Rok 2012 bude jeden z najťažších rokov pre investovanie, ktorému bude dominovať proces deleveragingu rozvinutého sveta, čo sa dotkne aj väčšiny rozvíjajúcich sa trhov. Strach a neistota stále nepôjdu vypustiť z hláv, najmä keď existujú otázniky nad geopolitickým vývojom, zmenami v očakávaní rastov a inflácie, opatrného spotrebiteľa či možných neefektívnych riešení globálnych nerovnováh s rizikami rastu nacionalizmu ako spiatočky globalizácie. Ak sa situácia už nebude zhoršovať a nepríde k úplnému rozpadu eurozóny a „tvrdému pristátiu“ Číny, akciové trhy najmä mimo eurozóny by mohli zaznamenať rastový rok. Preferujeme však akcie so solídnymi bilanciami, s nízkym dlhom, dostatkom hotovosti, so širokou diverzifikáciou, silnou značkou, s nízkymi fixnými nákladmi, vysokými nákladmi na vstup do odvetvia a neelastickým dopytom. Defenzívne tituly sieťových odvetví, farmácie, telekomunikácií či spotrebného tovaru s vysokým dividendovým výnosom prestavujú relatívnu istotu, najmä ak existuje značná podinvestovanosť voči týmto akciám. Akcie ako Bayer, Pfizer, Imperial Tobacco, Altria, Kraft Foods, Procter&Gamble alebo Telenor by sa mohli vyplatiť. Stávky na zlepšenie globálneho výhľadu môžu otvoriť priestor na zisky niektorých akciám ako Visa, Deutsche Bank, Royal Dutch/Shell alebo Saipem.
Stanislav Pánis, J&T Banka
StoryEditor