Recesia v Amerike sa odkladá (akciový komentár)

Recesia sa odkladá  

 Americká ekonomika zaznamenala rast v treťom kvartáli na úrovni 2,5% a potvrdila očakávania analytikov. Hlavné akciové indexy zaznamenali rast: Dow Jones +2,86%, Nasdaq +3,32% a S&P500 +3,43%.

1. Tretí kvartál bol napriek turbulenciám na trhu a prehlbovaniu európskej dlhovej krízy pre USA úspešný. Darilo sa nielen americkým korporáciám, ale aj celej ekonomike. Očakávania Fedu sa vyplnili prvýkrát v tomto roku. Americká ekonomika zaznamenala rast predovšetkým vďaka osobnej spotrebe. Naopak, súkromné investície a verejný sektor sa súčasnom raste podieľali len minimálne. Súčasný rast HDP potvrdzuje, že USA sa tento rok nedostane do kontrakcie a obavy trhu sa nenaplnili.

2. Americký finančný sektor zaznamenal posilnenie o 5,81%. Banky podporili mimo dobrého HDP a správy z Európy o rekapitalizácii bánk. Americké a európske banky sú do istej miery previazané a problémy na jednej strane Atlantického oceánu sa môžu relatívne ľahko preniesť aj na druhú. Európske banky budú potrebovať "zohnať" 100 mld. eur, aj keď odhady JP Morgan a iných amerických bánk sa pohybovali od 200 mld. do 400 mld. eur. Treba pripomenúť, že európska banková autorita nepodnikla žiaden stres test a vychádza z vyzbieraných dát od európskych finančných inštitúcii. Aj 100 mld. eur je dobrou správou a napríklad banka Morgan Stanley, ktorá má relatívne vysokú expozíciu voči EÚ dlhopisom, zaznamenala rast +17%.
3. Včera večer vystúpil francúzsky prezident Sarkozy a oznámil nový plán škrtov vo výške 6 až 8 mld. eur. Dôvodom je pochopiteľne veľký schodok francúzskeho rozpočtu a v súčasnej situácii nutnosť zníženia výdavkov druhej najväčšej ekonomiky eurozóny. Francúzska vláda očakáva rast HDP v budúcom rok na 1% a nové plány zníženia výdavkov budú známe do dvoch týždňov.
Škrtať bude aj Taliansko, ktoré dokonca zvýši odchod do dôchodku pre ženy na 65 rokov. Nový plán prechádza v Taliansku s veľkými problémami a Berlusconi bojuje o svoje kreslo.
Grécky minister financií včera uviedol, že jeho krajina nebude robiť žiadne nové opatrenia v tomto a budúcom roku. Postoj je pochopiteľný, Grécko skutočne na papieri prijalo drastické zníženie výdavkov a privatizáciu značnej časti majetku. Ako sa zdá už súčasné škrty a odliv kapitálu z Grécka budú znamenať pokles HDP na úrovni 8%. Skutočný makroekonomický oriešok je znižovať dlh, keď iba jeho úrok je 15% štátneho rozpočtu a pritom vyrovnať výpadok príjmov kvôli poklesu HDP o 8%.

Fundamentálny výhľad

Dnes z US makroekonomického kalendára očakávame osobný príjem, spotrebu a prieskum spotrebiteľskej dôvery podľa michiganskej univerzity.

Tieto ekonomické výsledky by mali mať dopad na akciové trhy. Korporátne výsledky majú zatiaľ pozitívny vplyv na akciové trhy a dnes očakávame: Allstate, Aon, Biogen, Chevron, CIGNA, Constellation Energy Group, Coventry Health Care, Dominion Resources, DTE Energy, Goodyear, ITT, Merck & Co., Newmont Mining, Newell Rubbermaid, Nisource, PPL, Rockwell Collins, Whirlpool, Weyerhaeuser.

Technický pohľad

Index S&P500 prekonal 200-dňový kĺzavý priemer a zatvoril na úrovni 1285 bodov. Index si vytvoril potenciál k rastu k 1300 bodom (psychologická hranica) a prípadne až k úrovni 1317/1318 bodov.

Akciová rally môže pokračovať aj dnes a index pravdepodobne bude testovať úroveň 1300 bodov. Na trhu rastie aj pravdepodobnosť miernej korekcie, avšak tu by mala spustiť až zásadná fundamentálna udalosť. Výhľad je býčí.