Soros Fund Management, ktorý spravuje aktíva miliardára Georgea Sorosa, zvýšil v druhom štvrťroku objem svojich "ochranných investícií" proti prípadnému prudkému poklesu amerických akciových trhov. Svojim rozhodnutím tak spustil vlnu obáv, keď nepriamo naznačil, že v blížiacich sa mesiacoch očakáva hlbší burzový prepad. Aspoň to tak na prvý pohľad vyzerá ...
Na zabezpečenie gigantický fond využíva tzv. Put opcie, teda opcie, ktoré držiteľovi dávajú právo predať k určitému dátumu príslušné podkladové aktívum za vopred dohodnutú cenu. Ak teda investor nakúpi put opciu, explicitne tým dáva signál, že verí v pokles ceny podkladového aktíva. V prípade Soros Fund Management potom obavy vzbudil nebývalo vysoký nárast držaných put opcií k ETF, ktorý kopíruje vývoj akciového indexu S & P 500. Celkový objem predajných kotraktů stúpol na 11,29 mil. Z hodnoty 1,6 mil. V prvom štvrťroku.
Za predpokladu, že pozície od 30. júna (deň, kedy došlo k povinnému zverejneniu v portfóliu držaných pozícií regulačnému úradu SEC) neopustil, tak jeho celková expozícia v peňažnom vyjadrení dosahuje viac ako 2 mld. USD.
Na prvý pohľad medvedí signál však netreba príliš preceňovať. Put opcie totiž v prípade Soros Fund Management môžu slúžiť skutočne iba ako ochranná investícia, ktorá má znížiť riziko spojené s veľkým objemom dlhých pozícií. Úlohou manažéra fondu je totiž vybalansovať riziko, často aj za cenu nižšieho zhodnotenia. Ak teda napríklad v jeho portfóliu prevládajú dlhé pozície, nákup put opcie v prípade rastu aktíva povedie k zníženiu celkového zisku. Naopak v prípade, že trhy klesnú, výsledná strata bude nižšia. Vo výsledku tak celkové riziko portfólia klesá, aj keď za cenu zníženia úrovne maximálne dosiahnuteľného výnosu.