V pondelky zvyknú v poslednom čase US akciové trhy rásť bez ohľadu na to aké fundamenty vyšli alebo aká je nálada na trhu počas nočnej ázijskej a následnej európskej seansy. Dnešný deň nebol výnimkou a toto pravidlo len potvrdil. Preto celkovo Dow Jones +0,41%, SP 500 +0,51%, Nasdaq Composite +0,88%.
Rastové ťaženie podporila zdravotná reforma
Rastové ťaženie bolo dnes podporené hlavne schválenie veľkej zdravotnej reformy v USA Snemovňou reprezentantov, ktorá umožní prístup miliónom nepoistených Američanom k zdravotnej starostlivosti. Dominovanie býkov bolo však pomerne opatrné a fádne až nudné. Stále platí, že posledný rast (z februárových miním) bol až príliš našponovaný a ani piatková krátka korekcia nemusí uvoľniť toto napätie. Preto sa pozerám relatívne skepticky na pokračovanie býčieho ťaženia zajtra aj keď celkovo pri množstve likvidity z „Bernankeho natlačených peňazí“ má akciový trh šancu pre nominálny rast v budúcnosti. Hovorím však o nominálnom raste nie reálnom. Stále tak považujem rely za zrelú na korekciu a konsolidáciu.
Výhľad bez optimizmu
Najmä ak sa pozrieme výhľadovo na zajtrajší deň, kde nevidieť na obzore oporný bod na základe čoho by dnešný krehký rast akciových titulov mohol pokračovať. Grécke problémy sú stále v centre pozornosti (predovšetkým ak sa Nemci vyjadrujú, že pomoc Helénom by bola nielen protiprávna, ale dokonca si ju južani poriadne ani veľmi nezaslúžia pre svoje dlhoročné lajdáctvo a život nad pomery, zatiaľ čo nemecký národ drel). Akonáhle v noci „usadne prach“ vyhlásení elít EU, ECB a Grécka, že vlastne majú všetko pod kontrolou a nejaký mechanizmus pomoci už bude vymyslený, čo dokázalo dnes trhy ako tak upokojiť, by výpredajné tlaky mohli byť obnovované. A helénska fiškálna brzda by tak mala mať ďalších "15 minút slávy" ako pokriviť sentiment trhu a vystrašiť investorov.
Achillova päta obnovy
Nemožno zabúdať ani na fakty, že skepsu medzi obchodníkmi vyvoláva skutočnosť, že po indickom sprísňovaní menovej politiky by sa mohli investori obávať rovnakého kroku opäť aj v Číne. Verejnú financie sú vo všeobecnosti "achillovou pätou" ekonomík, čo by pri absencii významnejších makrodát mohlo spôsobovať viac pozornosti najmä ak to pripomína MMF. Fond bije na poplach, že ani ukončenie fiškálnych stimulov nebude dostatočné na to aby sa verejný dlh krajín dostatočne znížil a je potrebné robiť hlavne štrukturálne reformy, do čoho sa nikomu akosi nechce. Všetko toto tak nedáva dôveryhodný rastový setup na zajtra. Ak zoberieme do úvahy tradičnú utorkovú kontru pohybu zo začiatku týždňa šance na zajtrajšie víťazstvo medvedieho tábora označím za "slušné".
| Stanislav Panis analytik CI KOMODITY |