Jedna časť investorov stojí pred rozhodnutím, či realizovať zisky dosiahnuté v predchádzajúcich týždňoch a mesiacoch. Alebo či sa dá očakávať nový rastový trend nahor. Druhá skupina investorov, ktorá nebola schopná sa odhodlať k nákupom v úvode roka, zvažuje, či korekcia môže byť ešte hlbšie a či má zmysel ešte čakať s nákupmi.
Nie je to jednoduché rozhodnutie, pretože situácia v hlavných svetových ekonomických oblastiach nie je úplne ružová. Naopak častokrát vidíme stále skôr dôvody na obavy. Jednou z problémových oblastí je Japonsko. Japonský jen oslabil v priebehu pár týždňov o desiatky percent. Dôvodom bola zmena v očakávaní investorov po zverejnení stanovísk japonskej vlády aj centrálnej banky.
| Vývoj kurzu dolára voči japonskému jenu |
Obe inštitúcie sa rozhodli nasadiť silné páky na boj s defláciou. Deflácia je silne zakorenená v japonskej ekonomike, kde ceny klesajú už po niekoľko dekád. Zmeniť uvažovanie občanov bude veľmi ťažké.
Premiér Japonska Shinzo Abe
Vláda spoločne s centrálnou bankou odštartovali program stimulácie ekonomiky sprevádzaný masívnou tlačou peňazí. Bohužiaľ, situácia v Japonsku nie je taká jednoduchá a sú tu veľmi problémové miesta. Jedným z nich je výška dlhu japonského štátu. Ten je tak extrémne vysoký, že je prakticky nemožné ho splatiť. Navyše ekonomické parametre japonskej ekonomiky sa obracajú smerom, ktorý splatenie dlhu znemožňuje. Rovnako ak dôjde čo i len k slabému navýšeniu úrokových sadzieb napr. vďaka inflácii, dlhová služba sa stane neúnosnou.
Riešením v takom prípade by sa mohlo stať iba plné splatenie dlhu tlačením nových peňazí a výkupom centrálnej banky. Táto cesta vedie k totálnej deštrukcii úspor v ekonomike a oslabeniu výmenného kurzu. V takom prípade kurz na úrovniach nad 150 či 200 jenov za USD nebude prekvapením. Túto situáciu však sledujú s nepríjemnými pocitmi hlavní exportní konkurenti Japonska. Čína, Nemecko a ďalšie exportne zamerané krajiny sa obávajú, že takto zvýhodnený japonský priemysel zlikviduje ich konkurencieschopnosť. Môžeme očakávať, že nebudú len tak sedieť so založenými rukami. Prvé poriadne bitky skutočnej menovej vojny ešte len začnú. Zatiaľ sme v japonskom podaní videli iba úvodné salvy.
Richard Kozaportfólio manažér Atwel International |