Súčasná ekonomická situácia USA odzrkadľuje dlhodobejšie pôsobenie vzájomne prepojených domácich a globálnych faktorov. Kľúčovým vplyvom bola konjunktúra na americkom realitnom trhu v rokoch 1996 až 2005, počas ktorej rast cien nehnuteľností významne predstihol úroveň príjmov domácností a prispel k vzniku realitnej krízy.
Realitný "boom" sprevádzalo rozsiahle poskytovanie úverov, ktoré postupne odhalilo nedostatky vo finančnom systéme krajiny, najmä v oblasti merania a riadenia rizika, ponuky finančných produktov vrátane hypotekárnych pôžičiek menej bonitným klientom. Domáce faktory podporoval mohutný prílev globálnych úspor z rozvíjajúcich sa trhových ekonomík. Dynamický rast týchto ekonomík stále ťahá pomerne stabilný domáci dopyt a svojím objemom ovplyvňuje rast svetových cien surovín a komodít.
Mix uvedených faktorov determinuje súčasné turbulencie na svetovom finančnom trhu s dosahom na zvyšovanie inflačných tlakov a spomaľovanie rastu americkej a postupne aj svetovej ekonomiky.
Tempo ekonomickej aktivity v Spojených štátoch je od začiatku roku 2008 nízke. Reálny HDP sa podľa predbežných odhadov zvýšil v 1. štvrťroku na ročnej báze o 0,9 %.
Výhľad do konca roku 2008 bude determinovaný predovšetkým reštriktívnou úverovou politikou, pokračujúcim nepriaznivým vývojom v sektore bývania a vysokou úrovňou cien energií a komodít. Z toho vyplývajúci oslabený domáci dopyt bude do istej miery vykompenzovaný zahraničným dopytom po amerických tovaroch a službách. Impulz na odvrátenie ekonomiky od recesie by mal dočasne dodať balík fiškálnych stimulov a tiež postupné zmiernenie napätia na finančných trhoch. Fed predpokladá rast reálneho HDP v roku 2008 v intervale 0,3 -- 1,2 % (merané medziročnou mierou rastu v 4. štvrťroku). Zrýchlenie ekonomického rastu možno očakávať v priebehu roku 2009.
Pokiaľ realitný trh a najmä ceny nehnuteľností a ropy neukážu jasnejšie známky stabilizácie, riziká rastu zostávajú veľké.
Stanislav Neumann, finančný analytik
StoryEditor