Ako sa obchoduje
Podobne ako na akciových a devízových trhoch aj na trhu s ropou sa uzatvárajú obchody na zálohovom princípe. Požadovaná zábezpeka (kolaterál alebo margin) pre obchodovanie s ropou na newyorskej burze NYMEX (New York Mercantile Exchange) - najväčšom trhu s ropou - je 6 000 amerických dolárov (donedávna to bolo 4 000 dolárov). "Pri súčasných cenách tak stačí vložiť asi desať percent z objemu obchodu a ak sa vaše očakávania potvrdia, dostanete späť zálohu a pripíše sa vám na účet zisk," hovorí Haniš zo spoločnosti Fimex Capital. Kto chce obchodovať s ropou Brent na londýnskej burze IPE (The International Petroleum Exchange), zloží na účet brokerskej spoločnosti kolaterál 4 000 dolárov. "Špekulanti na komoditných burzách s ropou obchodujú najmä s futures kontraktmi a opciami," hovorí Jiří Šťastný z českej spoločnosti Colosseum.
Objemy obchodov, zmluva
Štandardizovaný kontrakt, ktorý sa obchoduje na newyorskej burze NYMEX, je 1 000 barelov (jeden barel je 159 litrov ropy). "Môžete obchodovať aj takzvaný minikontrakt, kde je potrebné vložiť polovičný vklad. Reálny kontrakt obsahuje 1 000 barelov ropy a minikontrakt 500 barelov ropy. Oproti veľkému kontraktu musíte počítať s polovičnou hodnotou zisku, ale aj straty," hovorí Haniš. Naraz si môžete otvoriť aj niekoľko pozícií, ak máte na účte dosť peňazí na zábezpeku.
Pred tým, ako zložíte zálohu a začnete reálne obchodovať, uzatvoríte s brokerom (ktorý má prístup na komoditnú burzu priamo alebo sprostredkovane) štandardizovanú zmluvu. Na základe jednej zmluvy môžete nakupovať zlato, ropu, ale napríklad aj kakao alebo cukor. Trhy sa však líšia výškou kolaterálu, ktorú musíte na začiatku zložiť. Platí pritom, že kolaterál sa skladá v mene, v ktorej sa komodita obchoduje. V prípade ropy je to americký dolár. Otvorenie pozície cez brokera trvá asi 30 sekúnd. Pokyn na otvorenie pozície môžete pritom zadať elektronicky, v prípade českého alebo slovenského brokera aj telefonicky.
Rozhoduje termín dodávky
Dôležitým dátumom na obchodovanie s ropou je termín dodávky ropy na burzu. V New Yorku je to 20. až 22. deň v mesiaci každý mesiac v roku (najbližšia dodávka je teda v októbri), na londýnskej komoditnej burze je to okolo 15. dňa v mesiaci. Pri ostatných komoditách sa dodávky uskutočňujú na dvoj- alebo trojmesačnej báze. Teraz sa napríklad obchoduje novembrová ropa (s dodávkou ropy okolo 20. októbra), alebo decembrové zlato. "Musíte si vybrať správny kontrakt, ktorý vyhovuje vašej stratégii, aby ste ho stihli do termínu dodávky uzatvoriť," vysvetľuje Haniš.
"Hrozba" fyzickej dodávky
Obchod môžete uzatvoriť aj hodinu po otvorení pozície, najneskôr však do termínu dodania ropy. Ak by ste svoju pozíciu nezatvorili, burza by vás mohla vyzvať, aby ste si prevzali napríklad 21 000 barelov ropy v New Yorku. V tomto prípade by šlo teda o obchod s fyzickou dodávkou. "V praxi to funguje tak, že broker vie, že neobchodujeme s fyzickou dodávkou. Okrem toho systém nás vždy upozorní, že sa blíži termín dodania ropy a pozície treba uzatvoriť. Prípadne nás broker, cez ktorého máme prístup na burzu, vyzve, aby sme opustili svoje pozície, ak sú ešte otvorené," vysvetľuje Haniš. "Hypoteticky by sa mohlo stať, že by klient otvoril svoju pozíciu päť minút pred termínom exspirácie kontraktu a nestihol by už svoju pozíciu zatvoriť. V takom prípade by dodávku ropy zaňho zrejme prebrala brokerská spoločnosť a klient by uhradil sankčný poplatok. Pravdepodobnosť takejto situácie sa však blíži k nule," konštatuje Šťastný.
Fyzickou dodávkou ropy sa končí len zhruba päť percent obchodov. Väčšinu teda tvoria špekulatívne obchody. Robia ich banky, investičné fondy, brokerské spoločnosti, malé firmy, ale aj fyzické osoby za účelom dosiahnutia zisku. Ide aj o hedgingové obchody, keď sa producenti zaisťujú proti nepriaznivému vývoju cien.
Okrem termínu exspirácie sú medzi jednotlivými kontraktmi (napríklad novembrovým, decembrovým, januárovým a podobne) aj rozdiely v cenách. Počíta sa to však len na desiatky centov. Väčšinou platí, že čím je termín dodávky ropy vzdialenejší, tým je s obchodom spojené väčšie riziko a cena ropy je o trochu vyššia. Vývojové grafy cien sa však hýbu veľmi podobne. Niekedy je na burze aj opačný stav - vzdialenejšie termíny ponúkajú nižšie ceny. Je to najmä vtedy, keď sa očakáva koniec hlavného dopytového obdobia.
Zisky a straty
Predpokladajme, že obchodník kúpi ropu po 65 dolárov za barel. Keďže jeden kontrakt obsahuje 1 000 barelov ropy, kontroluje zmluvu na dodávku 65 000 dolárov. Reálne však vložil 6 000 dolárov ako zábezpeku, čo je necelých desať percent z celkovej hodnoty obchodu. Zisky, ale aj straty z obchodu, sú však adekvátne celkovému objemu obchodu. Ak je hodnota kontraktu 65 000 dolárov a cena ropy vzrastie o jeden dolár za barel, cena obchodu sa zvýši na 66 000 dolárov. Zhodnotenie je 1 000 dolárov zo 6 000 dolárov, čo je v podstate väčší výnos, ako keby ste reálne vložili 65 000 dolárov. Platí to však aj naopak. Ak cena ropy klesne o dva doláre, prerobíte 2 000 dolárov. Obchod sa reálne vyrovná v deň, keď uzatvoríte svoju pozíciu.
Brokerský biznis
Obchodníci, cez ktorých obchodujete na komoditných burzách, si z čistého zisku, ktorý získate za dohodnuté obdobie, môžu účtovať určité percento. Fimex si napríklad účtuje 18 percent z čistého zisku, ktorý klient dosiahne na konci týždňa po odrátaní stratových a ziskových obchodov. Česká spoločnosť Colosseum si účtuje 15 dolárov za otvorenie pozície a rovnakú sadzbu aj pri uzatvorení kontraktu (v prípade takzvanej diskontnej služby - klient obchoduje na základe vlastného rozhodnutia, nie odporúčaní makléra). "Ide o zanedbateľné percento z celkového objemu obchodu. Pri cene ropy 66 dolárov za barel klient na burze reálne obchoduje s objemom 66 000 dolárov. Okrem toho na internetovej stránke spoločnosti môže sledovať informácie o vývoji na trhoch s ropou vrátane grafov v českom jazyku," hovorí Šťastný.
Trhové príkazy
Pred tým, než začnete obchodovať, si s brokerom dohodnete spôsob, akým vám otvorí pozíciu. Najjednoduchší je trhový príkaz, kedy vám broker otvorí pozíciu za trhovú cenu. Otvorenie pozície však môžete limitovať - napríklad poviete, že kúpite ropu za "65 limit", čo znamená, že zoberiete cenu 65 dolárov alebo nižšiu cenu, ak špekulujete na rast cien. Ak je cena 65,20, broker bude čakať, kým cena neklesne minimálne na úroveň 65. Použiť však môžete aj príkaz na ochranu pred pohybom kurzu, napríklad stop loss príkaz. Ak vývoj cien na trhu nebude v súlade s vašou stratégiou, príkaz zabezpečí, aby ste nedosiahli väčšiu stratu, akú dokážete akceptovať. Trhové príkazy sa pri obchodovaní bežne využívajú.
| Najväčší obchodníci na komoditných trhoch s ropou | |
| Brokerská spoločnosť | Prístup na komoditnú burzu |
| Goldman Sachs & Co | CBOT |
| Citigroup Global Markets Inc | CBOT |
| JP Morgan Futures Inc | NYME |
| UBS Securities Llc | CBOT |
| Merrill Lynch Pierce Fenner & Smith | CBOT |
| Calyon Financial Inc | CME |
| Fimat USA Llc | NYME |
| Refco Llc | CME |
| Morgan Stanley & Co Incorporated | CME |
| Lehman Brothers Inc | CBOT |
| Požadovaná záloha na komoditných burzách | ||
| Komodita | Burza | Záloha (margin) v USD |
| ropa (crude oil) | NYMEX | 6 000 |
| bezolovnatý benzín (unleaded gas) | NYMEX | 2 500 |
| vykurovací olej (heating oil) | NYMEX | 4 390 |
| zemný plyn (natural gas) | NYMEX | 4 050 |
| ropa Brent (Brent oil) | IPE | 4 000 |
| zlato (gold) | COMEX | 1 350 |
| striebro (silver) | COMEX | 2 700 |
| meď (copper) | COMEX | 2 700 |
| platina (platinum) | NYMEX | 2 160 |
| paládium (palladium) | NYMEX | 2 700 |
| kukurica (corn) | CBOT | 540 |
| pšenica (wheat) | CBOT | 945 |
| ovos (oats) | CBOT | 405 |
| sója (soybeans) | CBOT | 1 823 |
| kakao (cocoa) | CSCE | 1 400 |
| arabská káva (coffee arabica) | CSCE | 3 500 |
| cukor (sugar) | CSCE | 840 |
| pomarančový džús (orange juice) | NYCE | 910 |
| bavlna (cotton) | NYCE | 1 820 |
| Poznámka: vybrané komodity | ||
| Zdroj: Fimex | ||