Aké sú to "strešné fondy"?
Odpovedá Slavomír Steigauf, vedúci súkromného bankovníctva v Ľudovej banke.
Fondy fondov alebo v Rakúsku a Nemecku používaný názov Dachfonds (doslovne strešné fondy) sú obyčajné podielové fondy, ktoré neukladajú prostriedky podielnikov priamo do dlhopisov alebo akcií, ale do iných podielových fondov. Zvyčajne investujú do fondov iných správcovských spoločností, ale môžu investovať aj do svojich vlastných. Vzhľadom na skutočnosť, že investor má na výber veľmi veľký počet fondov (na Slovensku ich je viac než 100, v európskych krajinách niekoľko tisíc), vzniká u klienta problém rozhodnúť sa, do ktorých fondov investovať. Fondy fondov tak môžu byť užitočným investičným produktom. Tento druh fondov okrem diverzifikácie rizika reprezentuje aj ideálnu symbiózu rôznych manažérskych štýlov a analytických schopností rozdielnych správcovských spoločností. Takto Ľudová banka ponúka napríklad prostredníctvom fondu fondov World Selection výber rôznych akciových fondov renomovaných svetových spoločností, medzi ktoré patria Morgan Stanley, Fidelity, Mercury, Franklin/Templeton, Fleming, Baring, Union-Investment, ABN Amro, Oppenheim, Pictet, UBS a iné. Okrem týchto výhod bol pre nás ešte jeden silný motív, prečo máme veľmi silnú ponuku tohto typu fondov. Tým je rozmer potenciálneho trhu na Slovensku. V budúcnosti (aspoň blízkej určite) je málo pravdepodobné, že by fondy všetkých týchto svetových spoločností boli bežne dostupné pre slovenského investora. A práve preto v tomto prípade naše fondy fondov sú pre investorov, ktorí vyhľadávajú "známejšie značky", veľmi silnou alternatívou. Čo sa týka predajov strešných fondov na Slovensku, nie sú vysoké. Dnes ich podiel na celkovom objeme vo fondoch predstavuje približne 1 %. To nízke číslo je dané aj tým, že väčšina fondov fondov je akciových, ktoré predstavujú pomerne nízky podiel na celkovom predaji. To je podmienené aj situáciou na svetových akciových trhoch, ktorá trvá posledné dva roky. V každom prípade sú v európskych krajinách fondy fondov obľúbeným investičným produktom.
Čo je to seed capital?
Odpovedá Roman Vlček, predseda Predstavenstva Sporo Asset Management.
Seed kapitál je počiatočná investícia, ktorú robí zriaďovateľ alebo manažér fondu s cieľom podporiť uvedenie fondu do života. Zmyslom je čo najskôr dosiahnuť určitú veľkosť, aby bolo možné vytvoriť štartovacie portfólio fondu podľa jeho investičnej stratégie. Tento nástroj v konečnom dôsledku chráni podielnikov pred rizikom nedosiahnutia zákonom požadovaného objemu v stanovenom čase a z toho vyplývajúcej možnej likvidácie fondu (pre otvorené podielové fondy na Slovensku platí podmienka dosiahnuť NAV min. 50 mil. Sk do 6 mesiacov). Zároveň umožňuje novým podielnikom vstupovať do fondu s už vytvoreným portfóliom, a tým neznášať transakčné náklady potrebné na jeho budovanie.
V praxi možno pozorovať viacero prístupov v investovaní seed kapitálu. Od jednorazovej investície na začiatku, cez jeho postupné investovanie, až po doplnenie nevyhnutného minima tesne pred uplynutím zákonnej lehoty na odvrátenie likvidácie. Podľa môjho názoru je pre fond a jeho klientov optimálny jednorazový vklad na začiatku, ideálne v plnej výške zákonného minima. Nie je, samozrejme, potrebné investovať plnú výšku seed capital, ak sú dobré predpoklady, že počas uvádzania fondu do života bude dosiahnutá požadovaná veľkosť fondu aj z iných zdrojov (investície klientov).
Seed capital sa investuje na dobu, ktorá je nevyhnutná na to, aby jeho výberom nebolo ohrozené bezproblémové fungovanie fondu. Vhodné je postupné vyberanie tohto kapitálu. Je, samozrejme, možné a investične zaujímavé ponechať tento kapitál vo fonde v súlade s odporúčaným investičným horizontom danej investičnej stratégie fondu. Tento spôsob uvádzania fondov do života využíva v podstate každá štandardná spoločnosť u nás i vo svete.
Myslím si, že niektoré spoločnosti na Slovensku túto tému zbytočne tabuizujú, pretože použitie seed capital je prejavom dôvery spoločnosti vo vlastné produkty a je pre jej klientov prínosom. Keďže ambíciou Sporo Asset Managementu je byť silnou správcovskou spoločnosťou, ktorú charakterizujú zásady transparentnosti a profesionálnosti, tak prirodzene tento inštrument po dohode so svojou materskou bankou využila až do výšky 60 % požadovaného zákonného minima pre veľkosť otvoreného podielového fondu.