Schizoafektívna porucha je psychiatrická diagnóza označujúca vážne duševné ochorenie, pri ktorom sa prejavujú symptómy psychózy (čiže poruchy myslenia a vnímania) spolu so symptómami afektívnej poruchy (teda poruchy nálady). Ide tak o skupinu porúch na rozhraní medzi afektívnymi a schizofrénnymi psychózami, ktorá vyúsťuje do výrazných patologických zmien správania, prežívania emócií, hovorí poučka na Wiki.
Základom ochorenia je epizodický výskyt porúch nálady, čo predstavuje predovšetkým akútnu alebo chronickú depresiu s možným striedaním sa s mániou alebo hypomániou. Chorý môže byť emočne nestabilný a hypersenzitívny, alebo môže pociťovať citovú vyprahnutosť spojenú s apatiou. Obzvlášť vážnymi príznakmi sú prejavy schizofrénnej psychózy, kedy sa môžu objaviť halucinácie a chorý vytvára bizarné, grandiózne alebo paranoidné bludné konštrukcie.
Toľko zjednodušená definícia schizofrénie z Wiki, ktorá prakticky do bodky popisuje stavy ekonomického videnia hospodárstva zo strany ECB jej jednotlivých predstaviteľov. V posledných týždňoch však podobné prejavy môžeme sledovať už aj za oceánom medzi členmi FEDu, dokonca prvý cyklus má za sebou aj končiaci šéf Ben Bernanke (na snímke).
Volatilita vyjadrení jednotlivých členov FOMC, ktorých je 12 a sú tvorení siedmimi členmi The Federal Reserve Board of Governors a piatimi členmi prezidentov 12 federálnych rezervných bánk, ktoré tvoria FED (Boston, Philadelphia, Richmond; Cleveland, Chicago; Atlanta, St. Louis, Dallas; Minneapolis, Kansas City, San Francisco ), v posledných týždňoch dosahuje historické maximá a zmeny nálad jednotlivých členov dávajú tým, ktorí zostali aj počas leta pri svojich počítačoch a sledujú dianie na kapitálových trhoch poriadne zabrať.
V EÚ sme dlhodobo konfrontovaní so situáciou, keď jedno ráno člen ECB zahlási, že ECB uvažuje do budúcna o negatívnych sadzbách, druhý deň ďalší člen koriguje vyjadrenie z predchádzajúceho dňa opačným vyjadrením, pričom nezriedka v priebehu pár dní niektorí členovia, ktorých je 23 (6 stálych a 17 zástupcov národných bánk) otočia svoj názor očakávaní rastu HDP v závere roka, mimochodom už asi tretíkrát, na potrebu znižovania sadzieb. Ak k tomu pripočítame občasné novinárske kačice či zlé interpretácie vyjadrení,vzniká zaujímavý volatilný mix.
Prvý cyklus Bena Bernankeho v tejto čudnej hre začal 22. mája, keď vystrašil konzervatívnych investorov a spustil toľko očakávanú korekciu na dlhopisových fondoch, ale aj alternatív k nim REITS (realitných fondov) a akcií spoločností s vysokou dividendou, ktoré prešli v máji a júni korekciou 17,64 percenta pri indexe S&P REIST, respektíve 13,68 percenta v prípade indexu Dow Jones utility.
Zdroj: Bloomberg
Zdroj: Bloomberg
Okrem špekulantov a risk manažérov veľkých poisťovní, ktorých čím ďalej tým viac rizikovejšiu alokáciu chcel Bernanke zmeniť, sa však v USA predražili tiež hypotéky, ktorých rekordne nízke úrovne úrokov pri 30-ročnej viazanosti ešte pred 2 mesiacmi predstavovali 3,35 percenta, no dnes už je to 4,29 percenta. Pri 300- tisíc dolárovom dome ide o nárast splátky na hypotéku u priemerného Američana z 1324 dolárov mesačne na 1494, ktoré budú, samozrejme, chýbať pri spotrebe niekde inde.
Korekcia postojov zo strany Bernankeho, keď opäť potvrdil, že FED plánuje pokračovať v nákupoch mimo hlavných obchodných hodín pri nízkej likvidite, bola iba povestnou čerešničkou na vrchole torty, ktorú FED veľkým bankám v USA úspešne napiekol, čo potvrdzujú takmer každodenné nové maximá bankového indexu amerických bánk či špeciálny odvod hypotekárneho giganta Fannie Mae, ktorá sa zaviazala odviesť do rozpočtu 59,4 miliárd dolárov, čo oddialilo dlhový strop v USA už tretíkrát vďaka kreatívnosti ministerstva financií USA na september.
Naďalej však platí, že pokles k úrovniam okolo 200- dňových kĺzavých priemerov na indexe S&P500 počas leta si nájde svojich kupcov a naopak prípadná rally možno až 1750 bodom naopak v septembri predávajúcich. Výnimka by mohla nastať, ak by došlo k výraznému zhoršeniu priebehu príznakov čudnej choroby na obidvoch stranách oceánu, či jej rozšíreniu do doteraz imúnnych chodieb japonskej a švajčiarskej centrálnej banky.
Vladimír Gešperíkpredseda predstavenstva Capital Markets |