Experti varujú: Fed môže spôsobiť nestabilitu

Len niekoľko hodín pred dnešným začiatkom dvojdňového zasadnutia Fedu, od ktorého si trhy sľubujú signál o tom, či a ako rýchlo sa už americká centrálna banka chystá uťahovať svoju extrémne uvoľnenú menovú politiku, ekonóm Nouriel Roubini a známy americký politológ Ian Bremmer varujú pred nebezpečenstvom tzv exit stratégie. To podľa nich spočíva predovšetkým v riziku finančnej nestability.

Zasadnutie Fedu zostáva v strede pozornosti a rastú špekulácie, že rétorika bude skôr holubičia. To by na akciové aj dlhopisové trhy prinieslo úľavu po niekoľkých slabých týždňoch. Roubini a Bremmer vo svojej správe zverejnenej v časopise Institutional Investor upozorňujú, že stále slabá reálna ekonomika a trh práce si, s prihliadnutím na vysokú zadlženosť, žiadajú pomalé uťahovanie menovej politiky. To ale zároveň predstavuje riziko tvorby bublín na úverových trhoch a trhoch aktív, možno väčších, ako boli tie predchádzajúce. "Vieme, ako ten film skončil a je možné, že sa dočkáme ďalšieho dielu," narážajú na obdobie 2011 - 2004, kedy boli sadzby príliš nízko a ich zvyšovanie prebiehalo údajne príliš pomaly.

Roubini a Bremmer, ktorý pôsobí ako prezident Eurasia Group, zaoberajúcej sa výskumom a poradenstvom globálnych politických rizík, v správe uvádzajú, že politici, investori aj centrálne banky sa nechali uchlácholiť vývojom na trhoch a ignorujú skutočné fundamentálne riziká pre globálnu ekonomiku. To nás vedie do éry "Nového Abnormálu" - "obdobie, v ktorom je nutné spochybňovať každý predpoklad trhu a múdry investor je pripravený na prekvapenia".

Spory a zmätky na politickej scéne za posledných päť rokov sú výsledkom štrukturálnych omylov - finančných, hospodárskych a politických, ktoré neboli úplne napravené, "a to napriek bujarosti na finančných trhoch, zhŕňajú Roubini s Bremmerom. V dôsledku toho, že sa globálne trhy podľa nich sústredili v posledných rokoch na zlé rizikové faktory, je veľa dôvodov, prečo možno očakávať ďalší chaos na politickej scéne, volatilitu na trhoch a možno aj ďalšiu krízu s prihliadnutím k faktu, že menové politiky "dospeli na rázcestie".

"Za posledných päť rokov sme sa sústredili na finančnú krízu - na fiscal cliff, na riziko rozpadu eurozóny alebo japonského dlhu. Realita je ale taká, že toto nie sú vážne štrukturálne riziká ..., "povedal Bremmer na CNBC. Je podľa neho potrebné zamerať pozornosť na reálne problémy spojené s ekonomickým vývojom a rozdielnosť vnímania trhu a politiky optikou rôznych globálnych lídrov. Nové riziko potom predstavujú emerging markets, kde došlo k spomaleniu rastu a kde tamojšie vlády nie sú dostatočne rýchle v zavádzaní reforiem.

(Zdroj: CNBC, AP)