Švajčiari prekvapili všetkých špekulantov, ktorí sa pred referendom zásobili zlatom. Očakávali totiž, že v prípade schválenia návrhu, ktorý počítal s 20 percentami zlatých rezerv v štátnej banke, vyletí cena zlata prudko nahor.
Ľudové hlasovanie však skončilo jasným "nie", návrh nepodporilo 78 percent hlasujúcich Švajčiarov. Ľud rozhodol, že švajčiarska centrálna banka nebude musieť skupovať všetko zlato na trhu. Po hlasovaní zlato mierne kleslo, kov však nakoniec zľahka posilnil na 1181 dolárov za trójsku uncu. Investori ukončovali svoje stávky ako na rast, tak na pokles.
ŠNB má 520 miliárd švajčiarskych frankov. Podľa odmietnutého návrhu by musela v zlate držať zhruba 104 miliárd frankov, teda pätinu celej súvahy. Dnes ŠNB drží v žltom kove zhruba osem percent. V prípade schválenia návrhu by musela počas ďalších piatich rokov nakúpiť 1500 ton zlata. To predstavuje 35 percent ročnej globálnej spotreby.
Investori a špekulanti vsádzali na to, že dopyt ŠNB vyženie cenu nahor. S nízkymi cenami ropy a blížiacim sa zvyšovaním úrokových sadzieb v USA je dopyt po zlate ako poistke proti inflácie takmer nulový. Cene zlata tak teraz nič nebráni v ďalšom poklese.
Od marcového vrcholu zlato oslabilo o 16 percent a stávky na žltý kov cez ETF fondy sú na päťročnom minime. "V prípade schválenia návrhu by ceny zlata vzrástli minimálne o 50 dolárov za trojskú uncu," predpovedali analytici britskej banky HSBC pred nedeľňajším referendom. "Zlatu sa v uplynulých týždňoch dostalo podpory, teraz ale bude tlak na pokles ceny silnieť," povedala agentúre Bloomberg Georgette Boeleová, analytička ABN Amro Bank.
Predkladatelia návrhu tvrdili, že opatrenia by pomohlo ochrániť národné bohatstvo. SNB a švajčiarska vláda naopak uvádzali, že schválenie by sťažilo niekoľkoročné snahy o udržanie slabšieho franku.