Keď sú trhy ako na hojdačke, sú otázne aj výnosy z investícií do výmenných kurzov. Podľa toho by sa mal riadiť každý, kto sa chce do tohto obchodu zapojiť. "V súvislosti s menami by som skôr ako o investícii hovoril o špekulácii, a to značne rizikovej,“ zhodnotil analytik Patria Finance Tomáš Vlk. Ak vás to predsa len láka, stavte na poľský zlotý. Ten má podľa analytikov najväčší potenciál.
Neistota
Od vlaňajšej jesene, keď sa kríza prejavila aj v Európe, sa oslabili okolité meny aj o desiatky percent. Za posledné mesiace si straty čiastočne pokryli. Na prvý pohľad môže súčasná situácia sľubovať zaručený výnos, keďže stredoeurópske meny by sa mali vo všeobecnosti po doznení krízy posilňovať, lepšie je však venovať ich vývoju aj druhý pohľad.
"Pre všetky meny v regióne bude kľúčové, keď opadne riziková averzia. Načasovanie tohto okamihu je však v súčasnej situácii veľmi ťažké, lebo súvisí s tým, kedy príde ku globálnemu oživeniu,“ hovorí analytička ČSOB Silvia Čechovičová. Vtedy by mali takmer všetky meny rozvíjajúcich sa trhov dostať pozitívny impulz, keďže sa budú vypredávať bezpečné, ale nízko úročené doláre a jeny.
"Keďže v horizonte najbližších mesiacov stále prevyšuje pravdepodobnosť skôr neistého obchodovania na svetových trhoch, ostávajú aj výmenné kurzy susedných mien naďalej zraniteľné na strane oslabenia,“ pridáva sa analytik Volksbank Vladimír Vaňo.
Europríbeh
Podľa Vlka by mal mať v strednej Európe najlepší krátkodobý potenciál poľský zlotý. "Na konci roka však očakávame, že česká koruna, poľský zlotý aj maďarský forint budú na rovnakej úrovni ako dnes, alebo mierne slabšej,“ myslí si.
Čechovičová považuje takisto za zaujímavú investíciu do poľského zlotého, a to aj zo strednodobého hľadiska. Dôvodom je ambícia Poľska vstúpiť do eurozóny čo najskôr. "Stále žije nádej, že Poľsko by mohlo vstúpiť do systému výmenných kurzov ERM 2 (tzv. čakárne na euro - pozn. red.) ešte v tomto roku,“ hovorí. Nedávno to vyhlásil aj poľský minister financií Jacek Rostowski. Poľský zlotý sa už v reakcii na jeho slová posilnil oproti euru takmer o dve percentá. "Scenáru prijatia eura v roku 2012 však neveríme ani my, ani trh. Ambícia vstúpiť tam však zostáva prítomná,“ dodala Čechovičová.
Predčasné snahy
V prospech Poľska hovoria aj pomerne silné základy jeho ekonomiky. Ako jediná krajina v našom regióne by mala mať v tomto roku rast, a nie pokles ekonomiky. Po upokojení situácie na globálnych trhoch by sa mali investori zamerať práve na ekonomické fundamenty.
S cestou k euru sa počíta aj v Česku. To však nemá oficiálne stanovený termín. Načasovanie bude jasnejšie až po voľbách a predstavení priorít budúcej vlády. "Dlhodobé posilňovanie českej koruny by malo byť ťahané dobiehaním produktivity práce voči hlavným obchodným partnerom,“ hovorí Čechovičová, ktorá pri korune predpokladá nižšie zisky ako pri zlotom.
Vlk si myslí, že hoci by už mal byť vývoj kurzov na budúci rok založený na fundamentoch ekonomiky, posilnenie očakáva len v rozsahu málo percent. Najviac pri poľskom zlotom, ktorý by mohol oproti euru zosilnieť o 5,5 percenta. A riziko je pritom značne vysoké, upozorňuje Vlk. "Investíciu by som tak skôr chápal ako kúpu zahraničných cenných papierov, kde môže zmena kurzu prípadne priniesť mierny výnos navyše,“ odporúča.
Maďarské trápenie
Podľa ekonómov sa najťažšie odhaduje vývoj maďarského forintu. Keďže má problémy vo verejných financiách, je jeho mena najviac zraniteľnou. Zvýšené výkyvy možno podľa analytikov očakávať aj pri kurze euro - dolár. "Rozptyl koncoročných prognóz najsledovanejšieho transatlantického páru je zvlášť široký a navyše oproti súčasným úrovniam nie je núdza o protichodné názory - 1,16 až 1,55 USD/1 EUR,“ vysvetľuje Vaňo. Podľa neho však môže nastať aj opačná situácia a dolár sa oproti euru posilní.