa zameriavame na potenciálny rast nielen jednotlivých akcií, ale aj jednotlivých sektorov. Pri výbere sa sústreďujeme na veľké a nadnárodné spoločnosti, silne kapitalizované, ktoré zohrávajú úlohu globálneho hráča. Tie majú navyše aj širokú paletu produktov, čím sa znižuje aj riziko v portfóliu.
StoryEditor