Charakter obchodovania by sa nemal tento týždeň zmeniť. Naďalej bude podriadené centrálnym bankám a odhadovaniu trvania ich podpory. Investori budú samozrejme početné správy od menových autorít spájať s vývojom dát. Obchod kvantitatívneho uvoľňovania je stále aktuálny, teda pozitívne údaje o vývoji ekonomiky môžu mať na trhy negatívny dopad a naopak.
Minulý týždeň sa názory ohľadom stimulov americkej centrálnej banky FED opäť zmenili. Kandidátka na post šéfky FEDu Janet Yellenová vo výpovedi pred Senátnou bankovou komisiou, ktorá predchádza hlasovaniu o jej schválení do pozície, zaujala jednoznačne holubičí postoj a stále jej stav ekonomiky nepostačuje na začatie sťahovania stimulov. V podobnom duchu a s identickými názormi bude kreslo odovzdávať súčasný šéf centrálnej banky Ben Bernanke, čo potvrdil v stredajšom prejave. Vedenie FEDu tak mierne otočilo kurz svojho smerovania, keďže predchádzajúce prejavy ich kolegov vyznievali viac jastrabo a naznačovali, že FED intenzívne hľadá spôsob a čas vhodného exitu, ktorý nechce príliš odsúvať. Preto budú investori pozorne počúvať slová početnej skupiny centrálnych bankárov, či sa stotožnia s názormi meniaceho sa vedenia. Pred mikrofóny sa postaví až 11 členov FEDu. Okrem nich centrálna banka zverejní zápisnicu z ostatného zasadania, ktorá tiež môže priniesť náhľady do aktuálneho uvažovania menových tvorcov.
Ekonomika USA a Fed
Trhy samozrejme spoja tieto slová s dátami odkrývajúcimi stav ekonomiky. Ostatné údaje ponúkli skôr protichodný obraz, čo neumožňuje vytvoriť si jednoznačný názor o sile ekonomiky, a či jej stav je pre FED postačujúci na sťahovanie podpory. USA sa pochvália údajmi z trhu nehnuteľností ako predaje domov a dôvera staviteľov. Najdôležitejšími údajmi však budú októbrové maloobchodné predaje a spotrebiteľská inflácia zverejnené v stredu. V prvom prípade sa očakáva nezmenená úroveň v dôsledku slabších predajov áut, nižších cien benzínu a zavretiu vlády, ktoré na tri týždne nechalo doma bez príjmu veľkú časť zamestnancov verejného sektora. Inflácia by mala ďalej spomaliť. Viacerí členovia FEDu sa v ostatných dňoch vyjadrili, že by radi videli vyššiu infláciu bližšie k stanovenému cieľu pred začiatkom zmenšovania stimulov, preto bude mať vývoj cenovej hladiny vplyv na trhy. Okrem týchto dát trhy ďalej dostanú nemenej významný odhad novembrového PMI indexu, prieskum výrobnej aktivity FEDu v regióne Philadelphie, pravidelné týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti a vývoj zásob v ekonomike (zložka HDP). Vplyv na obchodovanie môžu mať aj početné výsledky retailerov, ktorí uzatvárajú výsledkovú sezónu.
Európa nebude chudobnejšia. Na poli makrodát sa prezentuje hlavne dôležitými jemnými dátami ako odhad spotrebiteľskej dôvery, prieskum investorskej dôvery ZEW, nemeckej podnikateľskej dôvery IFO a odhadmi novembrových PMI indexov. Všetky indikátory sú významné a dokážu hýbať trhmi. Európska ekonomika sa síce vďaka ECB v ostatnom roku stabilizovala, no výraznejšie nedokáže naštartovať expanziu, čo pravdepodobne spomenuté dáta potvrdia. Na poli tvrdých dát eurozóna zverejní obchodnú bilanciu, bežný účet platobnej bilancie a stavebnú produkciu. Nemecko sfinalizuje treťokvartálne HDP.
Pozornosť môžu pútať aj viaceré prejavy členov ECB. Tá naďalej vyjadruje svoju nespokojnosť s vývojom ekonomiky eurozóny a napriek prekvapivému zníženiu sadzieb začiatkom mesiaca sa nedajú vylúčiť ďalšie kroky. Medzi rečníkmi sa objaví i samotný prezident Mario Draghi alebo šéf Bundesbanky Jens Weidmann. Koncom týždňa sa mimoriadne stretne opäť euroskupina, ktorá má diskutovať návrhy budúcoročných rozpočtov jednotlivých členských krajín. Môže ísť o zaujímavé stretnutie, kde zas na seba narazia dva rozdielne názorové prúdy severu a juhu ohľadom fiškálnej politiky a disciplíny.
Japonská centrálna banka prehovorí
V Ázii upozorňujeme na zasadanie japonskej centrálnej banky, kde ale neočakávame zmenu politiky. Samotný komentár však môže hýbať trhmi. Bank of Japan zverejní pravidelný mesačný ekonomický výhľad, rovnako i vládny kabinet. Japonsko sa ešte pochváli obchodnou bilanciou. Pozorne budeme sledovať odhad priemyselnej aktivity PMI v Číne od banky HSBC a vývoj cien nehnuteľností. V priebehu ostatných týždňov čínska centrálna banka opäť škrtila likviditu, čo sa premietalo do vyšších sadzieb na trhu a môže to pocítiť aj samotná ekonomická aktivita. V prípade pokračujúceho rastu cien domov môžeme očakávať pokračovanie prísnejšej menovej politiky. Investori čakajú aj na detaily záverov výboru Komunistickej strany.
Akciám sa bude ťažšie nadväzovať na zisky z predchádzajúcich šiestich kontinuálne zelených týždňov. Ocenenie dosiahnutím nových historických maxím je najbohatšie od roku 2008 a technické úrovne poukazujú na prekúpenie trhu. Pokiaľ však centrálne banky zostanú jastrabie, nedá sa vylúčiť pokračovanie rely. Pre nadchádzajúci týždeň ale skôr favorizujeme drahé kovy a dlhopisy.