Napriek tomu, že nás v predposlednom novembrovom týždni nečakajú fundamenty prvej triedy, bude tento týždeň veľmi zaujímavý. Obchodovanie sa začne naplno už počas ázijského obchodovania pondelok skoro ráno (0:50), kedy japonské úrady publikujú predbežný výsledok HDP krajiny. Po fiasku z druhého kvartálu, kedy dosiahla japonská ekonomika najhorší výkon od roku 2009 (HDP 2Q -1.8% q/q), sa teraz očakáva 0.5 percentný rast. Lepší výsledok by mohol pomôcť tak akciám, ako i japonskému jenu, ktoré sú v súčasnosti v silných trendoch.
Kým japonské akcie sú na sedemročných maximách, jen zažíva slabšie obdobie a voči americkému doláru za posledné tri mesiace stratil až 12% svojej hodnoty. Dôležitejšou udalosťou pre japonské aktíva však bude stredajšie zasadanie Bank of Japan a následná tlačová konferencia. Od BoJ sa však neočakáva žiadna zmena, keďže na poslednom zasadaní nečakane uvoľnili monetárnu politiku a odštartovali tak rast japonských akcií. Na akcie i jen budú mať vplyv i špekulácie, či informácie ohľadom možného konania sa politických volieb, či možného odloženia zvyšovania daní.
Nedostatok dát bude prúdiť aj z európskych a amerických úradov. Dianie na finančných trhoch by mohla ovplyvniť väčšia odchýlka od ukazovateľa nálady nemeckých investorov a analytikov – German ZEW Economic Sentiment. Tá sa dostala minulý mesiac prvýkrát po dvoch rokoch do záporných hodnôt a v utorok o 11:00 sa očakáva rast dôvery na 0.9 bodu. Dôležitejšie informácie prídu až vo štvrtok od spoločnosti Markit, ktorá bude doobeda zverejňovať výsledky PMI pre služby aj výrobu. Ešte skromnejšiu nádielku informácii dostaneme od USA – v pondelok to budú výsledky Industrial Production (oč. +0.2% m/m) a v stredu sa dozvieme viac o súčasnej situácii na realitnom trhu.
V rovnaký čas zverejnia úrady anualizované čísla výstavby nových domov (Housing Starts) a povoleniek na výstavbu nových domov (Building Permits). Tieto údaje by nemali spôsobiť výraznejšiu volatilitu, takisto ani piatkové výsledky miery inflácie. Tá sa v Spojených štátoch pohybuje na pokojných úrovniach, dva mesiace v rade dosiahla 1.7% y/y. Nedostatok silných dát považujem za dôvod pokračovania stabilizácie kurzu tesne pod úrovňou rezistencie 1.2500 EURUSD. Výraznejším pohybom by mohli dopomôcť len prípadné príliš holubičie komentáre od Draghiho, ktorý bude rečniť v pondelok aj v piatok a stredajšie Minutes z posledného zasadania FOMC, na ktorom sa definitívne ukončilo tretie kolo kvantitatívneho uvoľňovania.
Za poklesom britskej libry voči doláru z posledných dní môžeme hľadať minulotýždňový Inflačný report, v ktorom bola upravená projekcia rastu britského HDP smerom nadol (v roku 2015 z 3.1% na 2.9% a v 2016 z 2.8% na 2.6%) a takisto miery inflácie, ktorá by mala spomaliť na rekordne nízke úrovne. Investori teda presunuli svoje tipy na prvé zvýšenie úrokových sadzieb v ekonomike, väčšinový konsenzus hovorí až o októbri 2015.
V očiach investorov bude veľmi dôležitý utorkový údaj o aktuálnom stave cien tovarov a služieb, kde sa očakáva stagnácia tempa na 1.2% y/y. Bank of England zverejní v stredu takisto Minutes, okrem komentárov bude veľmi dôležitou informáciou počet členov, ktorí hlasovali za zvyšovanie sadzieb. Tri zasadania za sebou hlasovali za zvyšovanie tí istí dvaja členovia komisie, tento mesiac nepredpokladám vyšší počet hlasov - naopak očakávam rovnaký, alebo nižší počet – ten by znova ublížil libre a prispel k jej mesačnej, takmer trojpercentnej strate voči doláru. Britské Minutes teda pravdepodobne budú jedným z fundamentov, na ktoré investori môžu tento týždeň reagovať.
Zaujímavá obchodná príležitosť sa vytvára aj na komoditnom trhu, kde sa všeobecne ukazuje pokles cien jednotlivých aktív. Silný pokles zažíva ropa WTI, ktorej cena sa za posledných päť mesiacov prepadla z takmer 110 dolárovej hodnoty na súčasnú, 75 dolárovú hodnotu za jeden barel. Dôvodom je zvýšenie ťažby ropy z bridlíc a prudko rastúca produkcia ropy v USA, ktorá dosahuje momentálne 30 ročné maximá.
Vysoká ponuka komodity na trhoch spolu so silným dolárom výrazne oslabujú príjmy krajín produkujúcich ropu. Podľa informácii od agentúry Bloomberg už vyslal venezuelský prezident Nicolas Maduro svojich zástupcov do členských krajín OPEC (Organization of Petroleum Exporting Countries), aby rokovali o znižovaní produkcii v krajinách, čo by spôsobilo zvýšenie cien ropy na svetových trhoch a vyššie príjmy produkujúcich krajín. Priemerná cena za posledných 100 obchodných dní predstavuje 92 USD, dnešná 75 USD je teda až o takmer 20% nižšie. Ďalšie informácie ohľadom tejto skutočnosti môžu byť rozhodujúce v zmene trendu vývoja cien ropy a môžu predstavovať výbornú investičnú príležitosť.
Obrázok 1: Vývoj cien ropy WTI na svetových trhoch