Portugalsko dobieha Grécko
Práve Portugalsko v stredu mútilo hladinu rizikovej averzie, kedy dostalo varovanie od ratingovej agentúry Moodys o prehodnocovaní ratingu. Tento výhľad znamená potenciál zníženia portugalského ratingu až o dva stupne, krajiny Eurozóny sa tak dostávajú pod výrazný tlak pri potrebe financovania svojich potrieb. Rozdiel medzi 10-ročnými nemeckými výnosmi na dlhopisoch (benchmark) a portugalskými (resp. španielskymi, gréckymi) dnes dosiahol nové maximá od zavedenia EURa.
ECB v koncoch
Dych postupne dochádza i ECB, kedy jej silné nemecké jadro v podobe A. Webera naznačil hrozbu fiškálnej epidémie v EU, ktorá sa postupne vymyká kontrole. ECB sa tak dostáva pod silný tlak ekonomík, čo môže skončiť prijatím extrémne uvoľnenej menovej politiky cez nákup finančných aktív z trhu (aktuálne však na to nemá štatút). Práve potrebné financovanie vládneho dlhu môže znamenať začiatok konca Eura cez kroky ECB.
Trhy tak veľmi citlivo reagujú na fiškálnu otázku starého kontinentu a už i prípadný náznak nového fiškálneho ohniska je frontálne vypredávaný. Veľmi dobre si uvedomujú, že prípadná fiškálne krízy by zmietla finančné aktíva zo stola na dno bezcennosti. Podobnú chybu investori už urobili v roku 2007, kedy sa nechali „uspať" centrálnymi bankármi a politikmi, že realitná kríza bude mať minimálne dopady, dvakrát sa trhom do toho istého blata stúpiť nechce. Rast rizika si tak vychutnávajú americké a nemecké dlhopisy (považované za bezpečný prístav) a v neposlednom rade zlato (uchovávateľ hodnôt). To, že riziko graduje naznačuje „zelený rizikometer" USD, ktorý sa stáva útočiskom investorom napriek „chabým" výnosom.
Graf vývoja sektorov indexu S&P 500
Valér Demjan analytik TRIM BROKER |