Obchodovanie na finančných trhoch v nadchádzajúcom týždni bude s najväčšou pravdepodobnosťou podriadené ekonomickým dátam. Akciové indexy zaznamenali najsilnejší týždenný nárast roka 2014, a to napriek pomerne značne negatívnym správam za Atlantikom. Investori sa preto budú primárne sústrediť na makrodáta a následnú prípadnú reakciu americkej centrálnej banky FED. Svetová ekonomika na sklonku rokov a v úvode nového prekvapivo vykazuje známky spomalenia spôsobené hlavne vývojom amerického hospodárstva a rozvíjajúcich sa krajín na čele s Čínou. Nezodpovedanou otázkou zostáva, či ide len o krátkodobý jav súvisiaci s nepriaznivým počasím alebo plošnejšiu slabosť. Trhy mohli minulý týždeň reagovať pozitívne aj z dôvodu predpokladov, že horšie dáta privedú FED k zastaveniu alebo spomaleniu znižovania monetárnych stimulov.
Odpovede na tieto otázky budeme hľadať vo fundamentoch, ktoré nám ponúkne tento týždeň. USA sa pochvália viacerými údajmi z realitného trhu ako dôvera staviteľov, začaté stavby domov, vydané stavebné povolenia a predaje domov. Trh nehnuteľností nepopierateľne pozastavil svoju expanziu v ostatných mesiacoch, čo súvisí práve s nepriaznivým počasím v USA a nárastom úrokových sadzieb. Preto ani očakávania ohľadom januárových údajov nie sú vysoké.
Značnú pozornosť určite budú pútať aj FEDom zverejňované regionálne prieskumy výrobnej aktivity v jeho dvoch najvýznamnejších dištriktoch New York a Philadelphia. Celonárodný prieskum ISM zverejnený v úvode februára zaznamenal najväčší mesačný prepad za viac ako päť rokov. Tento pokles sa pripisoval hlavne počasiu, no ekonomika nepopierateľne zoslabla a spomínané dva prieskumy môžu hlbšie poodhaliť aktuálny stav.
Podobný význam bude mať aj odhad februárového prieskumu aktivity súkromného sektora PMI. USA rovnako zverejnia vývoj inflácie v januári, pri ktorej sa očakáva minimálne zvýšenie tempa rastu cien. Inflácia je veľmi dôležitá pre aktuálne rozhodovanie FEDu o menovej politike. Centrálna banka správne odhadla zvýšenie jej rastu, čo viedlo k začatiu znižovania nákupov dlhopisov na trhoch.
Pre investičný svet je aktuálne najdôležitejšie poznať prípadnú reakciu menovej autority na spomínanú slabosť. Doterajšie vyjadrenia naznačujú, že súčasné slabé miesto je stále málo pre FED, aby kurz politiky menil. Hlbšie náhľady do uvažovania komisie môže ponúknuť zápisnica z ostatného zasadania centrálnych bankárov. Prejavy samotných členov nie sú početné – pred mikrofón sa postavia traja, no môžu mať vplyv na vývoj trhov.
Európa bude zverejňovať primárne jemné dáta – týkajúce sa dôvery v ekonomike. Asi najvýznamnejším bude odhad februárových indexov prieskumov medzi manažérmi PMI. Európska ekonomika opatrne zrýchľuje svoje tempo zotavovania, ktoré ale zostáva stále dosť vágne a krehké. PMI indexy práve odhalia, ako môže vyzerať najbližších šesť mesiacov v spoločnom hospodárstve. Odhad výrobného PMI indexu zverejní aj Čína. Vplyv na trhy zvykne mávať nemecká investorská dôvera inštitútu ZEW. Eurozóna zverejní i stavebnú produkciu a odhad spotrebiteľskej dôvery. Bohatý bude ekonomický kalendár Veľkej Británie, ktorá sa v priebehu týždňa prezentuje infláciou, nezamestnanosťou a maloobchodnými predajmi.
Na poli politiky okrem centrálnych bánk sledujeme stretnutie ministrov financií eurozóny a Európskej únie v úvode týždňa s tradičnou agendou ako hodnotenie vývoja pomoci periférnym krajinám, ďalšie kroky európskej integrácie (banková únia) a záchranné mechanizmy. V Taliansku sa ujíma vlády už štvrtý premiér za dva roky. Investori skôr vítajú prevzatie moci novým šéfom ľavice Renzim, keďže očakávajú stabilnejšiu vládu. V závere týždňa sa stretajú ministri financií a centrálni bankári krajín G20.
Pozornosť si stále môže vyslúžiť finišujúca výsledková sezóna. Hospodárenie zverejnia spoločnosti ako BHP Billiton, Coca-Cola, Herbalife, Credit Agricole, Lafarge, Carlsberg, Iberdrola, Peugeot, Tesla, Air France, Aegon, Danone, Schneider, Wal-Mart, HP, Groupon alebo AXA.
Po masívnych minulotýždňových ziskoch by som predpokladal skôr konsolidáciu trhov. Aktuálne stále nevidím silnejšie katalyzátory, ktoré by mohli podporiť pokračovanie silnej rely z minulého roka. Trhy zašli mierne ďalej ako fundamenty a pri strácajúcej podpore FEDu je potrebné, aby sa úrovne cien a fundamentov priblížili. To chce nejaký čas, preto bude pokračovanie úvodu roka skôr o vyčkávaní.