Graf porovnáva vývoj amerického akciového indexu S & P500 (žltou farbou) a amerických TIPS (červenou) od roku 2004. TIPS je skratka pre "Treasury Inflation Protected Securities" - ide o americké štátne dlhopisy, ktoré chránia investorov pred infláciou.
TIPS sú indexované podľa indexu spotrebiteľských cien, teda ideálny nástroj pre uchovanie hodnoty amerických dolárov.
Od roku 2007 môžeme pozorovať, že TIPS mierne predbiehajú vývoj akcií. Ak sa pozrieme na súčasný vývoj, tak TIPS dosiahli vrchol na konci roka 2012 a tento rok len oslabujú. To môže svedčiť o začínajúcom prostredí deflácie v USA, čo môže byť tiež jeden z dôvodov, prečo sa tento rok nedarí komoditám a tiež prečo dochádza k odlevu finančných prostriedkov z investičného zlata.
Ak sa vrátime k akciám, tak súčasný rast trvá od novembra minulého roka. Pozitívne očakávanie investorov prekonáva úrovne z roku 2007. Preto by bola minimálne technická korekcia na mieste (fundamentálne zatiaľ nie je dôvod) a index S&P500 by tak kopíroval vývoj TIPS.
Avšak na druhej strane máme americkú centrálnu banku, ktorá sa snaží deflačnému prostrediu predísť. Je teda možné, že Fed navýši alebo opäť predĺži kvantitatívne uvoľňovanie aj napriek miernemu zlepšovaniu trhu práce.
Michal Valentíkhlavný investičný stratég Generali PPF Invest |