Menej je niekedy viac

Európska centrálna banka svojím rozhodnutím neurobiť nič spravila asi to najlepšie, čo mohla. Rastúce ceny ropy totiž banku postavili do nezávideniahodnej situácie. Na jednej strane môžu zvýšiť infláciu, kvôli vyšším cenám na trhu. Na druhej strane, ak budú ľudia viac míňať na benzín, ostane im menej na iné tovary. A to má neblahý vplyv na ekonomický rast. Pokiaľ na prvý neduh by boli vhodné vyššie úroky, na druhý zase nižšie. Banka sa teda zachovala presne tak, ako človek ohrozený dvoma nepriateľmi. Čaká, ktorý z nich je horší, a potom sa ho snaží skôr zneškodniť.
Napriek opatrnému vyjadrovaniu guvernéra banky Jeana-Clauda Tricheta je zrejmé, že pre neho je rizikovejšia inflácia. Nechal sa počuť, že ak by takýto stav zostal, okamžite by zvýšil ceny produktov, teda úroveň inflácie. Májové čísla mu už dávajú za pravdu, keď inflácia prekonala dve percentá. A to je maximálna hranica, ktorú sa centrálna banka zaviazala dodržať. Netreba zabúdať ani na fakt, že Európska centrálna banka nadviazala na najlepšie tradície nemeckej Bundesbanky. A tá bola povestná svojím prísnym strážením tohto ukazovateľa. Hospodársky rast vidí ECB pritom pomerne optimisticky. Kým na tento rok by sa reálny hrubý domáci produkt mal zvýšiť najmenej o 1,4 percenta, o rok neskôr by to malo byť aspoň o 1,7 percenta.
Keď je zrejmé, v čom spočíva dilema rozhodovania a aký cieľ je pre Tricheta najdôležitejší, nastupuje nová otázka. Treba reagovať teraz? Tu viacerí analytici upozorňujú, že aj keby sa okamžite rozhodol pre zmenu politiky, efekt na reálnu ekonomiku by prišiel oveľa neskôr. A vtedy už situácia v Iraku či Saudskej Arábii môže byť úplne inde. O tom, že sa karta obracia, svedčí aj včerajšie rozhodnutie najvýznamnejších exportérov zvýšiť svoju produkciu. Týmto ústretovým krokom sú najväčšie obavy centrálnej banky aspoň čiastočne zažehnané.
Nekonaním, ale komentovaním situácie dala banka najavo dôveru vo svoju vlastnú politiku. Ak by sa rozhodovala unáhlene a nebrala ohľad na posledný vývoj, položila by tým základy nedôvery investorov. Jej stanoviská by boli málo odhadnuteľné, čím by spôsobila neistoty na trhoch pred každým zasadnutím. A to si nemôže dovoliť.