Európska úniaReuters
StoryEditor

Opatrné oživenie ekonomiky v eurozóne ohrozuje viacero neznámych (komentár dňa)

02.02.2017, 23:00
Ako sa bude vyvíjať európska ekonomika v tomto roku? Signály naznačujú, že by mohlo pokračovať opatrné oživenie z minulého roka.

Avšak v rámci Európy, ale tiež v USA existuje niekoľko rizikových faktorov, ktoré môžu všetko skomplikovať.

Manažérsky prieskum Purchasing Managers Index (PMI) v eurozóne dáva dôvod k opatrnému optimizmu. Napríklad index výrobného sektora narástol v decembri na 54,9 (medziročný rast +1,7), sektor služieb je stabilne nad úrovňou 50, ktorá oddeľuje ekonomickú expanziu a pokles.

Na druhej strane, ročný ekonomický výkon meraný pomocou HDP dosahuje neveľmi optimistických 1,6% a nezamestnanosť síce klesla pod 10 %, avšak v prípade mladých zostáva stále vysoká.

Rok 2017 bezpochyby silno ovplyvní politická situácia: Taliani odhlasovali v referende koniec vlády premiéra Renziho a vo voľbách môžu zvíťaziť protieurópske strany. Podobný scenár môže nastať vo Francúzsku s Marine Le Pen, ktorá je za vystúpenie z EÚ po vzore brexitu.

Voľby prebehnú aj v Holandsku, v ktorom dnes politická situácia zostáva doslova na bode mrazu. Kľúčový signál vyšlú nemecké voľby s otvorenou otázkou, či súčasná kancelárka Angela Merkelová dokáže obhájiť svoju pozíciu.

Európe nepomáha ani súčasná uvoľnená monetárna politika. Nulové sadzby a silné nákupy štátnych dlhopisov zo strany ECB podporujú od októbra 2016 rast výnosov z dlhopisov, čo môže spôsobiť problémy nielen dlhopisovým a dôchodkovým fondom, ale aj samotnej ECB. Táto situácia by v konečnom dôsledku mohla spôsobiť aj rast hypotekárnych sadzieb.

Na opačnej strane je dnes americká ekonomika, ktorá je na tom výrazne lepšie ako tá európska. Prieskum manažérov ISM ukazuje výrazný nárast vo výrobnom aj nevýrobnom sektore. Miera nezamestnanosti v USA je 4,7 %, pričom sa USA darí vytvárať 150 – 200 tisíc pracovných miest mesačne.

Ročný rast HDP v treťom kvartáli dosiahol 3,5 %, čo je veľmi dobrý výsledok. Aj keď neistota súvisiaca s nástupom nového prezidenta zo začiatku zbrzdila akciové trhy, očakávania firiem sú pozitívne napríklad pre avizované znižovanie korporátnej dane. Najväčší rozdiel je však v monetárnej politike, ktorá je úplne opačná ako v eurozóne.

Očakáva sa, že americký Fed zvýši sadzby až trikrát v tomto roku a Federal Funds Rate by sa tak mohol dostať do pásma 1,25 - 1,50%. To by bol silný impulz pre posilňovanie amerického dolára najmä voči nízko úročeným menám ako euro, frank alebo jen, a zároveň možná podpora pre európsky export.

V načrtnutom vývoji v tomto roku je však niekoľko kľúčových „ale“. Nech už dopadnú akokoľvek, isté je len to, že rok 2017 rozhodne nebude patriť v ekonomike medzi tie nudné.

01 - Modified: 2020-04-24 13:07:20 - Feat.: - Title: Na benzín pod euro zabudnite. Odborník vysvetľuje, čo spôsobí kolaps cien ropy 02 - Modified: 2020-04-24 13:07:02 - Feat.: - Title: Na benzín pod euro zabudnite. Odborník vysvetľuje, čo spôsobí kolaps cien ropy 03 - Modified: 2019-06-20 22:36:25 - Feat.: - Title: Procházka ukazuje, že kľúčom k zvoleniu je masochizmus 04 - Modified: 2018-11-23 08:33:21 - Feat.: - Title: Striebro: dlho zaznávaná komodita, ktorej svitá na lepšie časy? 05 - Modified: 2018-09-17 09:43:15 - Feat.: - Title: Pozitívne inflačné čísla posilnili kurz eura
menuLevel = 2, menuRoute = finweb/komentare-a-analyzy, menuAlias = komentare-a-analyzy, menuRouteLevel0 = finweb, homepage = false
08. február 2023 12:11