Úverová bublina v Číne a to, čo sa odohráva v podsúvahách tamojších bánk, je najbližším rozsiahlym rizikom, ktoré môže zasiahnuť investorov v Číne a celej Ázii, uviedol známy investor Marc Faber pre CNBC.
Mnoho investorov ochladlo k Číne vo chvíli, keď druhá najväčšia svetová ekonomika ukázala spomaľovanie tempa na najslabšie úrovne za dekádu. Oživenie v závere roka však pritiahlo investorov späť a index šanghajskej burzy v decembri vyletel o 15 percent. Faber varuje, že pre dôveru investorov v Čínu je najväčších rizikom narastajúci úverový boom. "To, či čínska vláda dokáže zabezpečiť pokračovanie stabilného rastu ekonomiky, závisí na reformách a práve na tom, ako sa dokáže vysporiadať s masívne úverovou bublinou. Problémom je rozvoj podsúvahového bankovníctva, pochybných úverov financujúcich pochybné investície," uviedol Faber.
Tradičné západné ratingové agentúry varujú, že rapídny rast mimobilančných položiek čínskych bánk predstavuje hrozbu pre finančnú stabilitu krajiny. Svetová banka potom v decembri varovala, že Číne hrozí riziko nechceného návratu k prehriatiu a strata menovej politiky, ak z ekonomík Západu kapitál znovu vletí na ázijské trhy a vyvolá bubliny na viacerých trhoch aktív.
Zdroje z čínskeho bankového sektora uvádzajú, že banky tlak na prečistenie svojich bilancií vyriešili tak, že nepohodlné aktíva presunuli na čínske brokerské firmy, ktoré pokračujú v "šedom" financovaní. Dáta za čínsky bankový sektor ukazujú, že financovanie cez brokerské spoločnosti v roku 2012 narástlo rádovo šesťnásobne. Čínsky regulátor uvádza, že si je rizík v brokerských spoločnostiach vedomý a že sú pre neho riaditeľné. V sektore, ktorý bol dlhodobo dominovaný štátnymi bankami, ich berie ako vedľajší produkt snahy o uvoľnenie biznisu a konkurencie týchto spoločností. Aj preto, aby podnikanie v tomto sektore v krajine nemuselo byť pod nadvládou nadnárodných bánk.
"Od augusta sme začali alokovať fondy k firmám cenných papierov jednoducho preto, že tento kanál bol otvorený," uviedol pre Financial Times jeden z manažérov stredne veľké čínske banky. Podľa čínskej asociácie brokerské spoločnosti teraz spravujú vyše dva bilióny renmimbi (cca 320 miliárd dolárov) fondov, ktoré získali prevodom z bankových bilancií. To je sedemnásobne viac proti začiatku roka 2012. Polovicu z celkového objemu získali iba v poslednom kvartáli minulého roka.
Podľa centrálnej banky cez pokračujúci vývoj bankových úverov nad chcenými limitmi podiel bánk na celkovom financovaní ustupuje práve v prospech ďalších finančných inštitúcií vrátane brokerov. Kým v roku 2002 sa tradičné bankové úvery podieľali na financovaní z 95%, dnes je to okolo 58%. Kým v posledných dvoch rokoch sa spolupráca bánk sústredila na trustové spoločnosti, teraz im prestáva vyhovovať vysoká regulácia.
Banky cez tieto finančné spoločnosti preháňali finančné zdroje, ktoré tie potom menili na vysoko úročené úvery pre rizikové klientov - často realitné developerov. Banky by úver kvôli vysokému riziku priamo poskytnúť nemohli. Brokerské firmy dnes hrajú podľa znalcov čínskeho odvetvia v podstate pasívne úlohu voči bankám. Za zverené zdroje banky platí nízky poplatok a brokerom dávajú jasné inštrukcie. Tí bankám ako nebankové spoločnosti umožňujú generovať vyššie výnosy, o ktoré sa podelia. Hoci rast týchto aktivít je veľmi prudký, podľa odhadov stále nejdú približne 2% celkových bankových aktív.
|
Redakcia Patria.cz ďalej odporúča: Únosy na celom svete sa zmenili na biznis Hladný súkromný sektor môže eurozónu stiahnuť hlbšie do recesie |
Ďalším analogickými "nepríjemnosťami" je však napríklad financovanie nerentabilných regionálnych rozvojových projektov čínskymi bankami, za ktorými tiež často skryto stoja špekulatívne transakcie v realitnom sektore.
Faber uviedol, že tohtoročný rast čínskej ekonomiky očakáva reálne výrazne nižšia proti odhadom pri recesii v niektorých sektoroch ekonomiky. "Oficiálny 7,5% cieľ rastu bude naplnený, realita však bude úplne inde. Keď pozrieme na štatistiky Južnej Kórey, Japonska, Taiwanu, čísla o exporte Číny s tým nekorešpondujú, "uviedol Faber na adresu 21,8% medziročného rastu čínskeho vývozu vo februári (odhadom bolo 10,1%). Čínska ekonomika vlani vzrástla o 7,8%, tento rok je cieľom 7,5%. Faber je v tomto smere medveďom, keď väčšina analytikov čaká prekročeniu čínskeho rastu tento rok na 8%.
(Zdroj: CNBC, FT, Bloomberg, Reuters)
Václav Trejbal
Patria Online
Obchodovanie: www.patria-direct.sk
Spravodajstvo: www.patria.cz