Nahor ju už od rána tlačili správy, že grécky premiér Papandreu je pod silným politickým tlakom zrušiť referendum, ktoré sa napokon ukázali byť pravdivé a v súčasnosti to vyzerá tak, že referendum je passé. Naopak negatívnym šokom pre euro bolo nečakané zníženie úrokových sadzieb v eurozóne o 25 bodov. Sadza pre hlavné refinančné operácie klesla z 1,5 % na 1,25 %.
ECB, ktorej od novembra šéfuje namiesto Tricheta Draghi, si od nižších úrokových sadzieb sľubuje dodatočný stimul pre európsku ekonomiku, ktorú podľa viacerých indikátorov, na čele s PMI indexmi výrobnej a nevýrobnej dôvery vykazujúcimi mimoriadne silnú koreláciu s HDP, čaká minimálne v najbližších dvoch kvartáloch minimálny, prípadne záporný rast. Práve nižšie úrokové sadzby, ktoré stimulujú úverovanie a znižujú náklady na refinancovanie dlhu by mali byť podporným faktorom pre európsku ekonomiku.
Euro, ktoré sa po zasadnutí ECB prepadlo až pod úroveň 1,37 dolára za euro sa napokon v dôsledku gréckeho zrušenia referenda vrátilo k úrovniam 1,38 a dnes ráno o 9:15 sa pohybuje na úrovni 1,3808. Hoci v súčasnosti eurozóne hrá prvé husle predovšetkým grécke referendum, správy o ktorého konaní či nekonaní výrazne hýbu trhmi, ochota ECB znižovať úrokové sadzby aj napriek inflácii na najvyšších úrovniach za posledné roky, v našich očiach ešte viac zhoršuje vyhliadky pre euro v blízkej budúcnosti. Najmä keď výnosy z talianskych dlhopisov v úvode obchodovania pred pozitívnymi správami z Európy včera vzrástli pri desaťročných splatnostiach na 6,4 %, najviac od vstupu do eurozóny.
Pre akcie naopak boli obe správy pozitívne, a tak európske akcie rýchlo zmazali ranné straty, ktoré prišli po zastavení vyplácania európskej pomoci pre Grécko, až kým sa nebude konať referendum. Paneurópsky akciový index EuroStoxx 50 si pripísal 2,45 % a širší americký index S&P 500 1,88 %. Nečakané uvoľnenie politiky ECB, ktoré znamená ďalšie riešenie problémov v svetovej ekonomike na úkor papierových mien, už tradične prialo zlatu, ktoré po šiestich týždňoch vrátilo nad úroveň 1750 dolárov za uncu.
Podľa nášho názoru tento krok ECB, ktorý je inflačný, z dlhodobého hľadiska európsku ekonomiku na nohy nepostaví. A to z toho dôvodu, že príčiny súčasného ekonomického spomalenia nevidíme v ničom inom, ako práve v inflačnej politike centrálnych bánk, ktorá sa postarala o výrazný rast cien komodít, ktorý zvýšil podnikovej sfére náklady. Vyššie náklady prinútili firmy k úsporným opatreniam, čo sa ťahá celou ekonomiku a negatívne ovplyvňuje ekonomickú aktivitu. Tento krok tak môže vytvoriť ešte väčší tlak na nákladovú stránku európskej podnikovej sféry, čo bude tlmiť prípadné pozitívne efekty pre spotrebu z nižších úrokov. Dlhšiu vlnu pozitívnej nálady na trhoch tak blízkej budúcnosti bez dodávania novej likvidity na finančné trhy od amerického FEDu považujeme za nepravdepodobnú.
Počas dnešného obchodovania, ktoré sa pre Európu začalo v zelenom, sa o pozornosť prihlásia Spojené štáty, kde bude zverejňovaný „ukazovateľ mesiaca“ – vládny report z trhu práce (13:30). Prognózy hovoria o 97 tis. vytvorených pracovných miestach. Ukazovatele z posledných týždňov naznačujú mierne zlepšenie kondície americkej ekonomiky, a tak podstrelenie konsenzu považujeme skôr za menej pravdepodobné. Pokiaľ by ale k nemu došlo, tak by to mohlo mať negatívny dopad predovšetkým na akcie, ktoré v poslednej dobe okrem iného podporovali aj o niečo lepšie čísla z americkej ekonomiky. Aj naďalej sa budú sledovať udalosti v Grécku, kde je dnes vo večerných hodinách na programe hlasovanie o dôvere vláde, ktorej pád by sa mohol postarať o ďalšiu vlnu neistoty, a v neposlednom rade môžu do obchodovania vstúpiť aj komentáre predstaviteľov G-20, ktorí od včera rokujú vo francúzskom Cannes, a ich spoločné komuniké.
Kamil Borosanalytik spoločnosti X-Trade Brokers |