Akciová akadémia: Zúčastnite sa IPO

IPO - skratka z anglického Initial Public Offering - predstavuje termín pre primárnu verejnú ponuku akcií spojenú so vstupom na burzový trh. Ide vlastne o vstup firmy na burzu, vďaka ktorému sa začnú akcie firmy obchodovať na trhu cenných papierov.

Dôvodom na uskutočnenie IPO môže byť buď zvýšenie kapitálu, predaj časti akcií v držbe pôvodných vlastníkov alebo kombinácia oboch uvedených procesov. Investori získajú záruku likvidity vložených prostriedkov, pretože verejne obchodovateľné cenné papiere sú na burze rýchlo a ľahko realizovateľné.

Všetky záležitosti súvisiace s upísaním sú definované v tzv. prospekte. Prospekt je kombináciou právneho opisu emisie a predstavenia firmy potenciálnym investorom. Ide o veľmi rozsiahly dokument, ktorý býva schválený a uverejnený spravidla deň alebo dva pred začiatkom tzv. upisovacieho obdobia. Upisovacie obdobie trvá spravidla 7-14 dní a počas neho môžu záujemcovia o akcie emitenta podávať svoje objednávky.

Vlastné IPO začína oznámením emitenta, že sa IPO uskutoční (tzv. Intention to Float). ITF predchádza mnoho krokov, ktoré emitent musí vykonať, aby vedel zhodnotiť, či IPO môže splniť jeho predstavy. Objemovo väčšiu časť dopytu tvoria inštitucionálni investori, emisia je však zvyčajne ponúkaná aj retailu.

Kým nie je vydaný prospekt, investori o úpise nemajú v podstate žiadne konkrétne informácie. Záujemcovia z radov retailu by si túto skutočnosť mali uvedomiť najmä v súvislosti s rôznymi "ponukami", ktoré sa pred upísaním objavujú. Počas upisovacieho obdobia prebiehajú pre retailových investorov tzv. roadshow, za účasti manažmentu a manažéra emisie, ktoré predstavujú vybraným záujemcom parametre IPO.

Posledný deň upisovacieho obdobia sa uzatvára objednávková kniha. Na základe dopytu sa potom určuje cena a miera alokácie. Následne akcia vstupuje na sekundárny burzový trh.

Ako funguje primárna emisia z hľadiska retailových investorov? Akciová akadémia Vám prináša 7 najčastejších otázok spojených s účasťou na IPO:

1. Čo musím urobiť, ak sa rozhodnem zúčastniť primárnej emisie?
V prvom rade by sa mal investor podrobne zoznámiť s podmienkami emisie, ktoré sú definované v prospekte. Potom si musí vybrať obchodníka s CP/zberného agenta, cez ktorého bude podávať pokyn v rámci úpisu.

2. Ako môžem podať pokyn a aké parametre je nutné zadať?
Pokyn môže retailový investor spravidla zadať 3 kanálmi - cez internet, telefonicky alebo faxom. Záleží na ponuke konkrétneho obchodníka/zberného agenta. Do pokynu klient uvádza počet kusov, ktoré si chce v rámci IPO objednať za cenu v rámci cenového rozpätia. Pri niektorých emisiách môže mať retailová tranža špeciálne podmienky a zadáva sa cena maximálna, ktorá reflektuje ponuku a dopyt inštitucionálnych investorov. Pohybuje sa, samozrejme, v rámci cenového rozpätia, ktoré je špecifikované v prílohe prospektu.

3. Čo si mám predstaviť pod pojmom "preupísanie emisie"?
Preupísanie emisie je známkou úspechu IPO. Znamená, že dopyt investorov presiahol ponuku akcií.

4. Čo znamená miera alokácie?
Miera alokácie je percentuálna miera uspokojených objednávok podaných za cenu rovnú cene úpisu (t.j. investor reálne získa iba určité percento z počtu objednaných akcií).

5. Kedy sa dozviem, koľko akcií mi bude pridelených?
Po skončení upisovacieho obdobia, v ktorom dochádza k zberu objednávok, manažment spoločnosti určí cenu úpisu a alokáciu.

6. Ako je stanovená upisovacia cena?
Táto cena je stanovená na základe analýz manažéra emisie, aktuálnej situácie na trhoch a záujmu investorov.

7. Čo sa stane s peniazmi, ak akcie neupíšem?
Peniaze sa vrátia investorovi na účet u obchodníka a môže si ich kedykoľvek previesť na svoj bankový účet. Pre zadanie platnej objednávky je nevyhnutné, aby pokyn bol plne krytý peniazmi.