O takomto čase bývajú trhy pokojné. Je tomu tak aj tento august, kedy investori očakávajú v nasledujúcich mesiacoch príchod kľúčových udalostí, ktoré určia smer vývoja po zvyšok roka. Jednou z takýchto udalostí je každoročné sympózium v Jakson Hole na konci augusta. Na tomto stretnutí šéf FEDu Ben Bernanke spravidla oznamoval dôležité udalosti ako bolo napríklad QE2 v auguste 2012. V septembri sa potom zíde ECB, nemecký ústavný súd bude rozhodovať o tom, či je finančná pomoc Eurozóne v súlade s právom a tiež nás čakajú holandskej voľby.
Index S & P500 dosiahol takmer niekoľkoročné maximum, niekoľkomesačné maximá boli k zretelné takmer všade, pretože poľavili obavy z vývoja európskej dlhovej krízy a spomalenia globálnej ekonómky. Trhy reagujú na nádejné správy, ktoré vyššie uvedené udalosti prinášajú. Americká ekonomika stála trochu bokom, pričom sa objavujú známky toho, že sa hospodárstvo dostáva pomaly z fázy spomalenia, rovnako ako sme videli v roku 2011.
Komoditné trhy majú za sebou pokojný týždeň, k miernemu oslabeniu došlo u poľnohospodárskych komodít, najmä pri káve, a tiež u priemyselných kovov. Hliník sa prepadol na trojročné minimum. Platina rástla, pretože tretia najväčšia baňa na svete v Južnej Afrike zastavila produkciu potom, čo sa štrajk robotníkov premenil v masaker.
Ropa je najvyššie za tri mesiace
Ropa Brent pokračovala v raste a dosiahla najvyššiu úroveň za tri mesiace. Rast podporujú obavy z izraelského leteckého útoku na Irán, navyše v čase, keď sú dodávky zo Severného mora pod obvyklou úrovňou a kedy sankcie uvalené na Irán tiež znižujú dostupné množstvo.
Napätie na spotovom trhu zastihlo tiež rolovanie kontraktov, kedy sa expirujúci septembrový kontrakt obchodoval proti októbrovému s prémiou vo výške 2 dolárov za barel, čo je najviac medzi dvoma susednými kontraktami od líbyjskej vojny v roku 2011.
Ako dlho rely vydrží?
Spotrebiteľom v Európe i ďalších regiónoch s relatívne slabou menou ropa zdražela takmer na úrovni z marca tohto roku. Špekulanti navyšujú dlhé pozície a mnohí sa pýtajú, ako dlho táto rely potrvá, keď nárast cien nie je v súlade s nárastom globálnej ekonomickej aktivity.
Tiež sa objavuje otázka, či vydrží rope Brent novo nadobudnutý štatút globálneho benchmarku, keď len malé percento ropy pochádza zo Severného mora.
Opäť by mohlo dôjsť k uvoľneniu rezerv
Niet pochýb, že väčšinu rely, ktorá beží od júnových miním, spôsobilo embargo na iránsky export. To trápi politikov v krajinách, ktoré embargo zaviedli a ktoré sa teraz stretávajú s vysokými cenami ropy v prostredí slabej ekonomickej aktivity. Uvoľnenie strategických rezerv za účelom zníženia ceny by mohlo opäť prísť na rad s tým, že zapojiť by sa mohli USA a prípadne ďalší členovia Medzinárodnej energetickej agentúry ako je Veľká Británia, Franúzsko a Nemecko.
Brent crude oil, first month continuation, USD/barrel - Source: Saxo Bank
Cena ropy už získala späť 65 percent svojich strát počas výpredaja v druhom kvartáli, Brent už je dokonca prekúpená a ak sa nezhorší geopolitické prostredie, možno očakávať vyberanie ziskov. Rezistencia je na 115,50 USD a podpora na 200dennom kĺzavom priemere na 111,30 USD, čo zodpovedá trendovej línii od júnových miním.
Platina rastie vďaka násiliu v baniach
Biely kov sa vyvíjal v uplynulom mesiaci horšie než zlato a mal počas tej doby problémy udržať kľúčovú úroveň na 1380 USD za uncu. Tak to bolo až od štvrtka, kedy šesťdňový štrajk v bani Marikana v Južnej Afrike eskaloval v masaker, pri ktorom polícia zabila 35 štrajkujúcich pracovníkov.
Spoločnosť Lonmin Plc, najväčší produkcent platiny, ktorý komplex prevádzkuje, produkciu okamžite uzavrel. To vyvolalo špekulácie, že prebytok produkcie by sa mohol vytratiť, ak by sa násilie presunulo aj do ostatných juhoafrických baní. Táto krajina sa stará o viac ako 60 percent svetovej produkcie platiny.
Spot platinum, USD/oz. – Source: Saxo Bank
Platina pomohla zlatu a striebru
Cena platiny pridala v uplynulom týždni 4 percentá. Výsledok platiny pozdvihol, zdá sa, celý sektor a zlato i striebro rástlo po tom, čo predtým vďaka slabnúcim nádejám na QE3 strácalo. Zlato je späť nad úrovňou 1600 a je pred ním kritická rezistencia 1625 USD a potom 1640 USD. Najmä tá druhá rezistencia je kľúčová pre získanie momentu a špekulatívnych investorov ako sú hedžové fondy.
Káva zažila deväťdňový prepad
Ako Arabica tak Robusta minulý týždeň prudko oslabovala. Nepriaznivé počasie panovalo v Brazílii v podobe sucha a následné júnové dažde znížili kvalitu produkcie.
Od tej doby sa ale na trhu zvyšujú zásoby a ceny oslabili aj vďaka americkému reportu, z ktorého vyplynulo, že zásoby Zelenej kávy sú najväčšie od septembra 2009.
Arabica Coffee, Dec 12 futures, Cents/lb. – Source: Saxo Bank
Obilný trh sa obchoduje do strany
Po americkom reporte, ktorý potvrdil najhoršie sucho za niekoľko desaťročí, sa ceny mierne vzdialili od svojich maxím, ale aj tak sa stabilizovali na vysokých úrovniach. Pozornosť sa teraz sústredí na nadchádzajúcu úrodu a známky oslabujúceho dopytu po vysokom augustovom raste ceny. Cenu pšenice v Paríži a Chicagu podporujú obavy zo zníženého ruského exportu, čo môže zvýšiť dopyt v ostatných regiónoch.
Akékoľvek zlepšenie počasia nepomôže kukurici, pretože zber sa rýchlo blíži. Možné zmiernenie smernice o etanole by mohlo znížiť dopyt po kukurici ako palive a pomôcť znížiť ceny napriek stále trvajúcemu očakávaniu napätých svetových zásob.
Ole S.Hansenkomoditný stratég Saxo Bank |