Súčasné prostredie krízy vytvorilo masívnu bublinu na poli nemeckých a švajčiarskych dlhopisov. Tok kapitálu do "bezpečných prístavov" má však ďalšie aj ďalšie implikácie. Na výnosov dlhopisov sú naviazané aj hypotekárne sadzby.
Ak skombinujeme extrémne nízke hypotekárne sadzby, rekordne nízku nezamestnost v Nemecku, prílev nových pracovných síl do Nemecka z periférií Európy (mladí ľudia, ktorí doma nemôžu nájsť prácu) a extrémne lacný realitný trh, potom vzniká zaujímavý koktejl faktorov, ktorý by podľa môjho názoru mohol spustiť rýchly nárast cien nehnuteľností v Nemecku.
Z tohto trendu by potom mali primárne ťažiť firmy ako nemecký burzový obchodovaný Gagfah (vlastník desaťtisícov bytových jednotiek v Nemecku), či prípadne sekuritizované pôžičky zahraničným firmám private-equity, ktoré budú musieť v nasledujúcich dvoch rokoch refinancovať značnú časť svojho dlhu.
Druhá myšlienka, ktorú vidím, je nákup ázijských aktív, ktoré sa stali vďaka európskej kríze veľmi lacné. Ázijské centrálne banky začínajú spúšťať vlnu znižovania úrokových sadzieb, čo je stále ešte efektívny nástroj, pretože Ázia sa nepohybuje v pasci likividity ako Európa.
Sven Subotičinvestičný špecialista Best Buy Investments |