Rýchly odhad rastu HDP (4,6 %) potešil. V medziročnom porovnaní je náš rast najvyšší v Európe Optimisti hovoria o zobudení "karpatského tigra". Realisti poukazujú na fakt, že rast je vysoký preto, lebo sa odvádza z nízkej porovnávacej základne. V prvom kvartáli 2009 zaznamenala slovenská ekonomika najhlbší prepad za posledných 15 rokov. Realitou zostáva, že v stálych cenách bol náš hrubý domáci produkt v prvom kvartáli tohto roka nižší ako v roku 2008.
Na rýchlom odhade rastu HDP najviac zaujala nie samotná výška rastu, ale jeho zdroje. Medziročný rast exportov dosiahol 19 %. Rast HDP sa pritom dosiahol pri súčasnom poklese zamestnanosti o 3 %. To znamená, že hlavným motorom rastu boli exporty a palivom tohto motora bol rast produktivity práce. V exportne orientovaných odvetviach teda pracovalo menej ľudí, no vyrobili podstatne viac. Konkrétne v spracovateľskom priemysle narástli tržby na 1 pracovníka v prvom kvartáli 2010 v porovnaní s prvým kvartálom roka 2009 o 35 %.
Rast produktivity práce je túžbou každého národohospodára. Pravda len vtedy, keď sa uvoľnená pracovná sila plynule presúva do iných odvetví a nezvyšuje nezamestnanosť. To, bohužiaľ, nie je náš prípad. Slovensko má duálnu ekonomiku. Čoraz viac sa otvárajú nožnice medzi exportne orientovaným a vysokoproduktívnym sektorom zahraničných vlastníkov (ktorí disponujú špičkovými technológiami a aplikujú najnovšie metódy organizácie práce) a sektorom 90-tisíc malých a stredných podnikov v domácom vlastníctve. Zavedenie eura tento antagonizmus ešte posilnilo. Naše malé a stredné podniky nedokážu konkurovať nadnárodným spoločnostiam inovatívnymi a technologicky pokrokovými výrobkami.
Hlavný kanál konkurencie domácich podnikov, cenová konkurencia prostredníctvom devalvácie meny, už nie je prístupný. Výsledkom je snaha o stláčanie cien vstupov. Keďže ceny komodít sa tvoria na globálnych trhoch, jedinou našou alternatívou zatiaľ zostáva znižovanie nákladov na pracovnú silu. Tento typ ekonomickej adaptácie vyúsťuje do trvalej nezamestnanosti, s vysokým podielom dlhodobo nezamestnaných. Ekonomický rast dokáže znižovať nezamestnanosť len vtedy, keď je vyšší ako 3 % a vďaka rastu produktivity práce neplatí, že nárast zamestnanosti je úmerný nárastu HDP. Veľmi podobné formy ekonomickej adaptácie boli po roku 2000 charakteristické pre Portugalsko, Grécko a juh Talianska.
Vysoká nezamestnanosť má nepríjemné dôsledky aj na stav verejných financií. Na jednej strane štátu stúpajú výdavky na podporu nezamestnaných a sociálne odkázaných. Na strane druhej štát prichádza o daňové príjmy. Priamo, prostredníctvom nižšieho výberu dane z príjmov, a nepriamo, stratou na výbere DPH a spotrebných daní, v dôsledku zníženej spotreby obyvateľstva. Tento efekt je dobre viditeľný na poklese maloobchodných tržieb. Tie boli napriek 4,6 % rastu HDP za prvý kvartál tohto roka nižšie o 2,2 % ako v roku 2009 a o 14,7 % nižšie ako v roku 2008.
Kombinácia krízy, duálneho charakteru ekonomiky, zavedenia eura, vysokej nezamestnanosti a klesajúcej spotreby vytvárajú závažné nerovnováhy v systéme verejných financií. Tie sú ďalej umocňované demografickým vývojom a nezamýšľanými dôsledkami niektorých ekonomických reforiem. Starnutie populácie sa už prejavuje v rastúcich výdavkoch na dôchodky, zdravotné služby a lieky. Zavedenie druhého piliera bolo správnym krokom k udržateľnosti dôchodkového systému. Jeho pozitívne výsledky sa však prejavia až niekedy po roku 2020. V súčasnosti musíme konštatovať, že tento pilier bol možno až priveľmi úspešný. Vstúpilo doň omnoho viac ľudí, ako sa predpokladalo, vrátane takých, ktorí tam nemajú čo robiť. Výpadok príjmov Sociálnej poisťovne treba nahrádzať transfermi zo štátneho rozpočtu, pričom rezervy na tieto dotácie chýbajú.
Summa summarum: stav verejných financií nie je ovplyvňovaný len ekonomickým cyklom, ale aj štrukturálnymi nerovnováhami v slovenskej ekonomike a starnutím populácie. Na zachovanie udržateľnosti verejných rozpočtov nebudú stačiť len škrty na strane výdavkov (ktoré u nás patria k najnižším v Európe), ale aj dopĺňanie ich príjmov. Inak karpatskému tigrovi vypĺzne kožuch.