Akciová akadémia: Ste investor alebo špekulant?

Jeden z najslávnejších a najznámejších investorov súčasnosti - Warren Buffett - definuje vo veci prístupu k investíciám dva základné charakterové typy: investorov a špekulantov. Pre mnoho ľudí ide chybne o jeden a ten istý termín, v skutočnosti sa však jedná o dve veľmi odlišné skupiny účastníkov kapitálových trhov - v tomto dieli si vysvetlíme prečo.

Investor je osoba, ktorej záujmom je z pohľadu času oveľa dlhšie držanie nakúpeného investičného nástroja. Aj preto venuje oveľa väčší čas analýze vhodných investičných príležitostí, ich skúmaniu a vzájomnému porovnávaniu. Predmetom jeho skúmania sú najmä tzv. fundamentálne údaje o danej spoločnosti (tržby, výnosy, náklady, zadlženosť ...), ktoré využíva na stanovenie určitej "férovej" hodnoty spoločnosti. Ak je táto hodnota prepočítaná na jednu akciu, výrazne nad súčasnou trhovou hodnotou danej akcie na burze, ide pravdepodobne o zaujímavú investíciu. Ak navyše daná spoločnosť vypláca dodatočný výnos v podobe dividend, ide o dvojnásobne zaujímavú investíciu.

Špekulant je naopak niekto, kto je z pohľadu času držania investície zameraný oveľa krátkodobejšie. Nezaujímajú ho fundamentálne údaje o danej spoločnosti, jeho investičné názory a rozhodnutia sú najčastejšie založené na technickej analýze - teda štúdiu predchádzajúceho správania ceny akcie a zobchodovaných objemov. Rozhodnutie, či daný investičný inštrument nakúpi alebo predá je závislé najmä od vyhodnotenia práve vzťahu cenového vývoja a zobchodovaných objemov, spoločne so štúdiom "grafických formácií" vývoja ceny daného aktíva. Z definície tak ide o oveľa krátkodobejší prístup k investovaniu, aj keď nemožno jednoznačne tvrdiť, že je horší alebo lepší, ako prístup "investora". Súčasný vývoj na trhoch, spojený najmä s pokračujúcim prepojovaním akciových a derivátových búrz, však vedie k vzniku ďalších kategórií, ktoré vyššie uvedené v mnohých ohľadoch modifikujú. Jednou z hlavných kategórií sú tzv. day-traders - denní obchodníci.

Day-traders môžu byť fyzické aj právnické osoby, ktoré na trh vstupujú s horizontom držania investície maximálne jeden deň. Ich záujem je využiť a profitovať z medzi-denných zmien cien, či už pravidelne sa opakujúcich (napr. v okamihu otvorenia trhu, tesne pred záverom či v polovici obchodnej seansy) alebo nepravidelných, závislých napríklad od reakcie trhov po zverejnení dôležitej sady makroekonomických dát. V princípe však ide o jedincov, ktorí na konci obchodného dňa nechcú mať voči trhu žiadnu pozíciu bez ohľadu na to, či ich deň skončil zárobkom alebo prerobili.

Extrémne agresívnym variantom denných obchodníkov sú tzv. high-frequency traders, t.j. vysoko-frekvenční obchodníci. To už nie sú jedinci, ale veľmi dobre organizovaní a hlavne technicky zabezpečení inštitucionálni investori. Princíp ich obchodovania je založený na extrémne rýchlych obchodných algoritmoch, doplnených neuveriteľne výkonnými počítačmi. Vďaka tomu všetkému, v kombinácii s okamžitým prístupom na trhy, dokážu títo obchodníci profitovať z miniatúrnych rozdielov v cenách jednotlivých aktív. Ich význam v poslednej dobe rastie, v poslednom čase je ich aktivite pripisovaný aj tzv. "flash-crash", ktorý sa na burzách v Spojených štátoch uskutočnil 6. mája minulého roka.

Druhým koncom spektra je naopak investor-šetrič. Ide o jednotlivca, ktorý chce investovať na finančných trhoch, ale preferuje relatívne nenáročný spôsob investovania - svoje voľné prostriedky vkladá najčastejšie do otvorených podielových fondov alebo do indexových akcií (tzv.ETF) a výber týchto produktov zaisťuje jeho bankár alebo finančný poradca. Tento typ investora tak v mnohých ohľadoch nevykonáva fundamentálnu ani technickú analýzu a z pohľadu investičnej stratégie de facto odovzdáva zodpovednosť za nákupné a predajné rozhodnutie do rúk portfólio-manažéra. Z definície ide síce o dlhodobého investora, veľmi často sú však takto uložené prostriedky z trhu stiahnuté v okamihu, keď príslušný investor potrebuje finančnú hotovosť v dôsledku neočakávanej udalosti, bez ohľadu na uvažované dlhodobé ciele.

Pokiaľ ale nie ste čo sa týka investovania úplní začiatočníci, lepší variant čo sa týka kontroly nad osobnými financiami je aktívnejší variant "investora-šetriča" - teda človek, ktorý k investíciám pristupuje pragmaticky a ktorý investície síce drží dlhšie ako jeden deň, ale menej než klasický "investor" (viď vyššie). Ide o kombináciu investor-špekulant, ktorý sa snaží kombinovať ako určitý fundamentálny „vhľad“ do svojho portfólia, tak princípy technickej analýzy pre lepšie načasovanie svojich investícií. To však vyžaduje pravidelné monitorovanie vývoja portfólia a dianie na finančných trhoch.