Negatívne výsledky fundamentov z minulého týždňa stiahli väčšinu akciových indexov do červených čísiel. Jedným z dôvodov poklesu európskych akcií bol utorňajší prepad indikátora German ZEW Economic Sentiment takmer o 6 bodov. Náladu v Európe nezlepšili ani slabé výsledky Manufacturing a Service PMI v dvoch najväčších európskych ekonomikách – Nemecku (+54,7b.; oč. +56,4b.) a Francúzsku (+48,5b.; oč. +56,4b.). Nemecký akciový index DAX preto od utorka zaznamenával pokles a týždeň nakoniec zakončil so stratou 0,35%. Šancu na zvrat bude mať Európa už v pondelok (24.2), kedy bude zverejnený index German Ifo Business Climate a taktiež miera inflácie v Eurozóne, ktorá posledný mesiac klesla z decembrovej úrovne 0,8% na súčasnú mieru 0,7%. Historicky nízka úroveň a mimoriadny záujem zo strany ECB, robí z inflácie jedného z top kandidátov na fundament týždňa. Kvôli očakávaniu následného uvoľnenia európskej monetárnej politiky, by mohol ďalší pokles inflácie priniesť výpredaje európskej meny. Fundamentom, ktorý môže veľa naznačiť ohľadom vývoja inflácie, je aj M3 Money Supply (štvrtok 27.2), ktorý určuje zmenu v množstve domácej meny v obehu a v množstve vkladov v bankách, mnohými považovaný za predbežný ukazovateľ inflácie. Na vývoj v Európe v tomto týždni bude mať vplyv aj utorňajšie zverejnenie finálnej verzie HDP v Nemecku a odhad Európskej komisie ohľadom ekonomického vývoja krajín EÚ.
Výsledky HDP bude publikovať aj Británia (v stredu), dovtedy by mala panovať na britskom akciovom trhu znížená volatilita. Minulý týždeň sa neočakávane zvýšila britská miera nezamestnanosti na 7,2% a miera inflácie klesla po dlhých 4 rokoch pod 2%, čo zrejme vzalo investorom nádej o skorom zvýšení úrokových sadzieb v podaní Bank of England. Libra klesá voči doláru už šiesty obchodný deň v rade, očakávanie ponechania nízkych úrokových sadzieb však pomohlo britskému indexu FTSE100 k týždennému rastu +1,28%. Dúfame, že veľa otázok ohľadom ďalšieho vývoja bude zodpovedaných na piatkovej tlačovej konferencii guvernéra BoE, M. Carneyho.
Stredajšie zverejnenie Minutes prinieslo zvýšenú volatilitu a negatívnu náladu na všetky dôležité americké indexy (S&P500 -0,65%, Dow Jones -0,56%, NASDAQ -0,87%), čo ich ovplyvnilo natoľko, že všetky indexy zakončili týždeň s miernou stratou. O ďalšom vývoji veľa napovie utorkové zverejnenie spotrebiteľskej dôvery, keďže spotrebitelia tvoria viac ako 2/3 amerického HDP. Situáciu na realitnom trhu mohli zlepšiť v poslednom období nižšie úrokové sadzby na hypotekárnom trhu v USA, preto by stredajšie výsledky New Home Sales a piatkové Pending Home Sales mohli dopadnúť nad očakávania. Piatok o 14:30 úrady zverejnia aj predbežné odhady o vývoji HDP za posledný kvartál, no očakávaný anualizovaný rast 2,6% je výrazne nižší, v porovnaní s predchádzajúcim rastom 3,2%.
Piatok bude dôležitý aj pre japonské indexy a japonskú menu, pretože bude zverejnený sled niekoľkých dôležitých fundamentov - najmä Manufacturing PMI, Tokyo Core CPI, Retail Sales a Prelim Industrial Production. Japonský jen sa dostal v minulom týždni pod tlak kvôli slabému rastu HDP (+0,3% q/q; oč. +0,8% q/q) a rozhodnutiu Bank of Japan o zdvojnásobení objemu programu pre pôžičky bankám (Stimulating Bank Lending Facility), čo je jasným znakom ďalšieho uvoľnenia menovej politiky v Japonsku. Najmä tento krok pomohol v poslednom týždni japonským akciám – index Nikkei225 narástol až o 3,63%.
Výrazný dopad na priemyselné komodity, meny komoditných krajín a meny krajín, naviazaných na Čínu, bude mať zverejnenie China Manufacturing PMI v sobotu o 2:00. Index klesá už tretí mesiac v rade a momentálne sa nachádza len tesne nad hranicou 50 b., ktorá oddeľuje kontrakciu od expanzie. Prípadný prepad pod túto hranicu by mohol spôsobiť pokles cien viacerých komodít.
Na akciových trhoch môže karty poriadne zamiešať aj výsledková sezóna. Od pondelka zverejnia svoje štvrťročné výkazy spoločnosti ako HSBC Holdins Plc, Petrofac Ltd, Abercrombie&Fitch, CEZ, Allianz, Telefonica, Royal Bank of Scotland Group, Erste Group Bank a Bayer.