Risk off na globálnych akciových trhoch viditeľný v uplynulom mesiaci sa počas prvých júlových dní vytratil, keď obchodná vojna ťahala v súboji s ekonomickými dátami za kratší koniec.
Utiahnuté podmienky na americkom trhu práce a inflácia na želanej úrovni umožňujú americkému FED-u pokračovať v nastolenom trende sprísňovania menovej politiky, keďže negatívne dopady vyšších sadzieb a nižšej dolárovej likvidity na ekonomiku kompenzujú fiškálne stimuly Trumpovej administratívy.
Ziskovosť spoločností zahrnutých v akciovom indexe S&P 500 by mala podľa analytikov v druhom štvrťroku aj v dôsledku daňovej reformy rásť medziročne viac než o 20 percent, čo dopomohlo americkým akciám vzrásť na najvyššie úrovne od februára tohto roka.
V prípade malých a stredne veľkých spoločností možno kvôli nižšej závislosti ich tržieb od exportu hovoriť o dosiahnutí nových maxím. Masívnejší vstup do dlhých pozícií však brzdia obavy z eskalácie obchodného protekcionizmu - avizovanie zavedenia dodatočných 10-percentných ciel na import čínskych tovarov v objeme 200 miliárd dolárov zo strany USA s platnosťou od septembra - na čo doplácajú najmä čínske aktíva, ktoré so sebou ťahajú nadol celý región rozvíjajúcich sa trhov.
Kým americké akcie sa obchodujú približne tri percentá od rekordného maxima, čínske akcie sa nachádzajú v medveďom trhu, keď od predchádzajúceho maxima poklesli viac než o 20 percent.
Súboj priaznivého ekonomického fundamentu a politického obchodného populizmu tak skoro pravdepodobne kvôli Trumpovej tvrdohlavosti neskončí, čo môže narušiť letnú pohodovú idylku na finančných trhoch.
Autorom je Jakub Rosa, analytik Across Private Investments